GDP规模和增速“双保险”确保“后奥运经济”

摩根大通 

2008年07月29日11:08  来源:《东方早报》

 【字号 打印 留言 论坛 网摘 手机点评 纠错
E-mail推荐:  

  北京奥运会即将开幕,很多投资者担心,奥运会期间对经济活动的限制可能拖累北京及中国的短期经济增长,一些投资者甚至担忧奥运过后中国经济增长会出现放缓。我们认为这种担忧是多余的,奥运会对中国三季度经济增长影响极小,而奥运后中国经济放缓的可能性不大。

  对当年经济影响有限

  在奥运会期间保持城市整洁是北京最重要的任务之一,而北京已经采取多项措施以完成这个任务。如于7月20日至9月20日期间,北京实行交通管制;奥运期间,北京所有建筑工地将被关闭,150家污染企业将被关闭或限产以减少污染物排放。发电站也被勒令于奥运期间减少30%的污染物排放;北京已制定特别法规以规管旅游活动,2008年所有(不必要的)国际会议禁止在北京召开,并建议国内游客避免在奥运会期间到北京旅游。

  我们认为,上述措施短期内可能会对北京的工业及服务行业造成消极影响,但对全国国内生产总值的影响极小。我们需要将北京的经济规模放入中国巨大的经济体系内进行对比——2007年北京对全国国内生产总值的贡献仅为3.6%,而工业总产量的贡献则不足2%。对全国工业总产量的贡献为6%至7%的天津及河北等北京临近地区,在奥运期间的活动也将受到一定程度的限制。因此,我们预期2008年第三季度经季节性调整的工业产量增长率将略微下跌至环比增长1.1%,低于2008年第二季度的月平均增长率1.3%。尽管如此,最近3个月的平均年增长率仍达16.7%。如果我们将2008年第四季度解除经济活动限制后的潜在反弹因素考虑在内,则奥运会对本年度工业生产的总体影响则相当有限。

  此外,尽管最近有人忧虑中国制造业的库存不断增加,但我们认为库存的增加只不过是价格上升的反映。事实上,实质库存增长率仍然相当稳定。  以往三类奥运经济表现

  四年一届的夏季奥运会不仅是最重要的体育盛事,同时也是重要的经济现象。由于举办奥运会需要新建体育设施与道路,各项赛事也会吸引大量游客,建筑相关投资及当地零售行业会直接从奥运会受益。举办全球瞩目的奥运会也可能提高主办城市及主办国的形象,从而吸引更多业务及投资,有利于主办国的经济发展。

  但随着奥运会的结束,这些相关经济利益也会随之消失。奥运前的投资过热可能会导致奥运后投资及增长的大幅回落,甚至引发经济衰退。

  我们把近年来举办奥运会的国家划分为以下三个类别:

  ●韩国的情况独一无二;韩国在举办汉城奥运会时还只是一个发展中国家,人均国内生产总值只有4456美元,但当时韩国正处于快速工业化阶段。与此前四个富裕的主办国相比,韩国经济增长速度在1988年奥运年前后明显加快——1986年至1988年期间的年均国内生产总值增长率达10.8%,奥运过后第一年稍微回落至6.7%,随后一年又迅速回复到9.2%。

  ●西班牙(1992年)、澳大利亚(2000年)以及希腊(2004年)同属第二个类别——规模相对较小的发达国家。这三个国家于奥运前两年的经济增长速度相对较快,但奥运过后第一年的增长速度均出现放缓;西班牙甚至在奥运后第一年出现经济衰退。在奥运过后第二年,这三个国家的经济都出现反弹。

  ●与韩国一样,全球最大经济体——美国的奥运经济效应也是与众不同。奥运会(1996年亚特兰大奥运会)似乎对其经济影响不大——事实上,奥运会结束后,美国经济增长速度甚至高于奥运会举办前。

  经济规模决定奥运影响

  从以往奥运会主办国的经历看,经济规模较大且经济增速较快的奥运会主办国不易受到奥运会的影响。

  上述奥运主办国的固定资产投资周期模式与增长模式相似——美国的固定资产投资速度在奥运会结束后并未放缓,而其他四个国家则恰恰相反。这些经济增长及投资模式表明,有两个因素对预测奥运效应或是否缺乏奥运效应最为重要:

  首先,主办国的经济发展阶段至关重要,其中高速增长的发展中(或工业化)国家受奥运会的影响较小。

  其次,主办国的经济规模也是另一个重要因素。在美国规模庞大的经济体系中,亚特兰大奥运会的经济产出仅占其国内生产总值的约2%。因此,奥运会只算是当地城市举办的一项活动,对全国整体经济的贡献有限。相反,其他四个举办城市的经济对所处国家而言举足轻重,它们占举办国国内生产总值的平均比重达25%。

  上述分析表明,虽然奥运会对举办奥运会的发达小国而言是重大盛事,但对中国这样一个快速发展的泱泱大国而言,奥运会的影响并不重大。

  现在的中国就和1996年的美国差不多,甚至类似于1988年的韩国。中国与这两个国家都有某些共同之处。中国与美国都拥有庞大的经济体系——摩根大通的预测数据显示,2008年中国的全年国内生产总值将达4.5万亿美元,这个数字已经超过美国在1996年举办奥运会时的国内生产总值的一半;而这个数字远高于上述之前其他四个主办国的国内生产总值——是韩国1988年的24倍;是西班牙1992年的9倍;澳大利亚1996年的11倍;以及希腊2004年的22倍。

  此外,现在的中国也和1988年的韩国一样,正处于高速的工业化进程中。中国在过去5年的年均国内生产总值增长达10.8%,这与韩国在举办奥运会前的快速增长相似。

  奥运前后主办国股市走势一览(不完全统计)

  开幕日

  主办国

  股市表现

  1984年7月28日

  美国奥运

  在奥运开幕次日标普500指数大幅上涨,之后一直保持稳步向上。

  1988年9月17日

  韩国奥运

  奥运前3年KOSPI大幅上涨,开幕后1个月下跌,之后维持稳步上涨态势。

  1992年7月25日

  西班牙奥运

  奥运前18个月股指大涨,但奥运当年股指一直下跌,下一年复苏。

  1996年7月19日

  美国奥运

  标普500一直保持稳步上升态势,开幕次日股指明显上涨。

  2000年7月19日

  澳大利亚奥运

  股指在奥运开幕前1个月大幅上涨,开幕次日上涨明显,总体保持平稳。

  2008年8月8日

  中国奥运

  自2006年起股指展开疯狂上涨的态势,

  2008年初股指开始大幅调整至奥运前1个月,7月股指整体走势保持平稳震荡。

(责任编辑:扎西)
更多关于 奥运经济 的新闻
· 善待奥运经济
· 刘翔等奥运选手代言非赞助商广告将被停播
· 内蒙古乌海查处两起奥运标志侵权行为
· 奥运给农业带来哪些商机?
· 奥运火炬接力城市贵金属纪念品 投资势头强劲
· [组图]奥运特许商品进入三号航站楼
· 奥运纪念品热销提升中国旅游商品市场人气
· 开通新航线机票门票酒店打包 国航做好全方位准备
· 众手共襄盛举 奥运赞助商热心中国公益事业
· 奥运火炬“提速”长三角大桥建设
我要发表留言
匿名发表  署名:        验证码:
                                   留言须知
新闻检索:    
   热图推荐
娱乐圈锥子脸女星排行榜
章子怡的神秘未婚夫
四位曾被富豪拒婚的女明星
最疯狂的5次极限跳伞
   精彩新闻
·[生活提示]常吃4蔬菜年轻10岁 桑拿天警惕心肌梗死
·[时尚周刊]郭台铭订婚360亿给公益 曹操头痛缘何难治
·[男士精选栏目] 传奇 极品 理财 收藏
·上海环球金融中心 全球最高观光阁8月底开放
·同仁堂董事长“走”得太突然
·保养婚姻,男人该怎么做
·一个外国人对中国国企投资澳大利亚矿业的三点建议
·时尚一周:甜美连衣裙速配 谁是“史上最丑港姐”
·刘嘉玲梁朝伟婚礼享皇室待遇 多名记者被捕
·女子抽脂后出现多器官衰竭症状
   播客·视频
甜美黄圣依发布首张唱片
一老医生称卡拉季奇盗用其身份
   资本市场热点追踪
·基金公司股权价格大缩水
·开盘:两市双双低开 沪指开报2868跌35点
·基金难敌反弹诱惑试探性加仓
·8月限售股解禁247.4亿股 环比增长320%
·6月底逾万亿保证金“场外”驻足
   频道精选
最有气势的“七十二拐”
在日中国人护卫圣火
·经管周刊:深圳断供者被骂 曾荫权导“闯关东”
·品牌参考:吉林制药停牌核查迷局
·人民理财:优势理财产品揭底 刘嘉玲理财新时尚
·2008年中经济观察:人民币应否停止升值
·橙色:奥运是啥样的拐点 富翁校园"猎婚"女博士

[一语惊坛]股市已同中国足球,回应还有什么意义?
[论坛]昆明人看公交爆炸案·公交爆炸和杨佳袭警有关联?
[访谈]"理论热点面对面2008"座谈·姜志刚谈央企人才
[辩论]发行600万张奥运纪念钞少吗·房主"断供"您怎么看
[博客]刘晓庆央视"抢话筒"! 株洲纪委书记:现社会无"青天"
[博客]俄疗养院咋争收我灾区儿童? 贪官用"组织培养我"表清白
   彩信·手机报
手机带我看奥运

强国圣火 激情传递
人民网