37.63% 上证综指创15年来季度最大跌幅

　　3月的最后一个交易日，沪深股指大幅低开，最终上证综指失守3500点。至此，上证综指3月20.14%的跌幅也创下了1995年以来的最高纪录；沪深300指数的18.91%也创下了自2005年以来的月跌幅之最。其中，上证综指季度跌幅累计37.63%，创15年来季度最大跌幅纪录。两市目前第一权重股中国石油（601857）3月份下跌了5.35元，跌幅为23.70%，为上市以来月跌幅之最。

　　首季总市值蒸发3成

　　统计显示，A股史上，上证综指月跌幅超过20%的共有6次：1992年8月，上证综指月跌幅21.75%，月跌幅首次超过20%；随后的1992年10月份，上证综指再度深跌27.78%；1993年3月份和5月份，上证综指月跌幅分别为30.9%、31.15%，成为A股史上月跌幅最深的两个月份；1994年7月，上证综指月跌幅28.85%，为第5次上榜；时至今年的3月份，上证综指迎来了第六个上榜月份，月跌幅为20.14%，创13年来最大月跌幅纪录。

　　其他股指3月份也深幅下跌：上证180下跌1946.46点，跌幅达18.92%；深证成指下跌2521.74点，跌幅达15.94%；中小板综指下跌1106.14点，跌幅达19.12%；上证B指下跌37.51点，跌幅达9.86%；深证B指下跌76.05点，跌幅达11.98%。就行业指数来看，3月份银行板块指数下跌1107.44点，跌幅达16.10%；房地产板块指数下跌387.54点，跌幅达7.73%。

　　就季度跌幅看，上证综指今年一季度1至3月份的月跌幅分别为16.69%、0.8%、20.14%，季度跌幅累计37.63%。这一跌幅在A股史上排行第三，仅与1994年二季度相差0.01个百分点，1994年4至6月份的月跌幅分别为15.88%、6.13%、15.63%，季度跌幅累计37.64%。季度跌幅最大的是1992年三季度，上证综指累计下跌48.12%，当年7至9月份的月跌幅分别为11.68%、21.75%、14.69%。可见，上证综指今年首季的跌幅同样创15年来最大季跌幅纪录。

　　股价下跌使得总市值大幅缩水。截至3月31日，两市A股总市值为27.48万亿元，与2月份的33.94万亿元相比缩减6.46万亿元，减幅为19.03%；而与去年末39.91万亿元的总市值相比，更是蒸发掉12.43万亿元，缩减幅深达31.15%。

　　月成交额环比增逾3成

　　据统计，两市可交易A股月度成交额对比显示，3月份总成交金额为28401.40亿元，与2月份的21001.44亿元相比，增长35.24%。如果剔除上市新股因素，3月份A股成交金额为27754.82亿元，环比增加6813.54亿元，增幅为32.54%。其中沪市3月份可对比股票成交金额合计为18867.5亿元，环比增加4734.9亿元，增幅为33.5%；深市成交金额为8951.85亿元，环比增加2144.73亿元，增幅为31.51%。另外，3月份沪深300成交金额为13626.11亿元，环比增加3491.82亿元，增幅为34.46%；中小板综指月成交金额为1257.2亿元 ，环比增加122.49亿元，增幅为10.79%。

　　今年第一季度A股总成交额与去年四季度相比实现稳定增长，其中沪市A股一季度成交额为64129.79亿元，与去年四季度59100.64亿元相比，增长8.51%；而深市A股一季度成交额为30116.37亿元，与去年四季度相比增加3963.51亿元，增幅为15.16%。

　　就个股看，月度成交额环比增幅最大的为科大创新，月成交额环比大增389倍，其次S哈药、三联商社、中原环保月成交额环比均大增数10倍。而季度成交额变化排行榜中，敦煌种业、厦门港务、复旦复华增幅排行前三甲，其中敦煌种业今年一季度成交124.77亿元，与去年四季度相比增长10.71倍。

　　下跌源自两大内因

　　股市下跌除了主要受到美国经济疲软和信贷危机等外部因素拖累外，资金面压力和机构的大手笔抛售成为股市下跌的两大内因。

　　业内分析人士认为，巨量再融资、大小非解禁对市场的冲击成为A股深幅调整的主要原因。对比同期上证综指走势和A股流通市值曲线，就可以发现市场新增加筹码给资金面的压力。

　　机构方面，在下跌过程中大盘蓝筹股首当其冲成为市场抛售的重点，保险资金抛弃大型IPO次新股，券商和基金抛售二级市场老品种。上证所席位统计数据显示，在3月19日至3月26日A股加速下跌时期，机构资金出现了“杀跌” 现象，基金在6个交易日内净抛出321亿元，这一资金流出速度，较前期放大一倍以上；保险资金同样不甘示弱，6个交易日内撤出21亿元。2007年10月15日至2008年3月末期间，以保险机构为首的席位累计减持670亿元，这一数字达到基金同期减持规模的三分之一。

　　4月关注5大板块

　　进入4月份，业内人士认为未来一段时间内市场紧张的供求结构将有所改善，经过几个月的调整后大市有望在四月中有相对好一些的表现。

　　统计显示，大市经过二三月的相对解禁高峰后，将迎来四个月左右的限售股解禁的宽松期。增量资金方面，近期以来证监会审批的基金，大约能带来2000亿的增量资金，这些新基金经过前期的发行募集，已经陆续进入建仓期。随着这些新基金的入市，四月份市场紧张的供求结构将有所改善。

　　热点板块方面，能抵御通胀压力的行业将得到资金关注，包括新能源、医药、化工化肥、造纸等。具体来看，高油价与政策的推动使得新能源股受宠，尤其是风电设备、煤化工、太阳能等在政策的推动下，未来的发展势头将可能远超出预期。医药方面，行业具有弱周期性的优势，在经济景气度下降时往往能维持较好的成长势头。

　　此外，医药行业还受到政策的明显倾斜：2008年城镇居民基本医疗保险试点将新增229个试点城市，将试点扩大到全国50％以上城市；财政方面2008年政府医药卫生实际投入可能达1900亿元。化工化肥方面，由于国际化肥价格与国内价格的差距较大，从而支持国内化肥价格不断走高。从产能来看，钾肥、尿素、磷肥的新一轮产能释放期在2009年底，因此，在农业进入景气周期的情况下，未来一年内化肥企业将保持着较强的提价能力。造纸方面，受成本上涨、节能环保等因素影响，文化纸、瓦楞纸、新闻纸等已经不同程度上提价，预计这种趋势继续保持。

　　此外，以银行、地产为主的大蓝筹经过大幅调整后，已经具有一定的估值优势。（记者 赵学毅）