中国一年来首次减持美债求解美元贬值难题

2009年06月17日10:33  来源:新华网

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  美国财政部网站显示,截至今年4月底,中国持有的美国国债为7635亿美元,低于3月底的7679亿美元,这意味着4月份中国减持了约44亿美元美国国债。

  这是中国一年多来首次减持美国国债。分析人士认为,减持本身体现了在美元贬值背景下,政府或机构对持有巨额美国国债的复杂心理。相比于减持本身,中国需要寻找“治本”之策来破解美元贬值难题。

  “减持不一定是官方行为,也有可能是机构在减持。与目前的7000多亿美国国债相比,40多亿美元只是一个很小的数字。”中国国际经济关系学会常务理事、金融专家谭雅玲说。

  “因为减持的数量很小,所以目前还不能判断它是否成为一种趋势,但可以肯定的是,减持行为体现了政府或机构对持有美国国债的谨慎心理。因为随着美元的贬值,持有巨额美国国债无疑是有很大风险的。”社科院世经所国际金融室副主任张斌说。

  据介绍,美国政府债券是以美国政府信用和政府收入作为担保的,信用等级相对较高。历史上,邻国日本曾在积累了巨额外汇储备后,通过购买大量美国国债一度成为美国的最大债权国,不过,作为美国国债最大债券国的日本,近年来开始逐步减持。

  到2008年9月,根据美国财政部网站披露的数据,当时日本持有美国国债量为5700多亿美元,而当时中国持有美国国债达到5850亿美元,超过日本成为美国国债的最大债主。

  然而,在美国政府陷入长期债务危机的情况下,美国通过实行量化宽松货币政策,大肆购买美国国债和其他债券,变相印发美元,使得当前美国国债的信用受到来自市场的极大质疑。受其影响,近一个月来,美元指数一度暴跌超过10%,投资者对美元和美元资产的信心正受到严重冲击。

  在经济衰退时期成为美国国债的最大债主,意味着可能要承担一定的额外风险。美元如果大幅贬值,中国的1.95万亿美元外汇储备是否面临缩水困境,这已成为市场无法躲避的话题。针对这一状况,诺贝尔经济学奖获得者、经济学家克鲁格曼更是尖锐地总结说,中国正在陷入美元陷阱。

  对此,中国社科院世经所博士郑联盛曾做过一个形象的比喻:当中国持有7000亿美元的美国国债时,可以买7000亿个汉堡包,但是此后如果美国发生了严重的通胀,汉堡包变成2美元一个,暂不考虑浮盈或浮亏,那么中国只能买到3500亿个汉堡包了。

  其实,面临同样困境的不仅是中国。为了摆脱美国国债价值缩水的厄运,寻找途径来降低对美元依赖,成为16日在俄罗斯召开的首届金砖四国峰会的重要议题。而中国也并非是唯一减持美国国债的国家,包括日本、俄罗斯、巴西等国在内的多个国家和地区均在4月份减持了一定的美国国债。

  可见,减少对美元的依赖正成为一些国家的战略选择。不过分析人士也指出,目前的尴尬之处在于,除了美国国债,是否还会有更好的投资机会。“现在全球都在讨论、质疑美元和美元资产的价值,我们完全可以根据各种资产在市场中的表现,来选择适合我国的外汇投资组合。但综合目前情况开看,美国国债仍然是一种较好的投资渠道。”谭雅玲说。

  国家相关部门负责人日前也指出,对美国国债进行投资是中国外汇储备投资运用的一个重要组成部分。

  张斌认为,减持是否会成为趋势还要看今后几个月的情况,但有一点可以肯定的是,如果继续减持,其规模也不会很大。因为作为美国国债的最大债主,如果中国的减持动作过大,无疑将对国际金融市场产生剧烈影响。

  虽然无法判断减持行为是否会成为趋势,不过,相比于减持行为本身,中国需要寻找“治本”之策来破解美元贬值难题。专家指出,减持也好,投资其他产品也罢,其实都只是摆脱美元贬值困境的“治标”手段,真正的化解之道,是从根本上解决中国经济的内外部失衡。

  中国银行研究员王元龙认为,因国际收支的不平衡并积累出巨额的外汇储备,以及由此产生了“被美元绑架”的问题,都是中国经济的内外部失衡的表现。在这一系列复杂关系中,实施人民币国际化或可成为破题之举。

  他认为,通过人民币的国际化,可以减少中国对美元的需求、减少国际收支顺差中的美元比例,并进一步缓解经济的外部失衡压力。(王宇 姜锐)

(责任编辑:朱瑶)

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