中行副行长朱民:美元贬值和通货膨胀将不可避免

2009年06月22日09:07  来源:《第一财经日报》

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中行副行长朱民(资料图)
中行副行长朱民(资料图)
  全球资本市场和大宗商品正在引领全球经济走出底部、迎来反弹吗?

  6月20日在中国金融四十人论坛和重庆市政府联合举办的“首届西部金融论坛”上,中国金融四十人论坛顾问、中国银行副行长朱民指出,目前我们还远没有那么乐观。

  朱民用“弱复苏”来形容当前市场讨论的“嫩芽”。他认为,目前经济金融的直线下滑已经企稳,但失业率仍然居高不下。在这个情况下,所有人都不知道,宏观政策是应该继续扩张,是应该停止,还是应该收缩。我们面临着很大的不确定,政策一定是走走停停、停停走走。而至少在中期之内,我们一定会有一个持续波动的未来。

  朱民给出的主要理由有三。第一个理由,是金融还在波动,银行体系的融资功能很难恢复。

  “我们估计这次危机整体会造成金融系统损失达到3万亿美元,而目前只核销了1.48万亿美元。大家想一想,1.48万亿美元的核销已经搞得世界如此的鸡飞狗跳,再核销1.5万亿美元会是什么样?”朱民指出,目前全世界银行总体资本3.3万亿美元,金融市场上已经没有人还有钱。而只要这1.5万亿美元还没有核销,金融世界就不得安宁,银行就很难恢复贷款。

  以世界上曾经第一大银行花旗银行为例,花旗银行过去曾达到2.2万亿美元的资产负债,朱民指出,目前花旗银行试图分拆,花旗银行承接一半1.25万亿美元,花旗集团承接1万亿美元,而准备在2年将花旗集团消化掉,整体资产减半。这就是为什么美国银行的贷款增长度到现在为止仍然为零,而银行不给企业贷款,企业没有资金即会产生破产,而经济也当然会产生衰退。

  第二个理由,因为危机,美国政府的预算至少要承担4万亿美元的负债。而在这之下,美元的贬值和通货膨胀不可避免。

  朱民指出,美国政府的融资无非是三个办法,提高税收、发行债券和债务货币化。但目前不可能通过增加税收来增加收入;发债则受到市场很大的阻力,过去两个月尤其是过去两周美国国债利率的变化,表示出市场对国债的抗衡,与此同时,全世界海外经济体已经累计总共持有美国国债达到1.86万亿美元,不可能要求外国政府把现持有的美国国债翻番。

  “最后当然是通过印钞,这是美国人的特权。但最近美国国债利率的上升,则表明了市场对美国未来通货膨胀和美元贬值的担忧。”朱民指出,因为有这个4万亿美元的存在,所以未来美元的贬值和通货膨胀是不可避免的。

  第三个理由,是东欧等经济体依然存在着巨大的风险。

  6月初,拉脱维亚拍卖仅约1亿美元的国债,但由于该国的货币市场严重缺乏流通性,加上投资者担心该国货币贬值,导致如此微量的国债发行也无人问津。朱民认为,拉脱维亚国债发行的失败,给市场很大的信号,市场开始紧张,风险继续存在,不能排除会有新的冲击和波动。

  “过去十年,东欧向全世界借了1.4万亿美元的债,东欧在过去50年里从来没有借过这么多钱。今年东欧面临的还债是4000亿美元,1998年韩国几乎进入破产境界时也只是584亿美元的负债。”朱民说,问题还不在这里,奥地利借给了整个东欧国家2460亿美元,等同于奥地利GDP的55%,只要有两家东欧的银行破产,奥地利就会破产。
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(责任编辑:邢正)

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