减持美债:中国走向减持道路?

  

本报记者 付碧莲 发自上海

2009年06月17日10:28  来源:人民网-《国际金融报》

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  当地时间6月15日,美国财政部公布数据显示,截至4月末,中国持有7635亿美元美国国债,较3月末减持44亿美元,为2008年2月以来首度减持。尽管如此,在中国庞大的外汇储备中,区区44亿美元只是沧海一粟,目前,中国仍是美国国债的第一大持有国。

  然而,此次减持的时机以及目的却引发人们的广泛关注。有人不禁猜想,这是否意味着中国调整了外汇储备战略?

  走向减持道路?

  对此,独立经济学家谢国忠不予认同,“中国不可能在短期内迅速调整外汇储备战略,对于持有美国国债的态度只能是‘以静制动’,保持现状。在没有其他投资选择的情况下,中国和美国的关系是‘一荣俱荣、一损俱损’,在人民币汇率与美元挂钩的情况下,退出美元资本比较困难。”

  而按照财政部财科所金融研究室主任赵全厚的说法,此次减持不会影响未来我国进一步增持美国国债的趋势。“持有一定数额的美国国债于我有利。”

  芝加哥期货交易所的国债交易员宋子炎也认为,44亿美元减持应该只是个突发行为,不具有长期性,从长远来看,中国至少不应该过多减持美国国债,因为目前这还是较为稳妥的保值手段。

  对于市场关于中国开始走向减持美国国债道路的担心,中国人民大学金融信息中心主任杨健表示,不可能发生中国大规模抛售美国国债的情况,“因为天下没有人接盘。这么大的盘,谁去买?这里有个价格问题。”

  意在套现?

  市场人士认为,中国减持美国国债或许与购买IMF发行的新债券有关。“金砖四国”峰会前夕,外管局相关人士曾表示,中国积极考虑在安全、收益合理的范围内购买不超过500亿美元IMF发行的新债券。而俄罗斯和巴西也于上周表示,计划抛售一部分美国国债,从而腾出资金以购买IMF发行的债券。

  对此,赵全厚予以认同,“在这个时候减持美国国债,意在套现。”

  美国环球透视公司分析师扬·兰道夫表示,“金砖四国”增加对IMF的投资,为其在IMF和世行中增加话语权、提高影响力“扫清了道路”。

  然而,谢国忠却认为中国减持美债与套现无关,他指出:“最近,由于中国企业出口下降了20%,导致外汇储备增速放缓,甚至不再增长。外汇储备增长的停滞是导致中国减持美国国债的主要原因,而日本减持美国国债的主要原因也在于此。如果中国的外汇储备增长继续停滞不前或者下降的话,进一步减持美国国债是必然的。”

  美债转美

  谢国忠进一步指出,“长期来看,美元贬值是美国的国策,所以中国应该尽量减少美国国债持有量,把美国国债转换成股票,进入美国股市,或许短线会有所亏损,但是长线不会亏。不过,在美国股市市净率低于1.5倍之时进入比较安全。目前,美国股市的市净率已经达到1.8倍,已经有些晚了。”

  复旦大学世界经济研究所所长华民认为,从理论来讲,美债转股市是可行的,但实际操作并不容易。“美国人不会把股票卖给中国。”

  中国社科院世经所国际金融室副主任张斌也认为,从规避风险的角度看,中国对于持有美国国债应该采取更灵活的态度。但是究竟能够多灵活并不仅仅取决于意愿,还取决于外汇储备管理体制本身的设计以及国内外金融和实体经济形势的变化。

  他建议,在给定的外汇储备资产规模下,可以通过购买一些战略物资储备,向能源国、矿产国投资,购买美国一些金融机构的股权、企业债等方式减少美元贬值带来的损失,“与此同时,如果中国能够通过国内的经济结构转型,减少贸易顺差和外汇储备总体规模的积累,将会对国民福利提升带来更大帮助。”

    《国际金融报》 (2009-06-17 第01版)
       

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(责任编辑:乔雪峰)

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