公开市场操作显露调整迹象 一年期央票发行重启

2009年07月10日14:43  来源:《经济参考报》

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  中国人民银行9日发行2009年第二十四期、第二十五期中央银行票据。其中,第二十五期中央银行票据为一年期票据,该期中央票据的发行,意味着一年期央票发行经过7个月的停歇后再度重启。分析人士认为,基于信贷激增和中远期通胀压力,央行开始对流动性进行微调。

  根据央行公开市场业务操作室的相关公告,自去年四季度以来,央行一年期票据发行节奏经历了显著的阶段性变化:先是在去年10月份由每周发行改为隔周发行,继而在12月份由隔周发行改为暂停发行,在历时7个月之后,如今一年期央票又再度重启。

  “6月份新增信贷超过市场预期,市场流动性过于充裕,巨量信贷虽然可为保增长提供金融支持,但也容易造成其通胀预期上升、资产价格上涨等负面影响,一年期票据的重启可以视作对流动性的适当调控。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。

  央行最新公布的统计数据显示,6月份我国新增人民币贷款达到1.53万亿元,至此上半年我国新增贷款已超过7万亿元,这一数字远超全年新增贷款5万亿元的目标,全年信贷增长超过10万亿元似乎已无悬念。一些经济学家认为,这些资金中相当一部分并未进入到实体经济,而是外溢至股市、房地产等资产市场,推高了资产价格,进一步强化了投资者对未来的通胀预期。

  值得关注的是,除了一年期央票重启外,近期公开市场操作微调特征十分明显。7月7日,央行通过正回购回笼资金1700亿元,创下今年公开市场操作单日资金回笼的最高水平。此外,上月最后一个交易日央行进行了500亿元28天和300亿元91天正回购操作,这是去年12月末以来28天期正回购利率的首次上涨———回购资金加大以及回购利率的提升,也显示出公开市场操作上回笼流动性的意图。

  货币政策在公开市场操作层面的微调迹象显露无遗。在信贷激增的大背景下,近期高层频频谈及货币政策的走势,我国货币政策走向备受市场关注。

  分析人士认为,在当前我国经济企稳回升的关键时期,经济运行出现积极变化同时,不确定性因素依然不容忽视,当前情势下我国货币政策不会出现根本变化,货币政策的微调将更多体现在公开市场的操作力度上。

  中国社科院金融所中国经济评价中心主任刘煜辉指出,公开市场操作力度的微调传递出加大资金回收力度的信号,有助于对冲外界涌入的流动性,但预计今年下半年资金面宽裕状况不会发生根本性转变。(记者:王宇 姚均芳)

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(责任编辑:邢正)

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