跌破“真实价值”选择逐步加仓才是上策

上海证券报 罗栗 

2008年10月28日09:31  

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  近期市场在1900点附近反复盘整后终于刺破前期1802点。而破位后的大盘依然没有放量,显示市场观望心态极度浓烈。信心不足使存量资金不断从市场抽逃。人们不禁要问:市场底部究竟在何方?

  1510-1750点区间有支撑

  大盘从6124点下跌以来,其间的反弹行情除了2008年初突破60日均线压制之外,其他的反弹行情均在60日均线下方,而且反弹的力度呈现逐步减弱的趋势。近期30日均线的压力也相当大。观察去年10月以来的K线图发现,日K线图处于一个完整的下降通道之中,大盘的中期趋势从来没有改变过。从技术分析来看,大盘的日K线组合一旦深入9·19的单边跳空缺口之后,则1802的前期低点从技术角度来讲被破位的概率极大。这点从现实走势中已经得到证明。

  从量度跌幅和经验判断,一般破位前期低点后都有一个惯性下跌过程。这个过程的跌幅一般在10%左右,计算得到1620点。而从技术支撑来看,1510点-1750点的箱形震荡阶段在2006年中期维持了三个月之久,这个位置应该是大盘能够获得短期支撑的地方。

  从趋势投资者的操作纪律分析,做“右边”就必须是在通道改变之后才能提示入市。这个“点”提供了在30日均线有效突破后短中线者入市,60日均线有效突破后长线者入市的信号。从量能情况分析,大盘在下跌过程中始终交投清淡,显示市场观望气氛浓烈,没有足够的买家入场,大盘将继续探底过程。

  暴跌是长线投资者天堂

  A股市场尽管是一个封闭的市场,但是随着经济全球化趋势,以及蓝筹公司境内外同时上市,使得海外市场(尤其是美国股市)可以通过香港市场的H股将影响传导到A股市场中。因此,刻意回避外盘的影响是不现实的。

  在次贷危机向全球蔓延的趋势下,国际资本市场受到重创,次贷危机演变为金融危机,进而侵蚀实体经济。我国在近几年的经济增长中,依靠出口导向拉动经济,在全球需求大幅减少的背景下,中国经济岂能独善其身?尽管美国政府通过了一项7000亿的庞大救市政策,但是信心的恢复是需要时间的。更令人担心的是,美国的实体经济也遭到影响,多项经济数据下滑,复苏时间目前看来仍遥不可及。在这个巨大的不确定性下面,资本市场的预期下降,投资者处于自我保护的意识不断地从资本市场抽逃资金,致使前期比较稳定的美国股市暴跌,并影响到欧亚其他股市。

  从人性一面来分析,自美国股市从9月底开始暴跌以来,其已经进入跌幅最大的C浪下跌区,这个过程何时结束目前还看不到。因此,在美国股市没有出现有效止跌趋势前,A股市场的操作会非常谨慎。当然,从美国股市历史上数次经济危机的演变来看,每一次的危机过后都是一个巨大的发展。从这个角度来看,目前的暴跌似乎是投资者的天堂。巴菲特先生近期投入了大量资金购买股票就是例证。他说:“如果你想等到知更鸟报春,那春天就快结束了”。对于巴老近期的言行,笔者认为这是对于长线投资者的金玉良言。长线投资者更在乎做市场的“左边”,是对公司长期价值的认定。而在目前市场情绪波动下,股票往往会跌破其真实价值,而被“错杀”。本轮暴跌也为许多股票提供了足够的安全边际。

  综上所述,近期市场的走势明显受到外盘影响而选择下行。对于趋势投资者来说,底部没有确立,观望为主流;但对于价值投资者来说,目前是最好的买套建仓机会。当然,综合两者,选择每下10%加部分仓位的做法才是上策,也比较实用一些。

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(责任编辑:闫璐)
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