再战估值高地 机构上天入地觅蓝筹

　　上周沪指突破5100点，站稳5200点，即使最乐观的机构投资者也不得不面对“市场估值太高了”的质疑，根据指南针系统提供的数据显示，基金上周在沪市交易依然保持活跃状态，不过净买入金额减少到190.4亿元。交易数据反映出以券商基金为代表的机构投资者对蓝筹股情有独衷，尤其是对高速公路板块、航空板块、煤炭板块、钢铁板块、纸业板块青睐有加。

　　在上证指数站上5000点高位之后，相当多的基金经理也认为A股市场的短期风险已经明显上升，指南针软件提供的数据表明，上周基金在沪市买入了657.7亿元，卖出467.3亿元，净买入金额为190.4亿元，相对于前一交易周的303亿元，大幅减少了100多亿。而买卖的总交易量为1125亿元，相对于前一交易周的1141亿元，减少的并不明显。而上证综指上周总成交8274亿元，比前一周的7907亿元放大了4.6%，几方面数据一对照，基金买入的动作有所减弱的迹象十分清晰。数据反映，基金对持有5%以上流通股的373只沪股中的224只进行增持，对149只进行减持。

　　基金人士也承认，在最近一轮股市上涨过程中，上市公司超预期的中期盈利增长构成重要推动力量，不过5000点之上股指的上涨动力更多的是来自于资金，而不是业绩，资金的充裕使得市场节节高升。

　　基金经理承认，当前A股市场40多倍的市盈率的确透支了未来两年的业绩增长，市场已经呈现了泡沫。不过基金的首要问题却不是预言市场几时开始调整，调整幅度有多少，有基金经理坦言，基金首要的问题是如何持续地在泡沫热潮中受益：“基金的目标不是填平估值洼地，而是去攻克估值高地。”所以，基金上周虽然买入的动作幅度减小了，但加紧上天入地觅蓝筹的念头却并未完全放弃。

　　根据指南针赢富深度行情提供的数据，机构对高速公路板块、航空板块、煤炭板块、钢铁板块、纸业板块青睐有加。

　　高速公路板块，以基金、券商为代表的机构已经连续两周持续加仓，板块中大部分个股都出现了机构加仓现象，其中赣粤高速，机构连续五周加仓，目前持仓达到48%，同样，楚天高速机构连续五周加仓，截至上周五持有流通盘比例达24.3%。

　　航空板块是市场最近再度爆发出来的热点，南方航空连续两个涨停，之前数周券商和基金已经大举介入，从指南针软件发布的数据来看，机构对航空板块的加仓主要是集中在7月中旬到8月中旬之间，经过小幅度调整后，航空板块再度发力，虽然机构加仓幅度不大，但是爆发力却非常强。

　　煤炭、钢铁、纸业板块也是近期的热点板块，尤其是煤炭板块，本栏也已经提到多次；钢铁板块近期表现非常活跃，八一钢铁上周名列机构加仓第一位，由持有12%到持有约23%的流通股，一周加仓近10个百分点，机构加仓速度可谓迅雷不及掩耳，另外，南钢、安钢等机构加仓也非常明显。

　　在基金减仓的板块中，百货业、房地产、医药、有色金属板块中出现个股较多，指南针分析师王长松认为房地产、有色金属作为前期的热点，现在逐渐有降温之势。（俞险峰）