证监系统代表委员纵论市场热点

2009年03月05日08:37  来源:《中国证券报》

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  现在是发展资本市场的最好时机

  ——访全国人大代表、中国证监会湖南监管局局长杨晓嘉

  应对危机,信心是金。资本市场作为现代市场经济要素中最复杂、最高级、最活跃的经济形态,关系国民经济发展全局。要提振经济信心,必须切实稳定资本市场的预期和信心。

  “这一段时间,大家都在谈华尔街金融危机是否见底,谈金融危机给全球经济带来的影响如何?我期待着温总理的报告对当前形势的研判,尤其是金融危机下一步对实体经济的影响。但不管怎样,恰恰在这时,我认为当前是发展中国资本市场非常有利的时机。”

  3月4日下午,刚一见面,全国人大代表、中国证监会湖南监管局局长杨晓嘉就向中国证券报记者亮出了自己的观点。杨晓嘉自上世纪90年代初就从事证券监管工作,她也是全国证券监管系统唯一连任的第十、十一届全国人大代表。

  资本市场迎来发展机遇期

  杨晓嘉说,这场危机让大家看到了资本市场的重要性,以前不了解的人通过危机看到了资本市场的作用,认识和理解了资本市场。只有大力发展资本市场,才能有效地对冲金融危机的影响。

  资本市场拥有的功能是财政货币政策不能替代的,资本市场修正错误的能力比其他市场要强。财政是纳税人的钱,财政政策对经济的刺激只能是短期的,不可能持久,信贷也是老百姓的钱,有利息负担,而资本市场完全是市场各方的资金,利用社会的资源,资本市场的配置是最有效率的。

  政府出台的刺激经济的4万亿投资等举措,如果没有资本市场的平台,效果会大打折扣。调整经济结构的很多战略措施一定要通过资本市场来实现。我国有大量的中小企业,他们渴望通过资本市场来融资。

  中国的资本市场和国民经济比以前任何时候更紧密,现在我们最好的资产都在资本市场,我们应该通过资本市场平台来实现“保增长、调结构”的目标。

  社会各界对资本市场的关注比以往更强。前些年人们对资本市场认识不足,这几年通过股权分置改革,上市公司综合治理,资本市场加强了基础性制度建设,在这场金融危机中,国内证券公司、基金公司没受到大的冲击,大家对资本市场的发展也更有信心。

  提振信心须稳定资本市场

  杨晓嘉说,应对危机,信心是金。资本市场作为现代市场经济要素中最复杂、最高级、最活跃的经济形态,关系国民经济发展全局。要提振经济信心,必须切实稳定资本市场的预期和信心。

  稳定资本市场信心,有利于实体经济的健康发展。目前,我国上市公司总资产已达40多万亿元,上市公司已成为实体经济发展的重要推动力。在此条件下,恢复市场信心,稳定市场运行,一方面可以使上市公司股票得到合理估值,从而为上市公司运用股票开展抵押贷款、换股并购等,扩大生产经营规模创造了条件;另一方面有利于企业实施发行上市和再融资,向广大投资者募集资金,将社会资金引导投向实体经济,从而为实体经济的发展提供源源不断的资金支持。

  稳定资本市场信心,有利于扩大内需。截至去年底,我国投资者股票账户开户数达12363.89万户,其中个人开户数12312.94万户。这意味着证券投资已成为我国居民投资理财的重要渠道,证券资产成为社会财富的重要形态。稳定资本市场的信心,也就是稳定了广大投资者的行为预期,从而能有效促进投资和消费,扩大内需。

  杨晓嘉认为,保持经济平稳较快发展,需要突出发挥资本市场的作用。

  一是扩大直接融资,发挥资本市场对投资和内需的拉动作用。为了进一步扩大内需、促进经济增长,国务院出台了十项措施,总投资规模达4万亿元。要完成如此大规模的投资,就必须充分发挥资本市场集聚社会投资、形成长期资本的巨大作用。同时,有研究表明, 资本市场直接融资还可带动3~6倍的间接融资。1991~2008年,我国资本市场共实现直接融资2.3万亿元,按照直接融资带动4.6倍间接融资计算,可带动10.58万亿元的间接融资。因此,我们必须在稳定市场运行的基础上,扩大债券市场规模,完善中小板,适时推出创业板,扩大代办股份转让系统试点范围,多渠道提高直接融资比重,使资本市场成为我国集聚民间投资力量、增加社会投资、扩大内需的重要途径。

  二是推动并购重组,发挥资本市场对产业调整和振兴的促进作用。产业结构的调整、优化和升级,必然伴随着大量的资源重组、企业退出。在兼并重组、产业升级中,需要大量的资本支持,需要包括资本市场在内的金融体系提供更加多元化、市场化的金融服务。如湖南的中联重科上市后,通过配股、定向增发、发行公司债等,筹集了大量资金,先后实施了2次海外并购、3次境内并购,现已成为全球最大的混凝土机械制造商。从十大产业振兴规划来看,我国接近六成的上市公司分布其中,并且是这些行业的领军企业。因此,以上市公司为龙头,以资本市场为平台,以换股、定向增发等为手段,将对促进并购重组、实现企业低成本扩张、促进产业调整和振兴产生巨大的推动作用。

  三是实现资本和科技对接,发挥资本市场对新经济增长点的培育作用。从历史经验和教训来看,资本市场对于建立资本和科技对接机制、培育创新经济起到了至关重要的作用。因此,我国要尽快推出创业板,建立科技产业、风险投资和资本市场相互联动的一整套发现和筛选机制,同时依托资本市场的股权激励、公司治理、并购重组等机制,使一批高科技企业迅速发展壮大,成为创新型企业群体,为经济增长创造新的产业增长点。
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(责任编辑:朱瑶)
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