经济学家哈继铭称我国货币政策年底面临调整

2009年07月07日04:58  来源:《济南日报》

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  专家指出,宽松的货币政策可能在年底调整。

  据《信息时报》报道,中国国际金融公司首席经济学家哈继铭日前在恒生(中国)理财论坛中指出,中国今年GDP“保八”目标基本可以实现,预计三季度GDP增速有望超过8%,同时11月CPI将由负增长改为正增长。

  为防止通胀,宽松的货币政策可能在11月末、12月初面临调整,但调整初期不会是加息等硬措施,更多的可能采取央票发行、窗口指导调整放贷结构等软手段,央行加息则可能需要等到明年通胀已形成的时候。

  通胀率:明年或达3.5%

  经济复苏的过程中,伴随着全球市场流动性的急速放大,通胀预期已然形成,目前通胀何时到来成为市场关注焦点。哈继铭预计,中国通胀明年会不期而至,美国通胀现象可能在后年到来。“从美国历史情况来看,M2(广义货币供应量)增速加快后几年内通胀会显现,同时大幅减息、债务提高后很难避免未来通胀的出现,目前这三个因素已经全部具备,预计今年美国依然保持通缩态势,在大宗商品温和上涨的情况下,明年美国可能小幅通缩。”哈继铭说。

  而对于全球新兴市场龙头的中国,通胀将会来得更早。哈继铭指出,大多新兴市场的发展中国家的通胀对大宗商品价格反应较为强烈,因为中、印等新兴市场的投资增速非常快,PPI中水泥等生产资料价格受大宗商品价格影响较大,因此通胀会在中国表现得更为明显,明年中国通胀就将会形成。哈预计,大宗商品温和上涨的情况下,中国明年通胀率将达到3.5%,而大宗商品激烈上涨,明年通胀率有望达到5%。

  货币政策:微调初期未必加息

  哈继铭强调,目前我国宏观政策还没有发生转向,仍实行积极的财政政策和宽松的货币政策。因此对今年经济的增长仍保持乐观态度。具体来看,一季度已经实现了6.1%的增长,二季度预计将达到7.4%,三季度会超过8%,四季度接近9%,预计今年经济“保八”问题不大。

  在宏观刺激政策作用下,预计11月CPI增速有望扭负为正,届时政策可能在11月末、12月初进行调整,不过,这种宏观政策的改变不会是在短期内发生180度转变,更多是窗口指导等行政措施以及增加央票发行量等。

  针对是否会采取加息措施来防止通胀?哈继铭表示,近期经济的增长主要不是靠降息来实现的,而是依靠信贷的增长,尽管11月CPI有望正增长,但全年CPI仍为负增长,因此在政策调整初期不一定会加息。

  针对当前许多投资者以及机构都将货币转向当做市进出的风向标时,他指出,即使货币政策出现微调,股价不一定就会一落千丈,因为从整个国际环境上看,如果中国的经济迅速恢复,货币政策一旦缩紧,就会使人们产生人民币加息以及大幅升值的预期,就会吸引更多的国际资金涌入中国股市和房市,从而推高资产价格。因此,中国即使有货币政策转向,股市短期波动不可避免,但是不一定是深调。

  房价:下半年将继续回升

  哈继铭表示,我国房地产价格与半年前相比明显上调,前期房价上涨是由于买房自住需求的释放。

  据测算,去年我国房价收入比达到80%左右(假定在6大城市,上海、北京、深圳、杭州、广州、南京的居民买一个90平方米的房子,月供占家庭收入80%左右),但是今年初,这个比例下降到60%多,明显有一部分家庭需求开始释放,但是到目前房价收入比又回升到75%,说明真实需求已经释放得差不多,而投资需求还在进一步释放,并且由于对未来通胀的担忧,一些人提早买房透支了未来需求,可能进一步推高房价。“目前通胀预期非常强烈,而通胀并未真正显现,在宏观政策没有发生改变的情况下,依然会推高楼价、股价,资产价格上涨的趋势很难改变。”哈继铭表示。


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(责任编辑:刘则华)

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