美国银行成超级基金新领头羊

　　有两位知情人士透露，美国银行此次将成为该特殊基金的主角，具体行动也将于本周展开。但是他们拒绝在该计划正式公布前透露其具体内容。

　　面对着美国市场高达３０００亿美元的次贷总亏损，美国财政部“如坐针毡”，如何将亏损降低到最低已成为其“重中之重”。面对着这一金融机构的自救产品――超级基金的出炉，美国财政部似乎也从中看到了一线生机。财政部开始积极地推动基金成立的进程，俨然成为该超级基金的坚实后盾。

　　但Ｐｕｎｋ Ｚｉｅｇｅｌ ＆ Ｃｏ．证券分析师Ｒｉｃｈａｒｄ Ｂｏｖｅ却对该基金大加批评。他认为，这一超级基金的建立将会给新的参与者造成更大的损失。“为了不至于让次贷危机愈演愈烈，我们必须要在资产负债表上做些什么，”Ｂｏｖｅ在接受采访时表示，“财政部不应该出售该基金来欺骗投资者。”

　　据悉，美国三大银行――美国银行、花旗银行以及摩根士丹利联合表示，出于该超级基金还不能进行完全交易，因此该基金的推出将会延迟到今年年底。

　　结构性投资工具失宠

　　花旗、摩根士丹利以及百仕通集团均拒绝对此发表评论。摩根大通首席执行官戴蒙曾表示，公司是出于帮助该基金“完全清算”的目的来进行投资的。他说，“由于超级基金的运行没有任何的商业目的，所以它有可能将会面临失败的命运。”

　　据了解，结构性投资工具（ＳＩＶｓ）在商业票据市场中共筹集了８３５８亿美元的资金，购买了长期的抵押性有价证券以及抵押债务。此外，一些正常的交易在抵押债务市场中遭遇失败后，资产会变得难以估值，从而导致ＳＩＶｓ的困难性陡增。故有市场人士预测，ＳＩＶｓ不仅可能会面临着低价出售的命运，而且也将给现已混乱不堪的美国信贷市场再添阴霾。

　　世界知名评级机构惠誉的统计数据显示，从今年７月至今，市场在ＳＩＶｓ中的损失额已经达到７５０亿美元，财产净价值也从７月的１００％下降到现在的７０％。商业票据市场上的资金额也从今年８月创下的１．１８万亿美元顶点以来一路下滑。

　　亟待超级基金救市

　　花旗全球市场有限公司的分析师Ｂｉｒｇｉｔ Ｓｐｅｃｈｔ和Ｊｏｎａｔｈａｎ Ｎｅｖｅ指出，市场中亟需有一只新的基金来放松信贷市场的紧缩现象。他们指出，“在现今市场，财产净价值正在不断的下滑，人们的情绪也正变得越来越不稳定。而本次推出的该基金将会给市场带来流动性方面的支持。”

　　而本次金融机构也通过本次成立超级基金，藉此向结构性投资工具公司购入资产，以防ＳＩＶｓ 因未能在信贷市场集资而贱卖资产，令债券市场恶化。不过， ＳＩＶｓ可自行决定是否将资产售予该基金。

　　此前，众多金融投资机构对该基金的可行性存在着颇多质疑，波士顿金融服务公司首席执行官罗纳德－罗格在１０月底曾表示，“你们不会看到我们以任何方式参与进来。”但伴随着市场的千变万化之后，众多机构态度出现了乾坤大斗转。美国第四大银行Ｗａｃｈｏｖｉａ Ｃｏｒｐ日前表示，公司将极力支持该基金。

　　质疑不断

　　“美国银行在踏上这条不归路之后，其收益将会急剧缩小，”北卡罗来纳州大学金融系副教授Ｔｏｎｙ Ｐｌａｔｈ说，“该基金最终还是会土崩瓦解的。”

　　１０月底，全球最大的债券基金――太平洋投资管理公司的首席投资官Ｂｉｌｌ Ｇｒｏｓｓ也曾经表示，这只基金注定面临着失败。

　　在此前，美联储前主席格林斯潘也对美国几家大银行正在推进的“基金计划”提出过质疑。因为在他看来，这种自救方式可能摧毁投资者已经摇摇欲坠的信心。

　　德意志银行执行官Ｊｏｓｅｆ Ａｃｋｅｒｍａｎｎ上个月曾表示，德国银行正在等待更详细的资料。参与的团队还没有明确在公众面前公布。

    《国际金融报》 (2007-11-27 第06版)