“热钱”并未加速流入中国

  

本报记者 付碧莲 发自上海

2010年01月21日08:39  来源:人民网-《国际金融报》

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  中国央行近来动作频频,从而引发各种猜想,而加息时间的提前则成为一种日渐高涨的预期。有机构预测,央行将于年中开始加息,然而,在欧美等西方国家普遍处于低利率状态之时,中国先于这些国家加息,随之而来的关于“热钱”涌入的问题则是不得不有的担忧。

  不过,渣打银行昨日发布报告称,中国将基准利率调高27个或54个基点并不足以吸引大量投机资本流入。该报告认为,“热钱”流入中国的目标并非几个点的存款利差,而是有更大升值空间的人民币或实物资产投资。再者,将大笔资金带进中国并非不可能,但也要承担相当的成本与风险。这意味着在货币政策制定中仅关注中美之间的利差是有问题的。

  “此外,如果银行放贷量持续大幅度增长,监管部门可能会对商业银行采取更为严厉的‘窗口指导’。当然,假如通胀显著攀升而银行信贷又受到规模控制,‘热钱’则很可能因此流入中国以满足非正规融资需求的突然增加。”渣打在该报告中指出。

  相关数据显示,截至去年年末,中国外汇储备增至2.4万亿美元,同比增长23.28%,全年增加4531.22亿美元。而根据此前海关总署及商务部分别发布的数据,2009年我国贸易顺差和实际外商直接投资分别为1960.7亿美元和900.3亿美元。显然,这其中高达1670.22亿美元无法解释,而“热钱”则成为这笔资金被普遍贴上的标签。

  但渣打认为,2009年下半年未见大规模“热钱”流入,2009年表观外汇流入量要远远小于2008年。渣打分析,“其他”项包括投机资本流入以及企业和劳工的收益汇回、境内外币贷款兑换为人民币的金额,以及贸易融资。由于这一项中的资本流入无法准确识别,所以其被看作“热钱”的近似规模。

  渣打认为,2008年第四季度全球贸易剧烈滑坡引发该项出现巨额资本流出,而2009 年“其他”项外汇流入可能主要来自境内银行发放的美元贷款。去年,境内银行发放的美元和其他外币贷款规模达1360亿美元,而2008 年外币贷款规模仅为240 亿美元。尽管外汇管理部门对企业借入美元并兑换为人民币之后持有人民币多头头寸进行了限制,但仍有企业能够进行此类操作。

  另外,渣打也认为,中国的“热钱”问题主要是由境内因素产生,而非来自境外。

    《国际金融报》 (2010-01-21 第06版)

(责任编辑:聂丛笑)
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