11月20日外汇市场技术解盘

　　美元/日元

　　11月19日，汇价震荡盘跌。

　　日本经济产业省（Ministry of Economy, Trade and Industry）19日公布的数据显示，日本9月所有行业活动指数月比经季调下降0.1%。日本8月所有行业活动指数为月比下降1.7%。日本第三季度所有行业活动指数季比下降0.8%。数据还显示，日本9月建筑业活动指数月比上升0.1%，同期工业产值月比上升1.3%，第三产业活动月比下降0.6%。该指数作为衡量工业和服务业产出的标准，非常接近国内生产总值的增长。日本所有行业活动指数月度变化数据剔除了农业、林业和渔业分项指数变动。

　　日本财务省(Ministry of Finance)负责国际事务的次官筱原尚之(Naoyuki Shinohara)周三在悉尼召开的澳大利亚－日本经济展望会议上表示，日本预算赤字正在扩大，政府需要对此采取措施。但他同时承认："在当前的经济环境下，日本政府无暇顾及这个问题。"他指出，预算赤字扩大问题最终仍需解决，但目前政府在这方面采取的措施不多。筱原尚之在稍早的讲话中还表示，希望美元汇率和美国经济保持稳定和强劲。

　　日本财务省负责国际事务的次官筱原尚之(Naoyuki Shinohara)周三重申，美元汇率应该保持稳定和强势。日本其他高层官员此前也发表过类似评论，表明日本不希望美元走软。筱原尚之在澳大利亚和日本经济展望会议上表示，没有其它货币可以代替美元，至少在可预见的未来没有货币可以替代美元。因此，日本希望美元保持稳定和强劲。他还指出，希望美国经济保持稳定，日本需要美国拥有强劲的经济基本面，不希望美国持续存在巨额的经常帐赤字，也不希望美国继续从海外大量借款。分析师指出，美元/日元走低通常不利日本经济，因该国经济主要依赖于出口增长。上述言论表明，尽管多数分析师认为日本财务省设定的底线在当前汇价水平的下方，但若该汇率大幅快速下滑，不排除日本政府可能考虑入市支撑美元的可能性。

　　受经济衰退影响，日本10月小型企业信心指数连续第三个月下降。一家政府附属银行19日表示，日本10月小型企业信心指数连续第三个月下降，预计11月将大幅下降。数据显示，日本经济衰退范围广泛，不限于因日圆走强及海外市场需求下降而遭遇打击的大型出口公司。根据日本金融公司(Japan Finance Corporation)的月度调查，主要销售指数10月为-32.4，较9月份的-31.0有所下降。该数据的最低值出现在2001年12月，为-36.9。在主要制造业部门，钢铁与机器部门下滑尤其严重，从9月份的-18.9降至-52.3。日本金融公司综合研究组的Masakazu Shimakura表示，该部门下滑归因于经济衰退加深造成制造业订单下滑。日本经济财政大臣与谢野馨(Kaoru Yosano)周一(11月17日)表示，日本经济陷入衰退，此前数据显示，日本7-9月国内生产总值下滑0.1%，二、三季度连续下滑。近期经济下滑给中小型企业带来了重创。在日本央行的企业信心季度短观调查(Tankan survey)中，小型企业指数9月进一步恶化，制造业小型企业为-17，非制造业公司为-24。该调查的前景指数11月份将从10月份的-33.4降至-37.5。

　　虽然相对欧美金融机构而言，日本银行业受全球信贷危机的冲击较小，但在经济陷入衰退，及日股大跌损及资本的情况下，日本银行业者如今莫不急欲筹措现金。与此同时，不少业内人士以及市场分析师认为，海外银行遭受重创以及日本国内业务环境艰难，加上日元兑主要货币升值将推动日本银行业的整合与海外并购。据报载，日本三井住友金融集团计划通过发行特别股的方式，筹资约4,000亿日元(41.2亿美元)，将成为在金融危机冲击下充实资本最新一家日本银行业者。日本两大银行业者三菱UFJ金融集团及瑞穗金融集团宣布打算筹资约130亿美元，以改善财务状况。因受日本经济步入衰退，坏帐升高所拖累，三井上周公布上半会计年度获利大减51%。据报导，三井住友金融集团最快可能在周三宣布筹资的计划。另外，日本最大券商野村控股社长渡部贤一周三表示，由于经济趋缓，预计日本的地区性银行和信托银行会出现整合。渡部贤一并表示，业务环境艰难加上营收疲弱，可能导致更多跨国并购，而日元强劲可能支撑这股趋势。他表示，有很多日本企业把日元兑欧元、英镑和美元走强视为跨国并购的机会。而瑞穗金融集团旗下瑞穗实业银行的副社长Yasuhiro Sato今日就已经表示，瑞穗金融集团可能强化与美国银行在亚洲的合作，但现在未考虑资本结盟。Sato在接受专访时表示，由于信贷危机使众多海外银行受创，因此瑞穗预期其与全球性的非日本企业等的业务往来将大幅增加。瑞穗1月向美国投资银行美林注资12亿美元。受次贷损失重创，美林今年稍后将由美国银行接管。Sato表示，考虑到对美林投资和先前与美国银行的合伙关系，瑞穗和美国银行可能在亚洲进行资产管理等方面的合作。

　　东京股市19日收盘下跌，归结于日圆上涨的冲击，此外投资者还担心美国政府在美国汽车行业救助计划问题上不采取行动所产生的潜在影响。通用汽车公司(General Motors Corp.)、福特汽车公司(Ford Motor Co.)和克莱斯勒(Chrysler LLC)的管理人士目前都在积极寻求政府救助，称如果没有政府支持，可能会出现资金枯竭。日经指数收盘下跌55.19点，至8,273.22点，跌幅0.7%；包括东京证交所一部所有股票的东证指数下跌8.01点，至827.43点，跌幅1%。市场成交量相对较低，约为19.5亿股。新光证券(Shinko Securities)市场分析师Yukio Takahashi表示，投资者对目前形势越来越谨慎，因为美国汽车生产商一旦破产，可能会产生严重后果。Takahashi称，日经指数虽然已较盘中低点8115.71点有所反弹，但投资者人气依然低迷。他补充称，日经指数近期或将跌破8,000点，股市表现将取决于饱受争议的美国政府救助计划最终将何去何从。金融类股下跌，因三菱UFJ金融集团(Mitsubishi UFJ Financial Group)截至9月份6个月的业绩表现不尽人意，而且市场人士对全球金融领域的担忧情绪挥之不去。高科技类股走低，受消费支出疲软引发的担忧以及日圆上涨拖累。

　　美国数十名主要公司的行政总裁呼吁，希望政府推出至少3,000亿美元的经济刺激方案。这些行政总裁在参加《华尔街日报》主办的论坛时表示，当选总统奥巴马(Barack Obama)应尽快委任经济班子，以尽早提出经济刺激方案。他们一致认为，美国经济不能仅凭一己之力恢复，需要世界各界共同推出刺激经济的措施。而奥巴马幕僚长、未来的白宫办公厅主任伊曼纽尔(Rahm Emanuel)表示，刺激经济方案将包括减税及鼓励环保基建的投资。由于奥巴马要求的刺激经济方案受到共和党议员反对，预计不可能在本周通过。

　　华尔街有大量证券分析师失业,这回可不像以前经济低迷时期还有峰回路转之日可待,因为很多公司可能不再会设分析师的职位了。全球金融业裁员总数估计已达15万人,而投资银行和交易部门预计将出现更多裁员.银行和经纪商不仅在挣扎着摆脱巨额资产减记的重负,还面临交易和融资活动干涸的来袭。早在2000-2001年科技股泡沫破裂时,政府调查迫使研究部门和投资银行分离开来,分析师数量因此出现一定程度的缩减,如今活跃在各大机构的数万名分析师再次被请上裁员名单。"业内再次展开来者不善的整合,在这个过程中,很多分析师职位被砍掉,而且将不会恢复了,"独立研究机构Bianco的总裁Jim Bianco说到。所有这些意味着,部分大型企业可能不会像以前那样,有众多银行亦步亦趋地追踪动向,更多中小型企业也将失去往日被曝光报导的好处。没有了分析师的追踪报导,美国企业享有的舆论优势势必降低。对小企业而言,吸引投资将变得更难。以往,分析师能通过帮投资银行家促成交易,给银行和经纪商带来收入。但在科技股泡沫破灭时期曝出研究丑闻,前纽约州首席检察官斯皮策强制实施改革後,依靠投行业务领取奖金的分析师无法再与投资银行家在同一条战壕里作战了。现在,分析师很大程度上被视为时势急转直下之际需要削减的成本。美国和全球经济骤然恶化,连带金融危机对银行收入的打击,让分析师的处境变得更为糟糕。"这些研究职位在2009年甚至2010年都可能不会恢复,"前雷曼可转债交易副总裁麦克唐诺(Lawrence McDonald)说。"投资机构不同部门之间分析师职能的重叠程度很高。"连享誉全球的投行金字招牌高盛都裁员近3,300人,其中包括一些股票分析师,如追踪摩根大通和摩根士丹利等知名企业的金融服务业分析师塔诺纳(William Tanona)。"卖方机构不认为有必要花钱保留基本面研究职位,"位于新泽西州普林斯顿的Clearbrook Financial LLC的投资总监斯万尼克(Tom Sowanick)说。今年9月,美联储批准高盛和摩根士丹利转型为银行控股公司.这两家银行目前像商业银行一样接受监管,他们以自有资产做抵押能获得的借款额受到种种限制。换句话说,他们将无法像过去那样,恣意进行杠杆操作和下大赌注,斯万尼克称。"没了那部分业务,这些公司就少了一条生财之道。"斯万尼克指出,分析师变得非常急功近利,并乐于鼓吹对冲基金交易模式,将零售或养老金渠道几乎完全冷落一旁。从那方面来说,"如果华尔街冒险意愿下降,自营交易研究业务也将萎缩,"他补充说。"分析师将成为买方机构的内部职位。"华尔街分析师的不佳过往表现更让人质疑他们的存在。对于雷曼和Circuit City等破产企业的股票,分析师没少给出"买入"和"持有"的投资评级,这不禁让人汗颜和三思。很多分析师,包括之前担任该职的人,似乎都很清楚自己面前的挑战。但是颇具讽刺意味的是,纽约证券分析师协会(NYSSA)的会员数却一直有增无减。该协会创始人是包括"证券分析之父"格雷厄姆(Benjamin Graham)在内的一群专业人士。"我们原本预期会员数量会下降,而不是增加。他们这样做看起来是为了加强人际网络,"该协会市场和会员服务发展经理罗丝(Nanci Roth)称.但她很快补充道:"未来六个月和一年内,分析师的职业前景会更加明朗。"华尔街目前的分析师总数为2000年的约一半。一些经纪商在网络泡沫时期将研究分析和投资银行业务合并起来,但前纽约州首席检察官斯皮策大刀阔斧地改革证券业,在证券交易和投资银行部门之间砌起一道防火 (Chinese walls),以防信息泄漏滋生内部交易。"因为斯皮策,分析师不得不改弦易辙,"斯万尼克称。"基本上,这些分析师都投奔了对冲基金,因为对冲基金能带来收入,而且对股票和债券研究有需求。"现在那一分析师施展拳脚的舞台实质说来已是摇摇欲坠,因为去杆杆化操作、市场风险偏好降低和回报减少让对冲基金深受其害。"分析师职位是华尔街的众多职能之一,华尔街在萎缩,所以这类工作就将消失,"Bianco补充说道。

　　美国抵押贷款银行协会(MBA)周三称，上周美国住房抵押贷款申请活动减少，单独住房贷款降至将近八年来最低水平。MBA称，截至11月14日当周，季调后抵押贷款申请活动指数下降6.2%至398.6。这是由于住房贷款申请活动指数下挫12.6%至248.5，为2000年12月最后一周以来最低水平。再融资申请指数则小升至1,281.2，之前一周为1,248.4。该周30年期抵押贷款平均利率为6.16%，较之前一周下降8个基点。

　　受经济持续下滑拖累，美国10月份消费者物价创61年来最大降幅。美国劳工部(Labor Department)周三公布，经季节因素调整后，10月份消费者价格指数(CPI)较上月下滑1.0%，为1947年2月以来的最大降幅。9月份CPI与上月持平。10月份不包括食品和能源价格的核心CPI较前月下降0.1%，为1982年12月以来最大降幅；9月份核心CPI则较前月升0.1%。周二公布的一份报告显示，10月份生产者价格指数(PPI)下滑2.8%。未经季节因素调整的10月份CPI与核心CPI分别较上年同期上升3.7%和2.2%。10月份能源价格较上月下降8.6%，降幅远远大于9月份的1.9%，9月份飓风侵袭了墨西哥湾，干扰了能源生产，从而令能源价格跌势放缓。10月份汽油价格下跌14.2%，家用能源品价格下降0.9%。10月份食品价格上涨0.3%。10月份运输价格较上月下降5.4%，因航空机票价格下跌4.8%，而新车价格下跌0.5%。在CPI指数中占40%比重的住房价格与10月份持平。租金上涨0.4%。医疗保健价价格上涨0.2%，而服装价格较9月份下跌1.0%。劳工部在另一份报告中称，经通货膨胀因素调整后，美国10月份平均周薪上升1.4%。

　　美国10月份新屋开工数连续第四个月下降，创纪录新低。美国商务部19日公布，经季节性因素调整后，10月份新屋开工数下降4.5%，折合成年率为791,000套，为纪录新低；9月份新屋开工数修正后下降3.0%，折合成年率为828,000套，此前商务部公布的初步数据为下降6.3%，折合成年率为817,000套。8月份新屋开工数大幅下降了10.0%。10月份新屋开工数降幅与华尔街分析师预期一致。此前接受调查的经济学家预计，10月份新屋开工数下降4.7%，折合成年率为779,000套。10月份新屋开工数年比下降38.0%。

　　美联储(Fed)副主席科恩(Donald Kohn)周三表示，美国经济可能至少将持续半年的负增长，但他同时认为出现通缩的几率很小。科恩在一次演讲后回答问题时称："美国经济十分疲软，并且目前正在下滑。"他还指出："经济很可能出现几个季度的萎缩，通胀也将下降，但不会到通缩的地步。"

　　美国股市周三暴跌至近五年半以来的最低，主要利空因素为：投资者普遍在为经济的长期下滑作准备，且美国汽车厂商的高层预计，如果没有政府援助，汽车行业的动荡将难以平息。美联储大幅下调了其对2009年经济增长的预期，这给本已充满悲观情绪的市场蒙上了更深的阴影，而且美联储官员还在周三公布的会议纪要中表明了他们的态度，即在经济前景不断恶化的情况下，可能需要进行进一步的降息。由于投资者普遍担忧国会可能不会迅速就萦绕在美国汽车业头上的贷款申请达成妥协，通用汽车(GM)的股价大幅跳水9.7%，报2.79美元，创下了近66年来的新低，其"宿敌"福特公司(Ford)则暴挫25%，报1.26美元，为近26年最低位。汽车业三巨头已向能源部递交了五份申请，请求获得250亿美元贷款来对其厂房进行重组，以生产节能型汽车。该请求获得通过的前景依然很不明朗，但国会已经开始商讨达成某种折中方案的可能性。一旦汽车公司出现倒闭的情况，将进一步打击到本已脆弱不堪的美国经济，而市场目前对这个可能出现的打击的程度十分担忧。受到信贷市场恶化与经济萎缩的担忧的持续拖累，金融股全线走软，而美国银行(BOA)、摩根大通(JPMorgan)及花旗银行(Citigroup)等金融巨头更是跌至多年新低，其中美国银行大跌14%，报13.06美元，摩根大通重挫11.4%，报28.47美元，花旗 银行劲挫23.4%，报6.40美元。道指重挫427.47点，或5.07%，报7,997.28点；标普500指数暴跌52.54点，或6.12%，报806.58点；纳指大跌96.85点，或6.53%，报1,386.42点。

　　加拿大央行(BOC)行长卡尼(Mark Carney)周三表示，加拿大经济目前面临衰退的可能性，同时央行仍决心实现2%的通胀目标。卡尼指出，很明显，全球经济目前正面临下行风险，并对加拿大经济产生了直接影响。他称，加拿大经济也可能会陷入衰退。加拿大央行预计，该国第四季度GDP年率将萎缩0.4%，明年第一季度将持平。

　　汇价日高97.14，日低95.66，尾盘在95.70附近整理；日升跌率-1.350%，日涨跌幅-1.31，收于95.70。

　　技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈收敛集聚缠绕且有呈死叉态势，汇价位于其下及30日均线（98.25）之下附近，显示短中线向空的概率依然较大，短线向空。汇价若受压于96.20之下则短线向空，下挡支撑位于95.10、94.40，上挡压力位于96.30、97.00；96.20与97.80（中位97.00）分别为汇价短线向空与向多的分界线。

　　周技术指标显示，汇价位于30周均线（104.77）之下，显示中线向空的概率增大、但不排除在较宽幅震荡中寻求中线运行方向的可能性；若受压于96.70之下则周线向空，若受压于100.70之下则周线偏空，上破104.70则周线向多，下挡周线支撑位于94.50、90.50；96.70与104.70（中位100.70）分别为周线指标向空与向多的分界线。

　　汇价现概略位于中长线向空的概率增大，中线向空的概率增大、不排除在较宽幅震荡中寻求中线运行方向的可能性；短中线向空，短线向空；周线若受压于96.70之下则周线向空，若受压于100.70之下则周线偏空，上破104.70则周线向多；日线若下破96.20则短线向空，受压于97.00之下则短线偏空，上破97.80则短线向多，有望震荡整理或震荡盘跌测试支撑的位置。

　　短线波动分析显示，暂认定汇价已经在8月15日日高110.65附近结束震升波动、进入较大级别调整或震跌波动中，且已经进入震跌波动末段的概率依然存在；若汇价上试短线压力附近受阻回落则可能向短线支撑测试、且不排除继续下破的可能。但汇价已经在10月24日日低90.93进入4波反弹或较大级别反弹的概率依然存在，且可能已经自11月12日日低94.47结束B波调整进入反弹波动的C波反弹中，若上破短线压力则此概率继续增大。市场对汇价在短线支撑附近获得支撑进入短线宽幅震荡或C波反弹或由此进入较大级别反弹的可能性保持警惕。

　　今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌测试支撑。

　　今日强压力97.00，弱压力96.30；强支撑94.40，弱支撑95.10。
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