基金首轮分红多数成"铁公鸡"

2009年03月17日02:54  来源:《新京报》

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  每年的三四月份都是封闭式和开放式基金分红的高峰时间,但在2008年股市单边下挫之后,2009年的开春基金分红只能用惨淡开场来形容:三月份开始分红的股票基金只有3只,而包括本周一分红的鹏华盛世创新,今年以来也只有10只偏股基金分红。

  相比于2008年,全部基金分红超过1500亿元,这些分红大部分是在去年上半年分出去的。

  ■ 一览

  今年以来分红的基金

  基金简称 累计分红

  大成策略回报 0.1500

  融通债券 0.1000

  银华领先策略 0.1000

  信达澳银精华 0.1000

  金鹰中小盘精选 0.0800

  易方达增强回报债券A 0.0600

  易方达增强回报债券B 0.0600

  天弘永利B 0.0530

  泰信双息双利 0.0500

  南方绩优成长 0.0500

  新世纪优选成长 0.0500

  天弘永利A 0.0490

  国泰金龙债券C 0.0400

  国泰金龙债券A 0.0400

  交银施罗德增利债券A 0.0360

  交银施罗德增利债券C 0.0360

  华安稳定收益A 0.0300

  华安稳定收益B 0.0300

  鹏华盛世创新LOF 0.0300

  广发增强债券 0.0300

  泰信优势增长 0.0300

  金元比联成长动力 0.0300

  国投瑞银稳增债券 0.0250

  富国天利增长债券 0.0200

  易方达稳健收益B级 0.0170

  易方达稳健收益A级 0.0160

  嘉实多元收益债券A 0.0080

  嘉实超短债 0.0060

  嘉实多元收益债券B 0.0060

  时间:截至上周五

  数据来源:和讯基金

  仅1/3偏股基金可达分红“标准”

  在股市已经开始下挫的2008年上半年,多数基金的净值仍然是在1元以上。但在经过一年的下跌之后,即使股市在今年初稍有回升,目前大多数基金的净值仍然处于1元以下。

  截至上周五,184只股票型基金(包括QDII)中,117只的净值低于1元;125只混合型基金中,86只基金的净值低于1元。

  根据《基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等规定,目前开放式基金大多在合同中约定:基金投资当期出现净亏损,则不进行收益分配,另外,基金收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值。

  这一点即意味着,如果不考虑少数基金契约规定不同的基金,在上述309只股票型和混合型基金中,可分红的基金为106只,在数量上只占到三分之一。

  次新基金成偏股基金分红主力

  根据本报记者统计,今年以来一共有10只偏股方向的基金进行了红利发放,平均每份基金份额派发红利为0.06元。其中,除了南方绩优成长股票基金和金鹰中小盘精选混合基金之外,其余全部为2008年下半年募集成立的次新基金。

  A股在今年的头两个月展开了显著的上升行情。多数股票基金的涨幅在17%以上,其中,中小规模基金、尤其是2008年下半年发行成立的新基金由于募集规模小、进场时估值水平低等原因在这一轮行情中斩获颇多,这些基金的净值大部分在面值之上。如嘉实研究精选、易方达中小盘等基金,部分基金近半年的收益达到26%,面值也均超过1.1元。

  但次新基金的分红规模也并不大。以周一分红的鹏华盛世创新为例,每10份基金份额派发0.3元红利。此前银华领先策略是次新基金中业绩较好的一家,其分红金额稍大,为每十份派发1元,根据其公告,截至2009年2月24日该基金单位可分配收益为0.1343元,由此计算银华领先策略基金分红金额占可分配收益的比例高达76.9%。

  债券基金成分红“主导”

  相比于股票基金,债券基金的分红次数要远多于股票方向基金。上周末又有融通债券基金披露将在本周五(20日)分红,每10份派发1元。截至上周五,该基金的净值达到了1.21元。

  如果算上债券基金,今年已分红的基金数量将达到30只,在本周五这一数据将达到31只,其中21只(包含同一债券基金的不同份额)为债券基金。

  虽然今年以来债券市场一直走软,债券基金收益并不可观,但是由于债券基金在2008年获取了较高的收益,使得债券基金成为今年基金分红的主导。这与2008年初的局面恰好相反。

  但债券基金的分红金额相对较少,除去即将分红的融通债券是一个特例之外,在1月份到上周分红的债券基金中,分红金额最高的是易方达增强回报债券基金,该基金在2月份每10份分红0.6元。大多数债券基金的分红额度还是在每10份派发0.5元以下,这一比例仍然较股票方向基金的分红额度逊色,股票基金中最高的大成策略回报每10份分红1.5元。

  ■ 延伸

  临近年度分红封基有望普涨

  封闭式基金在过去两年中一直是分红时最受关注的板块,但去年沪深A股的持续下跌也影响到了封闭式基金。虽然封闭式基金在契约中均约定了每年至少分红一次,但去年的业绩可能使得多数封闭式基金无法分红。

  截至上周五,在包括创新封基在内的31只封闭式基金中,有16只封闭式基金的净值在面值之上,如果按照截至去年度的数据,有分红能力的封闭式基金应在7-8只左右。虽然与去年逼近800亿元的封闭式基金分红相比相形见绌,但这部分基金仍有一定的分红能力。

  截至上周,封闭式基金中净值最高的基金汉盛净值为1.5615元。东方证券的测算也显示,从分红上看较好的投资标的是基金裕阳、基金汉盛、基金景宏和基金汉兴。

  国金证券基金研究中心总监张剑辉指出,考虑到年度分红临近阶段“分红税收优惠”对部分机构资金的吸引,因此对于进取型投资者可适当关注折价水平相对较高或者年度分红比例较高的基金产品。

  由于封闭式基金分红时投资者获取封基收益的惟一途径是抛售,分红都会刺激封闭式基金折价率下降。

  封闭式基金年度分红之前,价格会大幅上扬,折价率降低。由于不少封闭式基金都累积了可分配收益,都具备一定的分红能力。因此一旦接近年度分红时间,封闭式基金会出现阶段性的普涨。

  ■ 剖析

  “铁公鸡”为何不分红?

  “铁公鸡”一词最近经常被用在基金身上。据此前的媒体报道,有16只基金在最近两年中从未分红,累计有810亿利润在2008年的下跌行情中被损失掉了。

  投资者也确实时常面对这样的困惑,在不少基金的契约中,对于分红的时间限制不明确,以及通过拆分规避分红等,导致基金在分红的自由度上较大。但另一方面,投资者在投资一只基金时,也应该充分看清基金的风格和特性。

  缘由1 分红条款缺乏时间限制

  根据Wind资讯统计,从2007年1月1日至今两年多,从未进行过分红的开放式基金有16只,涉及13家基金公司。它们在2006年、2007年连续两年盈利,但合计“截留”了高达810亿元的可分配收益。这16只基金在此前的报道中被称作“铁公鸡”。

  这16只基金包括华夏红利、上投摩根阿尔法等基金,也包括了华安上证180ETF,华夏中小板ETF等基金。

  这些基金中,部分基金的确是“铁公鸡”。在这些基金的契约中,绝大多数是约定要分红的基金,但绝大多数基金在分红的时间限制上没有明确。这一点导致在2006年和2007年两年中未能分红。如果回头去看过去两年的基金业绩排行榜,这些基金都是在业绩上居前的基金。

  另外,上一轮牛市中出现的基金拆分,也成为基金公司规避分红的一种手段。由于基金拆分普遍将基金净值降低至1元,很多基金因此不再符合分红的条件。

  监管层目前已经准备对基金分红的相关条款进行约定,要求开放式基金在契约中约定是否分红、如何分红等。

  缘由2 基金风格决定分红与否

  但是,另外一些则并不能用“铁公鸡”来形容。

  以ETF为例,一位基金分析师指出,以上述16只基金中的两个ETF为例,ETF完全跟踪指数,设计之初的宗旨也含有套利和快速介入指数的考虑,分红并非必要。在分红条款中,以上证180ETF和中小板ETF为例,其条款是基金的累计报酬超过标的指数累计业绩报酬1%时,才触及分红。对于追求指数跟踪准确性的指数基金而言,这样的机会并不多。

  另外,随着越来越多的海外人才和经验流入内地基金业界,更多的公司倾向于用不同的产品迎合投资者,而并非用一类产品的灵活变动来迎合投资者。在一些基金公司中,“分红”被视为中等风险以下基金的特性,在基金风格上,一贯激进的基金极少分红或者不分红,而稳妥的基金则常分红。

  这一点要求投资者在牛市享受高回报的时候,就要充分考虑到基金特点导致的后面可能遭遇的不利局面。若不注意基金风格而事后来检讨基金为何不分红,已然于事无补。

  ■ 市场动向

  百亿偏股基金4月入市

  3月份以来新基金发行不断。本周一,又有融通和银河旗下两只股票基金开始发行。目前在发行的开放式基金数量达到19只。

  而从本月成立的基金规模看,三月份偏股基金的发行规模超过100亿几成定局。光大精选、工银瑞信沪深300指数基金、诺安成长三只基金分别在本月4日、5日和10日成立,发行规模分别达到10.4亿份、36亿份和11.7亿份,另外宝盈优势基金也在12日结束发行。

  此外,嘉实量化投资、易方达行业领先和兴业增长三只明星公司旗下的偏股基金也即将结束募集,从目前的情况看,发行规模均已超过10亿,预计这三只基金的规模将超过40亿元,本周结束后3月份成立的基金规模超过100亿已成定局。

  根据建仓流程,这些基金将在4月份陆续开始进入A股市场。另外目前正在发行的基金中,也有超过10只是股票基金,这些基金中大部分将在四月份陆续结束募集。

  开放式基金分红金额TOP10

  基金代码 基金简称 分红次数 累计分红

  020001 国泰金鹰增长 7 2.8730

  200002 长城久泰 3 2.8600

  090001 大成价值增长 7 2.6600

  375010 中国优势 6 2.6200

  090003 大成蓝筹稳健 6 2.5700

  150103 银河银泰 3 2.5400

  240004 华宝动力组合 3 2.5100

  350002 天治品质优选 5 2.5100

  050001 博时增长 7 2.5020

  160603 普天收益基金 16 2.4460

  成立以来分红金额前十基金

  基金代码 基金简称 分红次数

  累计分红

  500008 基金兴华 13 3.6640

  184688 基金开元 11 3.6310

  500002 基金泰和 8 3.4300

  500003 基金安信 13 3.1520

  500009 基金安顺 12 2.9380

  184690 基金同益 9 2.9040

  020001 国泰金鹰增长 7 2.8730

  184692 基金裕隆 5 2.8690

  200002 长城久泰 3 2.8600

  184721 基金丰和 7 2.7480

  成立以来分红次数前十基金

  基金代码 基金简称 分红次数 累计分红 单位净值

  002001 华夏回报 40 2.0122 1.0800

  340001 兴业可转债 33 1.4660 1.1221

  070009 嘉实超短债 31 0.0923 1.0135

  110007 易方达债券A 24 0.0866 1.0217

  110008 易方达债券B 21 0.0883 1.0230

  002021 华夏回报二号 20 1.2879 0.8760

  161607 融通巨潮 20 1.5140 0.7060

  050006 博时稳定B 20 0.1080 1.1010

  100018 富国天利 19 0.5450 1.2698

  110002 易方达策略成长 18 0.7500 2.9610

  (以上数据来自和讯百度全财经)

  ■ Tips

  几种常见基金分红

  A:强制约定分红

  目前的开放式基金中,已经有不少基金设计成强制分红的特征,即每季度分红,有部分债券基金甚至约定每月分红。对于这类基金来说,只要出现可分配的盈余,基金就会立即分红。

  B:年度分红

  封闭式基金即属于此列。由于封闭式基金不能赎回,只能在二级市场上交易。分红成为投资者获取收益的重要渠道。因此,此类基金被要求每年至少分红一次。

  《证券投资基金运作管理办法》第三十五条规定:封闭式基金的收益分配,每年不得少于一次,封闭式基金年度收益分配比例不得低于基金年度已实现收益的90%。

  开放式基金中也有部分基金会在触及契约规定的分红条款时分红,这多数集中在上半年。

  C:营销分红

  在上一轮牛市基金拆分盛行之前,分红一直是开放式基金持续营销的最重要的手段。尤其是大比例分红,在一段时间中对于扩大基金规模有着立竿见影的作用。

  这种分红的目的主要是通过分红吸引投资者申购该基金,扩大基金资产规模。

  哪些基金常分红

  一般来说,国内基金的稳健投资者可以选择一些特定的基金来获取红利回报。这些基金有显著的特征,如“回报”、“分红”字样的基金。但投资者最好从契约中寻找分红的确切依据。

  在一般债券基金中,分红要比在股票基金中来得常规和普遍,嘉实超短债、易方达债券等基金的分红次数都已经超过20次了。



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(责任编辑:姚晓晨)
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