理财支招:降息周期中如何理财

2008年12月08日11:26  来源:《金融时报》

 【字号 打印 留言 论坛 网摘 手机点评 纠错
E-mail推荐:  

  刚刚进入12月份,一股巨大寒潮的侵袭,让人们感受到了冬日的严酷。而与此同时,金融危机的蔓延、全球经济的不景气、资本市场的持续萎靡,已经足以令投资者的信心与热情降至冰点。甚至一度被奉为“弱势下的资金避风港”的银行理财产品,在全球性大幅降息的背景下,眼下也遭遇到近两年所未有的寒流。

  自11月27日起,存贷款利率大幅下调1.08个百分点;12月5日起,大型及中小型存款类金融机构存款准备金率分别下调1个和2个百分点。这是近3个月来央行第3次下调存款利率,第4次下调贷款利率,且幅度之大超出各界预期。对此,不少理财专家已发出警告:大幅降息将直接导致理财产品收益率的下降,一些以往相对安全稳健的产品可能面临随之而来的利率风险、信用风险以及提前终止风险。专家提醒投资者,在密切关注理财产品风险的同时,应相应降低未来理财产品特别是保守类理财产品收益率的期望值,同期存款利率水平仍是重要的参考标准。毕竟,在经济和投资环境不佳、市场不确定性增加的情况下,资金的安全才是最重要的考量因素。

  根据Wind资讯和第一创业证券数据统计,受降息的影响,11月份银行理财产品收益率较前两个月相比有所下降,降幅为0.5个百分点左右,而且有继续下降的可能。另据普益财富对11月28日至12月4日14家商业银行总共发行的46款银行理财产品所做的统计,人民币1个月期、3个月期和6个月期产品的保证收益型产品平均年收益率分别跌至1.79%、2.78%和2.94%,而前一周为2.34%、2.99%和3.28%,下跌幅度非常明显。从产品种类分析,进入降息周期后,债券到期收益率的大幅下跌,使得债券和货币市场理财产品的整体收益水平下降,因此票据资产类理财产品的预期收益大幅下调;而今年以来收益率相对稳定的信贷资产类理财产品,由于其收益率与银行贷款利率存在着正相关系,因此受降息影响更大。

  实际上,银行理财产品所遭遇到的寒流,不仅体现在产品收益率的大幅下降,更已延伸至整个发行市场的萎缩。根据普益财富的统计,上述46款理财产品全部为中资银行发行,外资银行首次出现“空档期”;且发行数较前一周再次下降了27%,市场继续萎缩。而从各种类型产品的占比来看,信贷与票据资产类理财产品的周发行数再次下降一半,市场占比也下降到30.4%;另外,结构型产品和QDII也一时难觅踪迹;不过,债券与货币市场类理财产品表现尚好,市场占比有所提升。

  经济环境恶化带来的不仅是收益的下跌,理财产品投资期限也随之缩短。有关专家表示,目前中期风险已经远大于短期风险,从统计中也可以看出,在11月28日至12月4日发行的产品中,3个月以下产品市场占比跃升至69.6%,而1年期以上的产品已经几乎绝迹。这表明,市场对于中长期产品极度排斥,预计这种情况会持续很长时间。

  对于那些对信贷资产类理财产品情有独钟的投资者来说,目前需要关注的是大幅降息后此类产品的收益率和风险问题。首先,信贷资产类理财产品的收益率与银行贷款利率直接相关,因此随着贷款利率的下调,新发信贷资产类理财产品的预期收益将面临大幅下调的可能;其次,对于存续期内的信贷资产类理财产品,则同时存在着利率风险和提前终止风险。有业内专家分析认为,前期利率风险之所以并不是特别明显,是由于降息幅度较小,商业银行可以牺牲部分业务收益来保证投资者的收益。但是此次利率下降幅度大,可能超过商业银行所能获得的业务收益,因此商业银行只有下调理财产品的收益。尤其值得注意的是,近期部分商业银行推出的理财产品中设计了浮动收益条款,利率风险则完全暴露,这部分理财产品的收益将大幅下降。此外,降息后,企业在考虑节省资金成本的情况下,有可能提前还贷,与之相关的理财产品也将由于基础资产的消失而提前终止。

  进入降息周期中的银行理财市场,似乎正在面临一个艰难的抉择——对于投资者来说,前期理财风险集中、大量涌现,使得保证收益类产品成为首选,但事实上大量保本产品不仅存在着信用风险,同时在资本市场动荡、各国不断降息的背景下,预期收益也在不断下降,再加上随时可能提前终止,因此需要引起足够关注。而在银行方面看,在充满不确定因素下,理财产品发行与否、如何发行,也是“一本难念的经”。理财专家的看法是,投资于票据、短债、信贷资产等风险较低、流动性较强的投资品种,在未来一段时期仍将占据市场主流地位,特别是债券票据类理财产品,有望成为短期的明星产品。不过,投资者应降低未来理财产品的收益率期望值。(谢利)

  

(特别提示:本文内容纯属作者个人观点,不代表人民网立场,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。)

(责任编辑:聂丛笑)
我要发表留言
匿名发表  署名:        验证码:
                                   留言须知
新闻检索:    
   热图推荐
80后最厌之10位当红女星PK
麦当娜拍新广告片秀美腿
精品节油小车年终导购
省油代表车型真实油耗
   精彩新闻
·[生活提示]睡前喝牛奶危害生命 滋补5脏最佳食疗方
·[男士周刊]女人“旺夫”的必备条件 圣诞送她啥礼物?
·[男士精选栏目] 传奇 极品 理财 收藏 尊驾 女人
·英71岁老妇全身每寸地方都文满纹身(组图)
·88岁老太子宫掉出体外 戴尿不湿度日
·独臂女子11岁起卖报10年被誉为最美卖报女
·陈水扁可能被判多少年?
·“霍家媳妇”郭晶晶朱玲玲有何相似
·至少拥有10名好友,能让我们感到快乐
·改革开放30年:回忆儿时的经典动画片
   播客·视频
寒流来袭 专家教你过冬窍门
约旦绝美王后获网络大奖
   资本市场热点追踪
·开盘:两市双双高开 沪指涨30点开报2049
·新基金获批脚步加快 市场转暖可关注指数基金
·主动偏股型基金未跑赢大盘
·基金客服纷纷向"7×12"升级
·12月08日国内三大证券报内容摘要
   频道精选
最有气势的“七十二拐”
在日中国人护卫圣火
·调查:成品油价税费改革方案征求意见
·理财:到东南亚当"暴发户" 打折房 二手车如何买?
·辩论:燃油税取代公路养路费目前是否最佳时机
·橙色:A股反弹之路为何依然艰辛 李素丽没被抓
·财经人物:陈晓临危接管国美 汪振东被执行死刑

[一语惊坛]反腐败:决不应放过重用贪官的那个"黑后台"!
[时评]"女处65岁退休"和4050人员·谁起劲反对公务员加薪?
[访谈]美国劳工部长赵小兰做客强坛·浙江省委书记赵洪祝
[辩论]经济危机公务员应带头降薪吗?·干满30年即退休如何
[博客]毛泽东咋不当元帅 政协副主席:年终查让人想起抓壮丁
[博客]萨科奇懂毛泽东战略思想? 敢问鲁豫"屁股"摸不得?
   彩信·手机报
发短信不再“内外有别”
“大时代小人物”手机照片征集
人民网