市场震荡上行 基金有望复制上半年辉煌 

　　基金业绩稳步增长

　　上周市场仍然维持震荡上行的格局。上证指数上周三小幅回调，但之后两天连续上涨，最终收于5218.83点，继前一周站于5100点之上后又站上5200点整数大关，周涨幅2.18%。深成指数则走出一个小“V”形，全周微幅上涨0.04%。上证50指数周涨幅1.11%，而沪深300指数周涨幅则达到1.52%，核心指数涨幅好于以中小盘居多的深成指数。

　　两指数的分化，直观体现出大盘股引领市场的格局并没有因前一周中小盘股的小幅反弹而有改变；在相对高点上，无论个人还是机构投资者都非常谨慎，稍有风吹草动即迅速脱离高风险品种，而将更多精力投在大盘股和价值品种之上。

　　上周市场尽管涨幅都不大，但量能稳定多头排列良好，显示出尽管多空有一些争夺，但市场依旧控制在多方手中。从基金业绩方面来看，191只建仓期满的开放式主动型股票基金平均净值增长率1.10%，基金业绩继续保持稳步增长。

　　钢铁板块悄然发力

　　银河证券基金研究中心马永谙分析，在重仓股整体表现方面，有色板块继续走好，而钢铁板块在经历一段时间调整后上周开始走强，同样的情况也出现在航空运输、制药等板块上，显示市场对估值洼地品种的关注仍然持续。而基金重仓股中表现不佳的则主要是以下几类品种：一是估值严重偏高的品种，二是消息股，三是一些概念股。这些品种因其在高风险市场中首当其冲暴露在风险下而被市场所抛弃。

　　观察最近的市场，可以发现板块轮动的情形仍然未变，但范围仅限于基金重仓股中（由于基金重仓股大多为质优品种，因此事实上也可以认为板块轮动主要发生在质优品种之中）。

　　下半年形势依然乐观

　　上周恰好是基金半年报公布完毕，基金们上半年的辉煌业绩让市场惊讶不已。面对那么好的业绩，很多人都在问：下半年还会再有吗？答案应该是肯定的！银河证券基金研究中心高级分析师王群航分析，开放式基金上半年的辉煌业绩还将极有可能会在今年的下半年里得到复制。其理由如下：

　　1.股票市场存在再涨一倍的可能性。今年上半年，以沪市综指为例，从2675点涨到了3820点，涨幅为42％。下半年，如果市场再涨42％，即从3820点涨到5424点，其可能性不是不存在的。上周末，沪市综指的收盘点位已经在5219点，离上述目标仅205点之遥，涨幅不过是3.93％，完全有到达的可能。

　　2.基金们目前已经获得的收益率已经很高。指数型基金的平均净值增长率已经超过去年，偏股型基金、股票型基金的平均净值增长率均有望在下周超越2006年。

　　3.基金的投资运作水平明显提高。在2006年，基金们的平均净值增长率与基础市场的上涨幅度相差不多。今年以来，截至上周末，股票市场的平均上涨幅度还没有翻番，可基金们的收益多数已经翻番，华夏大盘甚至已经翻了两番。因此，我们可以看出基金们的股票投资能力在不断提高。

　　★投资建议

　　基金可继续持有

　　市场在质疑中不断上涨，刚刚披露的半年报，又给继续上涨带来了支持。接近70%的整体业绩增长，让大家的心稳住了，虽然指数涨了100%，导致实际估值的提高并不明显。主流资金依然敢于在三季度业绩惯性上冲的预期下，在5000点以上悠然做多。这一点从成交量没有跟随指数上涨同步放大可见一斑。并且在业绩披露结束后，题材类品种开始活跃，在三季度之前，确实也有足够的真空期，也有类似创投这类概念支持市场中不安定因素的走强。多方依然掌控着市场，因此建议继续持有基金。

　　仍可进一步买入

　　刚传出因为市场点位过高新基金停发的消息，不过近期要发行的新基金数量不少。其实是否有新基金出来都不会影响居民储蓄向基金流入的趋势。每天的新开户数就是最好的数据证明。现在的投资者也会更理性地认可高价基金，所以只要过往基金的经营和品牌说服力足够，市场涨跌都会增强基金作为机构投资者的话语权。既然长期趋势不变，震荡中买入不是更理想？尤其是一些优质的老基金，有过往业绩为证，这样的选择也许让人更放心。

　　★股市背景

　　上周五上证综合指数以成功突破5200点整数关口、续写行情新高的完美结局结束了8月份的单边上扬行情。回顾8月份的市场表现来看，除了月中因美国爆发次按危机引发外围股市大幅波动并拖累两市股指出现连续三个交易日的震荡回调外，其余绝大部分时间基本保持强势震荡攀升的态势。当月涨幅高达16.73%，月K线收出带下影的长阳线，呈现典型的加速上攻趋势。

　　统计发现航空板块权涨幅高达47.64%，有色金属、钢铁行业分别以32.31%和24.96%的权涨幅位居热门板块前列，平均涨幅明显超出大盘的同期涨幅；上述热点作为8月份的主流板块，良好的中报业绩和行业整合、并购重组与资产注入是其重要的推动因素。此外、金融、地产板块也有良好表现，作为市场权重较大和机构资金重点运作的主流板块，后市行情仍可密切关注相关龙头品种以及具备并购重组与资产注入的潜力品种。(高晨)