基金扎堆调研 资产配置思路亮底

2009年03月16日10:59  

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 去年四季度,当上证综指处在大调整以来的最低谷时,基金经理们都在做什么,实地调研了哪些公司,调研之后又采取了哪些策略?这些无疑是投资者关心的。最新披露的2008年上市公司年报为我们解答这些问题提供了一些帮助,从中我们或许可以在一定程度上“嗅出”基金2009年度的部分核心配置。

  基金调研后“去伪存真”

  “对于本基金计划重点投资的上市公司,公司投资研究团队将实地调研上市公司,深入了解其管理团队能力、企业经营状况、重大投资项目进展以及财务数据真实性等。”大成基金在其一份招募说明书中如此强调。宝盈基金、鹏华基金等大多数基金公司也在招募说明书中规定,“所有进入核心股票池的投资标的”、“所有重点投资股票”必须经过基金经理或研究员的实地调研。

  上述信息表明,实地调研目标多为基金待选的重点投资标的。而调研本身则是基金在买入前所必需的安全鉴定,即对公司基本面“去伪存真”的过程;显而易见的是,研究员、基金经理的调研感受也左右了相关股票在基金手中的命运。

  去年四季度,位于大连的房地产上市公司亿城股份(6.53,-0.05,-0.76%)成为基金的关注目标。年报显示,上半年,博时、长城、广发等基金公司造访公司,去年11月19日亦有华夏基金、鹏华基金等前往调研。但基金经理和研究员调研公司后的持股态度显然没有达成一致。

  亿城股份2008年报显示,博时基金、长城基金、海富通基金四季度给予买入或增持,其中博时新兴成长基金为四季度十大流通股名单中的新增基金,博时新兴成长持股2361.91万股,也是持有该股最多的基金。

  与上述基金态度不同的是,调研后的华夏、鹏华一致给予该股谨慎的态度。截至四季度末,华夏基金总共减持该股达587.67万股,鹏华动力增长基金经理管文浩实地调研后同样减持了亿城股份,减持达650万股。

  亿城股份是基金调研后出现分歧的典型代表,这某种程度上反映了基金对整个地产板块的分歧。然而,能够博取基金一致认可的上市公司也不在少数,基金公司也在批量撰写“乌鸦变凤凰”的故事。

  之前鲜有基金作客的重庆建峰化工、河北建投能源在去年四季度突然成为诸多基金关注的重点。根据最新披露上市公司年报,从去年四季度开始,十几家基金研究员们不辞劳苦分别远赴重庆、河北,两公司的办公室一时热闹非凡。

  基金为何突然关注建峰化工?建峰化工称,基金调研的内容是生产经营及“二化”项目。

  通过对该股前十大流通股分析,在去年四季度,基金对该股的投资态度出现了“翻天覆地”的变化——集体增持,打破了原先十大流通股中以自然人为主的局面。最新公布的年报显示,建峰化工去年四季度前十大流通股名单中突增了7家基金,而原先就持股的华夏复兴基金也在当季增持69.1万股。

  专户调研凸显“私募”特色

  值得关注的是,去年四季度,专户基金经理也没闲着,他们的调研目标或许更有私募特色。

  与不少上市公司相比,渝三峡A并非基金公司关注的热点目标。这家主营油漆涂料的上市公司2008年度实现净利润比上年同期减少13%。上市公司年报也披露,从去年2月份开始,基金公司就基本停止对渝三峡A的调研,一直到11月份以后才有两家基金公司探访渝三峡A。其中之一就是11月19日到访的易方达冉华。

  冉华目前是易方达基金专户理财投资经理兼机构理财部总经理,其曾担任基金科翔的基金经理,但当证监会于2007年11月30日发布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》的一个月后,冉华便不再担任基金科翔的基金经理,调离公募业务后的冉华开始担任易方达专户理财的投资经理。

  值得注意的是,易方达基金专户调研渝三峡A的时点正是该股反弹之时。渝三峡A股价于2008年11月4日探底至年度最低点5.43元,此后股票便一路走高。从2008年11月19日到上周五,期间渝三峡A的股价涨幅高达96%,几乎翻倍。

  更值得一提的是,除了基金专户理财关注渝三峡外,私募基金也对渝三峡A有着浓厚的兴趣。

  根据渝三峡A披露的年报显示,截至2008年底,该股前十大流通股名单中仅有的两家机构均是私募基金,即上海融昌资产管理有限公司以及深国投泰石一期;前者四季度减持69.76万股,但仍位列第一大流通股股东,后者在去年四季度首次现身前十大流通股,持股80.96万股,位列该股第三大流通股股东。

  这或许从一个侧面反映出,基金专户的投资理念可能更接近于阳光私募。


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(责任编辑:朱瑶)
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