华尔街观察

国际油价:向左走还是向右走?

2009年06月27日07:36  来源:《中国证券报》

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  当油价在2008年先冲到接近150美元,再一路跳水跌至30美元水平的时候,许多人认为这如过山般的波动在短期内很难重现。孰料在2009年国际油价就上演了更加刺激的一幕,从2、3月的低位一路暴涨,5月份累计上涨近30%,创下十年最大单月增幅,到6月初更是升至每桶73.23美元的八个月最高点。

  不过,时值6月底,之前开足马力的油价开始犹豫不前,在67到73美元的区间内剧烈波动。在上半年即将过去的时候,油价到底是向左走还是向右走呢?

  回顾本周,前三天国际油价的“一波三折”恰恰反映了目前搅动国际油市的最主要因素,而油价未来的走势依然会取决于这些因素的相互角力。

  同市一样,油价上涨的最初动力来自市场对经济恢复前景的乐观情绪。但是与股市对未来经济情势预测的反应不同,油价更多反应的是当下经济状况。在业内分析人士普遍认为油价疯涨已经严重脱离经济基本面的时候,世行的悲观预期让投资者看到了更多的“残酷现实”。

  24日周三发布的美国能源商业库存数据呼应了经济形势的脆弱。美国能源部下属的能源情报署当天宣布,在截至6月19日的一周里,美国原油商业库存下降了380万桶,但汽油库存上升390万桶,大大高于此前分析人士的预期。目前正值夏季驾车出行高峰期,汽油库存却持续上涨,无疑显示消费疲弱,打击了投资者对需求恢复的信心,拖累原油价格当天走低。

  不过,与经济形势、原油供求相比,美元的走势与油价更加密切。世行下调2009年全球经济预期,在加剧了投资者对经济前景忧虑的同时,也使得投资者对美元的避险需求增加,推动美元对西方主要货币汇率走强,让以美元计价的原油期货价格承压,并在22日下跌。

  可是,第二天美联储召开货币政策决策例会,市场普遍预计美联储将维持现有利率水平不变,并可能暗示今年内不会加息,引发美元对欧元汇率跌幅创下一个多月之最,导致投资者纷纷买入原油等大宗商品以对冲风险,油价当天再度回到69美元以上。然而到了周三,美元在美联储货币政策决策例会结束后出现明显反弹,使得油价转头回到69美元以下。

  油价与美元的负相关关系空前紧密,要判断油价未来的走势,美元对欧元的汇率变化将是非常重要的决定因素。不过,一方面,当经济衰退、大规模经济刺激开支增加美元避险需求时,会推高原油价格;但另一面,当油价升至一定程度就会抑制经济复苏,从根本上打击市场需求,引起油价崩溃。市场其实也在观望,看油价何时能够突破目前的价格区间,不过依然脆弱的世界经济让油价回调的可能性看起来更大一些。(杨蕾)

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(责任编辑:聂丛笑)

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