股基债基“跷跷板”上下端对调

市场资金正从债市流向股市

2009年02月13日08:47  来源:《中国证券报》

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  今年以来,股基和债基的业绩依然呈现“跷跷板”态势,只是上下两端的角色掉了个。与去年股基惨不忍睹,债基一路上扬形成鲜明对比,截至2月11日,164只开放式股票型基金净值平均上涨17.52%,其中涨幅最高的中邮核心优选达到了33.08%;而同期81只债券型基金净值平均下跌了0.83%,只有12只债券型基金实现了正收益。

  业内人士分析,今年以来特别是春节过后,A股市场持续反弹,究其原因,在经济基本面和企业盈利没有根本性好转的情况下,资金面的宽松可能是促成股市上涨的最主要因素,而债基在“跷跷板”走势中又处于下风,说明市场资金松中仍有紧。

  “跷跷板”上下方角色调换

  “去年股票基金亏了不少钱,春节拜年时听朋友说债券基金收益高而且安全,节后我就把股票基金转成债券基金,哪知卖了的大涨,买了的在跌,真是亏大了。”投资者王先生是浙江中部一座城市的中学教师,为自己的错误判断懊悔不已。

  去年,股市一路单边下跌,债市却一片繁荣。这一年国债指数、企债指数分别上涨了9.4%、17.11%,成立满一年的债券型基金(分级计算)净值平均增长6.63%,其中仅有5只偏债型基金净值下跌,其余债券型基金全部获得正收益。

  与此同时,债基也成为基金扩容的主力军。从2007年底的34只猛增至2008年底的85只,数量增加了1.5倍,债券基金份额也从2007年底的575.92亿份扩张至1722.43亿份,足足扩张了2倍;而股票型基金则在去年遭遇了“滑铁卢”,净值和份额双双大幅下滑。

  然而,2009新年伊始,股基和债基的走势却发生了180度大逆转,股基一举扭转去年的颓势,迅猛上涨,领涨的中邮核心优选基金涨幅超过了30%,达到33.08%,华夏大盘的涨幅也达到27.84%;而债基则回吐了不少去年的收益,多数亏损,只有12只实现正收益。

  市场资金松中有紧

  业内人士分析,股基和债基的这种“跷跷板”格局,说明市场资金并不是极度宽裕,而是松中有紧,不少资金从债市转到了股市。

  随着国家宏观经济政策的转向,保增长成为主基调,信贷闸门开得越来越大,继去年12月新增7720亿元贷款之后,今年1月份银行新增贷款总量达1.62万亿元。宽松的流动性,使得去年前三季度常见的上市公司股东为了缓解资金压力,不计成本抛售股票的现象大为减少,市场信心得到一定程度的修复,促成了市场的反弹。

  不过,由于监管部门监管措施的到位,信贷资金进入股市的渠道大都被堵住,信贷资金直接进入股市的数量微乎其微,拉动股市反弹的力量相当一部分来自股票基金仓位的提高。

  在2008年,受股市低迷的影响,债市成为了众多基金的避风港,绝大多数基金保持着股票的低仓位,增加了对债券的持有量;而随着今年股市回暖,这部分避险资金纷纷撤出债市回归股市。

  统计显示,2009年1月份基金债券托管量为10,951.88亿元,较峰值的11,829.9亿元减少了约900亿元,目前这种趋势还在延续,基金们仍可能继续抛售债券。看来,2009年里,债券基金要想延续去年的辉煌几无可能;而股票基金则已度过最黑暗的时期,虽然其全年业绩如何仍有待观望。

  股基一举扭转去年颓势,迅猛上涨;债基则回吐不少去年的收益,多数亏损。(申屠青南 )

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(责任编辑:聂丛笑)
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