美元与商品同步回落

2009年04月27日09:11  来源:《中国证券报》

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  受多头获利回吐打压,上周(4月20日-24日)国际大宗商品延续震荡调整之势,并与弱势美元同步回落。其中有色金属和天然橡胶跌幅显著,贵金属则因避险需求升温而强劲反弹。

  弱势美元提振商品乏力

  上周,美元指数连续四日走低。德国企业信心指数好于预期巩固了欧元区经济可能触底的可能;而欧美股市上扬也提振投资人风险意愿,美元需求也随之消退。

  一些分析师警告称,市场人气可能在未来几日因银行业新的迹象而恶化,投资者也非常担忧会有超过一家的美国大型金融机构破产。尽管上周召开的七大工业国(G7)公报称,全球经济下滑的步幅已放缓,正出现一些稳定迹象,但经济前景依然疲弱,下滑风险犹存。

  就商品市场而言,在经历了长达两个月的强势反弹之后,动力正在快速减弱。从最近美国公布的数据看,其3月份二手房销量较2月份减少14万套至457万套,而上周首次申请失业救济人数较前一周增至64万人,持续领取失业救济人数增至614万人。这两个最重要的经济指标依然低迷,显示经济反弹的预期仍不可过分乐观。

  “经济反弹或许存在一个上限空间,反弹速度不会持续很高。这一点使市场对工业品的热情有所下降。”金鹏期货副总经理喻猛国认为,市场担心中国的良好形势也会遭遇瓶颈,这从近4个月发电量上可以得到反映。政府对经济的刺激并没有引起民间资本扩张,很可能,中国的经济复苏依然要等待美国经济反弹。

  “中国因素”驱动力减弱

  期铜大幅调整是“中国因素”驱动力减弱的例证。因为此前市场普遍认为,国内外铜价强劲反弹主要源于中国的大量补库。而当中国采购告一段落后,铜价回调也在情理之中了。

  但市场谨慎看待商品后市的理由还在于,政策面的驱动力在不断消减。“短期来看,由于一季度经济数据环比出现回升,所以在未来两三个月内,管理层继续出台大规模刺激计划的可能性不大,而来自政策方面的调整主要集中在前期提出的投资、消费以及产业振兴等政策的具体细化和落实执行,这就使得来自于政策面的驱动力在不断消减。”喻猛国还认为,在货币层面上,尽管各监管部门表明了不会控制货币信贷的鲜明立场,但随着低风险政府项目贷款日趋饱和,未来银行业信贷增长可能会有所收敛。这令商品反弹压力更大。

  “央行数据显示3月份新增贷款高达1.89万亿元,一季度已达全年新增贷款目标的九成。尽管宽松的流动性环境将长期维持,但市场针对短期信贷增长过快的调控猜测不时出现。”世华财讯分析师张莹认为,近阶段的商品行情走势与国内宏观经济预期联动密切。她表示,如果把年初至今的商品行情视为去年秋季暴跌行情的大级别反弹,金属和橡胶已初步达到反弹高点,后市若想再掀阶段高点,还需要国内外宏观经济面明显改善的配合。(王超)

(责任编辑:聂丛笑)
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