一周汇市解盘[09.22-09.29]

　　美元震荡走低

　　日前公布的数据显示，日本7月所有产业活动指数较上月上升0.8%，同预期一致；7月第三产业活动指数月率上升1.2%，6月为月降1.0%。日本8月超市销售年比下降1%，月比下降2.1%，至1.105万亿日圆；上述调查是日本连锁店协会对71家公司8,597家商店做出的。日本大公司第三季度对经济的悲观程度有所降低，第三季度BSI所有产业大公司信心指数由第二季度的-15.2升至-10.2，该指数用于衡量认为经济状况较之前一个季度有所改善的企业净比例；调查还显示，日本大公司预计未来数月经济环境将改善，日本BSI所有产业大公司第四季度前景指数为-5.3，09年第一季度前景指数为-0.4。

　　日本央行(Bank of Japan)周一发布的会议纪要显示，在8月18-19日的货币政策会议上，政策委员会的所有委员都对美国银行业前景以及可能给全球经济造成的影响表示担忧。会议纪要显示，部分委员还表示，鉴于全球经济放缓及可能发生的信贷紧缩，美国经济可能在未来一段时间保持低迷。日本央行政策委员会在8月份的货币政策会议上将利率维持在0.50%不变，但下调了对国内经济的评估，并在10年来首次将经济状况评定为"低迷"。

　　日本8月未经季调贸易赤字为3,240亿日圆，为1月来首次出现贸易赤字，1月贸易赤字为897.9亿日圆；8月出口年比上升0.3%，同期进口年比上升17.3%；日本8月贸易收支为7个月来首次出现赤字，加重了出口放缓以及关键原材料进口成本上升可能使日本经济低迷时期延长的担忧。日本8月扣除生鲜食品的核心消费者价格指数年比上升2.4%，升幅与7月相同，且与预期一致。

　　美联储主席伯南克(BenBernanke)和财政部长保尔森(HenryPaulson)23日现身参议院银行委员会(Senate BankingCommittee)，通报解决金融危机的进展情况。美国政府或许将承诺花费约1万亿美元出手救助陷入困境的金融机构。这笔钱与流通领域中的狭义货币供应量M1大体相当。这约相当于广义货币供应量M2的13%，相当于美国国内生产总值(GDP)的7%。广义货币供应量包括定期大额存款等定期存款。如果Fed不得不印发钞票还债，金融体系中的美元越多，那么对美元价值的稀释就越厉害。虽然美元走软或许会让美国政府还债的成本降低，但是海外借款人会要求更高的利息，以便补偿有些人眼中美国政府不断贬值的地位。伯南克敦促迅速就财政部提出的买入非流动性抵押相关证券的计划采取行动，以免其他经济层面招致严重冲击。若国会未能通过布什政府提出的7000亿美元救市方案，美国经济将面临衰退风险，失业率和房屋止赎数量也都将上升。

　　美国8月份成屋销售量恢复跌势，且住房价格跌幅创下新高，但住房库存大幅下降，8月份成屋销量折合成年率为491万套，较7月修正后的502万套下降2.2%。此前公布的7月份初步数据是上升3.1%，折合成年率为500万套；8月份住房价格中值为203,100美元，较2007年8月份的224,400美元下跌了9.5%，08年7月份住房价格中值为210,300美元。

　　美国截至9月20日当周的首次申请失业救济人数激增32,000人至493,000人，创2001年9月29日以来的最高水平；首次申请失业救济人数的四周平均值增加16,000人至462,500人，远远高于通常与月度就业数据降幅一致的水平；截至9月13日当周续请失业救济人数上升63,000人至3,542,000人，创2003年10月份以来的最高水平，表明失业人员找到新工作已经越来越艰难。美国8月耐用品订单远差于预期，总订单下跌4.5%，除运输外的订单下跌3.0%。美国8月份新屋销量下滑至17年以来的最低水平，并且房价仍在继续下滑，美国8月份单户型住宅销量减少11.5%，经季节因素调整后，折合成年率为460,000套，460,000套的销量为1991年1月份创出401,000套的销量以来所出现的最低水平；8月新屋价格中值下降6.2%，至221,900美元，07年同期为236,500美元；新屋平均售价大幅下降12.4%，至263,900美元，07年同期为301,300美元。

　　美国国会已就财政部7000亿美元的救市计划的“一套原则”达成了一项两党协议，该计划旨在向信贷市场注入新的资金。据参议院银行委员会主席克里斯托夫·多德称，该委员会和众议院金融服务委员会的委员一致认为，有关救市计划的立法应包括对财政部实施该计划的监管规定、高管薪资限制及保护住房所有人权利的内容在内；仍未解决的问题则是，该立法是否应包含允许破产法庭更改抵押贷款期限的规定在内。田纳西州共和党参议员Bob Corker表示，他相信救助方案将在下周一(9月29日)市场开盘前获得通过。据一位了解协议情况的参议员助手表示，财政部会立刻获得2,500亿美元资金，以从各类金融机构收购不良资产。如果情况必要，在由总统布什确认后，财政部可再获得1,000亿美元资金。该人士表示，剩余3,500亿美元也需要在总统确认的情况下才能使用，不过国会有权通过表决阻止动用这些资金。该人士还表示，委员会还就救助计划监督体系事宜达成协议，内容包括任命一名总监察长和设立两个监督委员会监督救助方案的实施。其中一个委员会的成员将由国会任命；另一个委员会的成员由总统任命，其中将包括来自美联储、美国证交会(SEC)和美国联邦存款保险公司(FederalDepositInsurance Corp.)的代表。

　　美国第二季度GDP年升2.8%，未修正前为年升3.3%，预期为年升3.3%；这是2007年第三季度以来的最强增势，但第三季度经济已疲弱，预期GDP数据会更疲弱；个人消费物价指数增长4.3%，核心指数增长2.2%。美国9月底消费者信心水平较8月份有所回升，密歇根大学9月份消费者信心指数终值为70.3，高于8月份的63.0；现状指数终值为75.0，低于初值76.5，高于8月的71.0；9月份预期指数为67.2，低于初值70.9，高于8月份的57.9；1年通货膨胀率预期降至4.3%，低于8月份的4.8%。

　　欧元区9月私营部门活动降至7年来的最低水平，因紧张的金融条件和最近的金融动荡重压于企业，欧元区9月综合采购经理人指数由8月的48.2降至47.0，这是2001年11月以来的最低水平，预期中值为47.8；数据突出了这样的事实，即欧元区可能已步入衰退。 欧元区7月工业订单好于预期，月率上涨1.0%，年率上涨1.6%，主要是运输工具和化学制品需求增加推动的。

　　上周，受美国经济数据喜忧参半，美国国会就政府提出的金融业救助方案的协商毫无进展、不确定性增加等多种因素影响，美元兑主要货币震荡走低。美元指数周低75.90，周高77.72，收报76.95，周跌1.004%。

　　多空分析显示，美元指数现位于长线向空的概率依然较大，中线向多的概率增大，短中线向空的概率增大、但不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能性，短线偏空的位置。

　　波动分析显示，中线看，可暂谨慎认定汇价已经在波段低点3月17日日低70.68或7月15日日低71.32见中长期（或长期）波段低点的概率较大。短中线看，汇价或许仍运行在具有延伸波结构的5波（或5波3）震升中，不排除即将（或已经）在9月11日日高80.38附近结束5波3（或5波5）、进入5波4震荡（或较大级别调整甚或下跌波动）的可能。汇价在80.38反弹受阻进入宽幅震荡，若震荡后再次上破并站稳于30日均线77.80之上，则可能再次向近期波段高点80.38方向测试压力、且不排除继续上破向81.00-82.00区域测试压力的可能。若震荡后有效下破30日均线77.80及30周均线74.00一线，则可能进入较大级别调整中，且不排除由此进入震跌波动的可能。

　　黄金分割支撑与压力分析显示，汇价自波段低点3月17日日低70.68升至波段高点9月11日日高80.38这一波段的0.382回调支撑位在76.70附近，50%回调支撑位在75.50附近。汇价自波段高点02年1月月高120.51至波段低点08年3月17日日低70.68这一长期下跌波段的23.6%反弹压力位在82.20附近，38.2%反弹压力位在89.40附近。汇价自波段高点05年11月月高92.63至波段低点08年3月17日日低70.68这一中长期下跌波段的50%反弹压力位在81.50附近。

　　时间比率分析显示，汇价自波段低点7月15日日低71.32至今已约55个交易日，不排除汇价在持续震升后在关键的短中期时空交汇点55个交易日或61个交易日（A与B波为1：1.618）附近遭遇较强压力的可能，也不排除已经在近日波段高点80.38进入较大级别调整的可能。本周汇价或继续宽幅震荡，或受到短线支撑后再次进入震升波动，或盘升受阻回落继续调整，多种可能性均存在。

　　本周，美元指数有望震荡整理。

　　短线看，美元指数有望震荡整理。周初，78.30与76.60（中位77.40）分别为短线向多与向空的分界线（30日均线位于77.80）。75.00与78.40（中位76.75）分别为周线向空与向多的分界线（30周均线位于74.00）。72.40与76.20（中位74.30）分别为月线向空与向多的分界线（30月均线位于79.86）。短线压力77.70、77.30，支撑76.30、76.70。

　　美元/日元

　　上周，汇价震荡盘跌，周最高价107.15，周最低价105.03，周升跌率-1.331，周收盘106.01。本周，汇价有望震荡整理或震荡盘跌测试支撑。本周初，汇价短中线向空的概率依然较大、但不排除在较宽幅震荡中寻求短中线运行方向的可能，短线偏多，有望震荡整理。汇价若站稳于106.30之上则短线向多，下挡支撑105.50、105.00，上挡压力106.50、107.00；105.20与106.30（中位105.80）分别为汇价短线向空与向多的分界线。106.60与109.40（中位108.00）分别为周线指标向空与向多的分界线。103.10与109.20（中位106.10）分别为月线指标向空与向多的分界线。

　　波动分析显示，长线看，汇价已经在2007年6月22日当周周高124.15完成了自波段低点、1995年4月月低79.70以来的大级别ABC震荡整理（用时约13年）、进入大级别下跌波动中的概率依然较大。

　　中线看，暂谨慎认定汇价自124.15至今仍运行在5波结构的下跌波动中（或谨慎看为ABC结构的下跌波动中），大3波可能为扩张下降三角形态的延伸波结构的概率依然存在，但也依然存在自波段低点95.74进入较大级别2波反弹的可能。

　　短中线看，（1）汇价或许已经在波段低点3月17日日低95.74结束3波3、进入3-4震荡，且已经运行在3波4震荡的末段中的概率依然存在（但此概率减小）；（2）汇价已经在近期波段高点8月15日日高110.65结束自波段低点3月17日日低95.74以来的震升波动的概率存在且此概率增大，若汇价在短线压力附近受阻回落、下破短线支撑且下破周线支撑则有效下破30日均线107.52的概率增大，且继续下探或下破30周均线105.54一线支撑的概率存在，即由此进入较大级别调整甚或震跌波动的概率存在；若再次下破近期波段低点103.55则有效下破30周均线105.54的概率增大。（3）同时，市场依然对汇价仍运行在具有5波结构的震升波动中、或许运行在具有延伸波结构的3波震升中的可能性保持警惕，即若汇价在短线支撑附近获得支撑、上破关键压力109.30-50（周与月的压力线）附近压力，则不排除再次向近期波段高点110.60-80区域测试、甚或继续向113.00-114.00区域或更高水位测试的可能。

　　短线看，暂认定汇价现运行在自波段低点3月17日日低95.74以来的3波5震升中（或5波震升中），且已运行至末段的概率依然存在（此概率继续减小），但已经在8月15日日高110.65附近结束震升波动、进入较大级别调整的继续增大。若汇价上试短线压力附近受阻回落则可能向短线支撑测试，且不排除继续下破的可能；若汇价下试短线支撑附近受支撑则可能向短线压力测试，且不排除继续上破的可能。

　　本周强压力108.00，弱压力107.00；强支撑104.00，弱支撑105.00。
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