沪指昨上试5200点 操作上应趋谨慎

　　周二沪深股市上涨，但六成个股下跌，股指上涨主因为国寿和平保上涨。收盘沪综指涨44.6点报5195点，盘高5209.5点，深综指微涨1.31点报1435.5点，两市成交缩5%至2630亿元。本周年报即将披露完毕，业绩暴增个股再冲一下便可能休整，一些绩差股有可能活跃，投资者应注意风险，操作上只出不进。

　　价值洼地变成凸地

　　最近几天，铝业股及其它有色金属股疯涨，吉恩镍业、焦作万方、西藏矿业等有色个股也纷纷大涨。关铝股份、常铝股份、包头铝业、中国铝业等都直奔涨停板。中金黄金、山东黄金两只黄金股也封死涨停板。铝业股上涨极猛据说是收购兼并题材有关，也有人说此类个股静态和动态市盈率均低。

　　在现行制度下，基金拿着钱就得买股，于是他们只好抛出相对高估品种去买相对低估品种。最近一段日子高速公路、有色、造纸、煤炭等均得到炒作，估值洼地被迅速填平，然后资金又冲向高市盈率的成长股，成长股炒过后，原先不低估的个股又成了洼地，如果循环往复，永远便有洼地。

　　这种估值游戏像是 “永动机”，理论上可无限循环，但实际上并不可能，总有一天会连续下跌，而只需几天一跌，人们就会回过神来，发现自己很蠢，居然在这么高的位置信心百倍。

　　笔者不知是什么因素会造成估值游戏会阶段性休克，但一定会有。管理层虽然乐见国营的蓝筹股上涨，但不等于说管理层希望股指疯狂而过快地透支行情。如果现在就一把打到8000点，那明年奥运会怎么办？ 中线风险不可不防

　　大盘一、两周的快跌并不可怕，可怕的是为期数月的调整，这种调整会使许多新股民欲哭无泪。如果有数月大调整，那么其在一开始调整时往往极具迷惑性，使人以为回调空间有限，许多人会过早抄底，待底部真正出现时往往又没钱抄底。（郑步春）

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