A股大盘短线承压 中期涨势未改--财经--人民网
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A股大盘短线承压 中期涨势未改

2012年02月21日09:30  吴非       手机看新闻

  在周末央行下调存款准备金率0.5个百分点的消息刺激下,周一沪深两市股指早盘双双高开,并维持高位震荡走势。午后,随着生物医药、食品饮料、公用事业、有色金属等板块走弱,股指震荡回落,最终以微涨报收。整体来看,周一市场在利好消息的刺激下,未能有效突破上行通道上轨,市场做多意愿不坚决,预计短期指数继续承压。

  1月份大盘见底反弹以来,沪指已连续5周收出阳线,并逐步接近楔形通道的顶端,短期内面临方向性选择。目前市场多空分歧严重,在量能没有有效放大的情况下,我们认为指数短期内将面临调整。但中期来看,积极因素正在累积,大盘震荡向上趋势不会改变。

  积极因素逐步累积

  首先,周末央行下调存款准备金率为市场释放了积极的政策信号。本次存准率下调的主要目的,是为缓解当前市场资金面的紧张局面。另外,市场对二月份CPI的乐观预期也是促使本次存准率下调的重要原因之一。虽然此次降准并不意味货币政策进入宽松通道,但在全球经济下滑的背景下,管理层“稳增长”的基调已清晰可见。这将在很大程度上提升市场信心。

  其次,市场流动性将逐步得到改善。年初以来,市场资金面整体偏紧,1月新增信贷远低于预期,外汇占款增幅有限,2月公开市场到期资金量仅有120亿元。而周末央行下调存款准备金率将有效缓解资金面的紧张局面。根据1月末存款余额80.13万亿元计算,本次下调预计将一次性释放流动性4000亿元以上。另外,根据历史规律,3、4月份是一年中资金活跃度较高的月份,货币乘数的季节因子将处于年内较高水平。

  第三,A股市场目前整体估值水平具有优势。横向来看,沪深300指数估值水平在主要发达经济体中处于较低水平,如果考虑到2012年中期A股有望超过20%的营业收入与利润增长,目前沪深300的整体估值优势比较明显。纵向来看,自2005年6月以来,沪深300整体动态市盈率最大值为47.05倍,最小值为10.29倍,目前沪深300整体估值水平处于历史分布的下四分之一附近,具备较好的安全边际。同时,上周证监会主席郭树清也强调了A股市场蓝筹股的罕见投资价值。

  第四,外围环境持续转暖。近日欧盟对希腊将获得最新援助计划表示乐观,中日两国也表示将携手帮助欧元区解决债务危机。另外,美国经济预期持续向好,1月先行经济指标指数增长0.4%,1月CPI环比增0.2%低于预期。上周五,道琼斯指数创下4年来新高,全球市场情绪持续回暖。

  短期指数继续承压

  短期来看,近期大盘持续震荡,于前期密集阻力区域反复纠结,显示多空双方分歧明显。在市场热点持续性不强,量能不能有效放大的情况下,指数突破仍然阻力重重。上周末基金仓位测算显示,偏股型基金整体仓位较前周继续回落0.14%,显示公募基金短期趋向谨慎。

  从技术上看,周一沪指在半年线附近遇阻回落,显示该点位压力较大。沪指收盘虽然微涨0.27%,但日K线收出带上影线并且实体较大的阴线,显示多方上攻受到压制。而KDJ指标连续走平、MACD逐渐衰竭也显示市场上攻动能不足,有调整需求。

  操作而言,短期市场有调整需求,我们建议投资者保持相对谨慎的态度,对近期涨幅过大的股票适当逢高卖出。但中长期来看,部分个股投资价值显现,投资者可在市场调整中低位布局。

  在具体板块配置方面,我们建议关注三类品种。首先,政策受益板块值得关注。随着两会即将召开,涉及经济转型的新兴战略产业将获得政策的扶持。另外,近期管理层释放流动性,预计主要指向三农、中小微企业、以及受政策扶持的、符合调整经济结构方向以及有利于经济复苏的行业,这些将是政策的受益者。其次,具备高成长性、业绩良好并且年报预期高送转的个股值得关注。第三,早周期行业如地产、金融、汽车等行业目前具备较大估值优势,随着政策放松的步伐将获得稳定的收益空间。(东吴证券研究所 吴非)

(来源:新华网)

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