股市短期仍会“不差钱”

  

本报记者 赵怡雯

2009年08月27日10:03  来源:人民网-《国际金融报》

 【字号 打印 留言 论坛 网摘 手机点评 纠错
E-mail推荐:  

  ● 7月份,居民存款减少192亿元。活期化的储蓄,成为居民投资的保证金

  ● 下半年热钱流入压力更大,境外资本并未因市场震荡而远离A股

  ● 目前在售偏股型新基金14只,加上完成募集尚未入市新基金,国庆前可供入市资金达600亿元

  流动性遭遇拐点

  “今年上半年的流动性来源与2007年不同,这决定了流动性在短短半年后便遭遇了第一个拐点。”国信证券分析师林松立预计,“今年下半年到明年第一季度,流动性已从过剩回归至合理偏宽松水平,应该不会遭遇短缺。”

  林松立对流动性来源不同作进一步解释,2007年流动性过剩,主要因为国际收支失衡产生的大幅顺差导致央行被动投放了基础货币,而今年上半年流动性来源是商业银行在货币政策鼓励下的主动创造。

  民族证券分析师徐一钉则表示,上半年国内银行新增贷款7.37万亿元,如果将此理解为“极度宽松”,那么势必要重新回到“适度宽松的货币政策”,这也就意味着下半年国内信贷要收紧。

  “流动性从过剩回归合理,在这个过程中,股市一定会受到影响。”上海一家大型私募基金的投资经理告诉记者,“可以说,支撑上半年股市大反弹的惟一支柱便是充裕的流动性,而目前这根支柱出现了动摇,市场由此而引发的调整也不是一时半会儿可以恢复的。”

  流动性短缺尚早

  而让投资者更为担心的流动性短缺现象,业内人士普遍认为目前担心还为时尚早。在国信证券最新发布的报告中指出,引发流动性短缺的拐点到来,有3种可能性,但在短期内很难发生。

  由于翘尾因素的作用,CPI同比在2010年第一季度很可能会超过2%的涨幅,通胀预期届时将立即膨胀。伴随着温和通胀压力的显现,央行只能不断紧缩货币,国信证券预计,在2010年第二季度,流动性很可能遭遇短缺的拐点。

  信贷增速的放缓并不一定会引起流动性短缺,只有信贷增速大幅放缓,才会造成流动性短缺。如果实体经济在2010年恢复到2006年和2007年的经济增长格局,出口增速即使仅维持个位数增长,信贷的萎缩也较难造成流动性短缺。但如果明年初出口仍复苏缓慢,维持目前的负增长状况,同时信贷增速又由于种种原因导致较大幅放缓,流动性也将极有可能遭遇短缺拐点,时间也会在第二季度左右。

  如果货币供应增速持续保持在20%以上,那么流动性将维持较长时间的合理水平甚至重回过剩局面,但报告指出,就中期而言,货币供应高速增长的结局一定会导致人民币贬值预期的出现,央行为了维持汇率稳定,将不得不持续买进人民币释放出外汇,届时流动性将很快陷入短缺局面。

  可供资金不断充实

  从近期市场的剧烈震荡便可以看出,股市对流动性格局变动最为敏感。但业内人士认为,事实上未来股市仍表现为“不差钱”。

  根据统计显示,7月人民币各项存款增加3993亿元。从分部门情况看,居民户存款减少192亿元。上海证券首席宏观分析师胡月晓表示,“居民储蓄的减少,不可能是消费的突然上升所致。居民储蓄减少,反映了储蓄活期化的现象。活期化的储蓄,变成了居民投资的保证金,流向了资本市场。”

  另外,担心“热钱抽离”加剧股市震荡的投资者也可以“松一口气”。国家外汇管理局国际收支司副司长管涛在上投摩根经济月度观察会上表示,“我们感觉下半年流入的压力更大,我们可能面临的矛盾还是国际收支顺差比较大。”这也就意味着境外资金并没有因为市场的震荡而远离A股市场。

  同时,新基金的密集发行也为市场后期备足了弹药。有报道称,目前在售的偏股型新基金达到14只之多,外加之前已完成募集却尚未入市的200多亿元新基金资金,国庆节前可供入市的资金将超过600亿元。这说明股市未来的可供资金还是会不断充实的,而投资者依然追捧新基金,也说明市场信心并没有被击垮。

  然而,胡月晓同时提醒投资者,尽管下半年平均每月3000亿元新增贷款规模还是有可能的,但如果热钱流入导致外汇储备增长过快,央行可能会再次上调准备金率,控制基础货币的投放,调控信贷投放节奏。

    《国际金融报》 (2009-08-27 第03版)

(责任编辑:聂丛笑)

更多关于 股市 的新闻
· 大盘反转令人气受打压 A股账户活跃度创12周新低
· 短线行情仍可乐观
· 摩根士丹利唱好A股 沪指一年内将突破4000点
· 十大券商论后市:下跌势头初步遏制 短线仍将震荡
· 专家论市:谁将成为A股上涨新动力?
· A股一周大起大落跌宕起伏 多空分歧开始加大
· 股市反应缘何如此激烈?
· 震荡向上或二次探底? 中外机构激辩A股路线图
· “民间股神”杨百万:股市未来机会就像剔骨肉
· 8只新股市值缩水近600亿 反弹难掩“炒新”风险
留言
我要发表留言
用户名:        密码:          到强国社区注册
                                      留言须知
新闻检索:    
   热图推荐
刘德早年罕见婚纱照曝光刘德早年罕见婚纱照曝光
娱乐圈令人崩溃的'母子恋'娱乐圈令人崩溃的"母子恋"
地球夜照反映全球贫富地球夜照反映全球贫富
世界10个最大顶级建筑世界10个最大顶级建筑
   精彩新闻
·[生活提示] 私处"致癌"排行 30岁女人吃啥增强性趣?
·李英爱秘密婚礼举行地“世外桃源”曝光?(图)
·朱家生意伙伴爆料:刘德华朱丽倩早已结婚
·男人宜多吃西兰花 有助预防前列腺癌
·劝君少用MSN 它会让你的口气熏人
·26日沪指涨51点收报2967 中国将提高居民收入比重
·人物:中国鞋王负债外逃 胡润:北京富豪太低调
·财经委副主任吴晓灵:控制房贷总量利于控制房价
·中石油为职工在京团购千套房 团购价仅市价3成
·设计师回应“央视新楼色情传言”:只想设计好大楼
   播客·视频
秋季养生大餐 挑战味蕾极限秋季养生大餐 挑战味蕾极限
民间盗墓贼“绝活”大公开民间盗墓贼“绝活”大公开
   资本市场热点追踪
·开盘:深指大幅低开 沪指跌19点开报2947
·三基金同时成立 近80亿资金今起入市
·中国人寿半年净利增29.22% 大幅加仓股票和基金
·下半年债基将在风险中寻找机会
·基金关注三大板块机会
   频道精选
创业板能防止过度炒作吗创业板能防止过度炒作吗
迪拜经济衰退'风光'不再迪拜经济衰退"风光"不再
·纽约股市26日微幅走高 今日A股走势预测
·三招助你跑赢大盘 炒房团一天赚10万买房如买菜
·银行天量房贷或留"差钱"后遗症 融资压力骤现
·纽约股市25日再创今年新高 今日A股早盘必读
·人物:中国鞋王负债外逃 重庆富翁涉黑细节曝光

[一语惊坛]外资引进水企,是民生需求还是官员政绩的需要
[论坛]薄熙来打黑撕开"法治社会"遮羞布·打黑底气哪里来
[访谈]房宁谈政治体制改革·辉煌60年发展成就网上谈
[辩论]调整44个汉字写法是折腾·该建立严格官员财产审查制
[博客]总书记给新疆把脉意义何在 黑帮换马甲与薄熙来较量?
[博客]王华元养情妇还"贼喊捉贼"? 行长4个情人"游刃有余"?
   无线·手机媒体
中外手机应用大揭秘中外手机应用大揭秘
移动软件商店 想试吗?移动软件商店 想试吗?
人民网