新热点支撑A股强势格局

2009年07月11日15:10  来源:《中国证券报》

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  上证指数本周五冲高受阻。我们认为,导致指数震荡的原因是市场正在进行新旧热点的转换。虽然金融、地产等前期热门股短期可能会相对沉寂,但新热点的涌现将支撑大盘继续保持强势格局。

  热点转向导致震荡

  对于本周末A股市场的冲高受阻,业内人士分歧较大。有观点认为是因为估值高企,导致各路资金纷纷驻足不前。其中,新股的估值高企表现的更为明显:三金药业发行市盈率为32.89倍,万马电缆为30.88倍,均高于此前的市场预期,也高于历史平均水平。如果再考虑到新股首日涨幅等因素,目前估值高企,从而形成了估值高地。而以往经验显示,一旦估值高地形成,会引发连锁反应,市场极有可能因此而进入到一轮调整周期中。

  但也有观点认为,估值历来不是市场调整的直接诱因,因为在趋势投资的牵引下,估值的容忍区间会不断上移,比如说40倍市盈率、50倍市盈率甚至60倍市盈率,在涨升趋势的牵引下,均有可能被突破。更何况,目前A股市场所背靠的经济环境趋于乐观,所以估值并不是导致本周末A股市场冲高回落的主要因素。

  也就是说,大盘在本周末的调整可能缘于市场因素,就目前来看,热点转向似乎是一个很重要的因素。前期A股走出流畅的上升通道,主要是因为保险股、银行股、地产股等投资主线持续上涨。但可惜的是,本周保险股、银行股等品种出现了幅度较大的震荡;地产股也是如此,一会儿涨,一会儿跌,如此就使得跟风资金丧失了目标,变成了四处乱窜的散兵游勇。在此背景下,大盘的上升通道自然不再流畅,市场出现盘中震荡也在情理之中。

  笔者更认同“热点转向引发周末调整”这一观点。因为在上升趋势的牵引下,估值压力的确可能会被积极涌入的资金所打破、所化解。所以,市场热点的转向极有可能是引发大盘短线震荡的诱因,就如同在5月中下旬,正是由于新能源股的调整,引发了中小板的回落(中小板指一度落后于上证指数走势)。所以,随着金融、地产股的震荡,上证指数一改前期流畅的上升通道而出现震荡的走势也就不足为奇了。

  新热点呼之欲出

  不过,对于市场的短线趋势并不宜过分谨慎。

  一是因为牵引本轮上涨行情的力量并未衰落。众所周知,始于1664点以来的行情源动力,除了经济复苏预期所引发的估值坐标归位外,另一个就是适度宽松的货币政策。就更为实质的牵引力量来说,笔者倾向于认为适度宽松货币政策下的信贷规模持续膨胀是核心力量源泉。也就是说,只要信贷规模依然保持着乐观预期,那么行情的源动力就将继续存在,即便指数上涨空间有限,但宽松的资金面也会造就相对活跃的盘面热点。比如说近期指数虽然涨幅有限,周末甚至出现调整,但个股行情却渐趋活跃,涨幅超过5%的股票家数甚至超越了前期指数流畅上涨的周期,这说明市场又有望进入到“指数窄幅震荡,个股机会多多”的格局中。

  二是因为在宽松资金面支撑下,市场有望出现新的强势股。比如说本周五的英力特、太化股份、华鲁恒升等化工股,长阳K线是该类个股在近期较为罕见的,说明股性已被激活,极有可能成为短线热钱宣泄的对象。与此同时,市场尚有后续的做多热点可供资金布局,比如说航运股、资产重组股(尤其是ST股与运行在上升通道的壳资源概念股)、工程建设股等品种,这就意味着虽然金融、地产股主线可能会因为资金的转向而有所低迷,但中小市值品种却有望反复活跃,成为市场新热点。

  综上所述,目前A股市场极有可能正在进入一个新的阶段。一方面是上证指数等主要指数出现窄幅震荡的格局,其中上证指数将在3000点构筑强有力的防线;另一方面则是个股机会增多,因为3100点上方仍有望吸引更多的资金涌入,从而产生持续的市场热点。

  在操作中,建议投资者根据当前市场热点的转向而寻找新的强势股。就目前来看,建议投资者减持金融、地产股等前期主线品种,转而从补涨等角度寻找潜在热点品种,比如说西北化工、南方汇通、长航油运等个股。(金百灵投资 秦洪)

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(责任编辑:聂丛笑)

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