专访经济学家、住房和城乡建设部政策研究中心主任陈淮  

宽松的货币政策会引发通胀吗?

我国还没到资本过剩阶段  货币政策调整需依据国情 

袁晓峰  李  屹  南斌锋

2009年07月23日00:00  来源:人民网-《人民日报海外版》

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陈淮近影
陈淮近影
  今年年中,我国国民经济已经呈现出较为明显的向好迹象,但是担忧我国出现通胀的声音也不断出现。当前货币政策是否已经与通胀之间形成了必然的因果关系?本报就此专访了经济学家、住房和城乡建设部政策研究中心主任陈淮。

  
货币政策力度并未过头

  问:您觉得我国目前的货币政策是否过于宽松?

  陈淮:判断货币政策是否宽松,不仅要从货币供应量、贷款规模看,而且要从实际利率是否真的造就了低廉的资金成本角度看。

  今年5月,我国的存款基准利率为2.25%,贷款基准利率为5.31%;与去年同期相比,存款利率下降了1.89个百分点,贷款利率下降了2.31个百分点,但这仅为名义利率。

  今年5月,我国的CPI同比增长为-1.4%,考虑这一因素,同期存款实际利率为3.65%,贷款实际利率仍达6.71%。国民经济运行的资金成本并未真的大幅下降。

  不仅如此,去年5月我国的CPI为7.7%,该期存款基准利率为4.14%,贷款基准利率为7.47%;考虑通胀因素,该期存款实际利率为-3.56%,贷款利率为-0.23%。比较可知,今年5月我国名义利率虽然同比有所降低,但实际利率同比反而是上升的。其中存款实际利率上升高达7.21个百分点,贷款实际利率也上升了6.94个百分点。与去年同期相比,我国目前国民经济仍处于高利率的影响下。从这个意义上说,货币政策的力度不是过头,而是不够。
【1】 【2】 

 

    

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  ·货币政策微调信号不足为惧 短端上行不改陡峭化格局

  ·债市牛皮整理 货币政策微调 

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(责任编辑:刘则华)

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