亚太周边市场受关注

次贷危机下QDII投资策略开始分化

谢闻麒

2008年09月24日09:23  来源:《中国证券报》

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  受国际金融大环境的影响,上周两只QDII基金跌破0.5元大关,其余几只QDII基金净值也均在1元以下。权威人士日前向本报记者表示,面对国际金融危机,中国基金业仍应坚持“走出去”的战略,面向全球投资;但面对危机,投资策略对市场和品种的选择应适时做出调整。

  部分QDII向亚太周边转移

  面对美国金融动荡,QDII投资策略显现分歧。业内专家认为,这将改变此前QDII投资集中香港、美国过分雷同的状况,QDII或将先于A股公募基金,出现差异化产品风格。

  博时基金总裁肖风表示,目前全球金融市场因为美国百年一遇的金融危机而动荡不安,专业投资管理机构在其中看到了投资亚太地区的市场时机。对于其将于年底前推出的首只QDII产品,博时将40%资金交由外资合作方新加坡富敦资金管理有限公司投资于香港以外的亚太市场,60%的资产则与大多数QDII的配置类似,投资于香港市场以及海外上市的中国公司。

  香港理工大学中国商业中心主任陈文鸿也支持肖风的看法,他认为,首选的投资地域是中国香港、中国台湾,其次是日本、韩国、越南、泰国。他建议,面对目前金融投资环境的群体性动荡,中国应该更多地应用QDII形式,将内地部分剩余储蓄、新增的外汇储备和外贸顺差,有战略地投入周边经济。这样投资的目的是巩固外围,以增强中国对抗美国危机的冲击或下一轮投机劫掠。

  不过,南方基金QDII管理团队则认为发达市场比新兴市场的安全性反而要更高,“就像龙卷风灾害一样,风暴的正中心,往往相对周边地区更为安全”。他们还表示,将密切关注在恐慌下跌之中的投资机会,适时介入被错杀的行业和股票,从危机中寻找新的机会;重点关注以标普500为代表的流动性强、能反映全球经济情况的指数。

  即将建仓的交银环球QDII基金经理郑伟辉则提出,在建仓初期,不能仅以新兴市场或成熟资本市场来区分,而应在全球范围内选股投资;但次贷危机影响还将持续,所以还不能急于建仓。从目前的建仓视角说,整个世界股票市场从2003年以来就开始上涨,涨了5年后见顶开始下跌,现在全球股市正处于回调期。因此,目前的投资都应该以抗跌型稳健投资为主,比如说日常消费品类和公用事业公司股票。

  “全球配置”仍能有效分散风险

  工银瑞信QDII基金经理郝康表示,讨论QDII是否需要继续发展,实质上是对以美国模式为主的全球市场经济体系的担心。如果还相信市场经济体系,相信市场经济体系有自我修复能力,相信世界经济仍然能继续发展的话,“全球配置”就依然必不可少。郝康认为,虽然将受金融危机的更大冲击,但从二季度的数据来看,美国除去金融板块的实体经济仍将有一定发展。

  “从短期组合来看要规避风险,但不应就此放慢金融创新脚步。”郝康表示,美国的情况是金融创新工具过度复杂,但中国目前显然还是金融创新缺乏,而非过度。

  “不把所有鸡蛋放在一个篮子里”,一名接受采访的基金经理指出,QDII仍是分散投资风险的重要工具。“假设你今年年初有100元做投资,如果50元配置在中国股市,50元配置在国外股市,即使有了金融危机,与把100元全部投资在中国股市里比较,还是全部投资在中国股市损失得更多。从目前的基金净值来看,QDII的平均跌幅明显小于A股基金,更大大小于上证指数的跌幅,仍然保持有相对收益”。

(责任编辑:王日晨)
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