共产党新闻强国社区强国论坛强国博客人民播客|科学发展观中国人大中国政府中国政协中国工会中国妇联

   麦格尔·希尔董事会主席兼CEO哈罗德·特里·麦格尔。业内专家普遍认为,特里拱手送出《商业周刊》,已是大势所趋。

   麦格尔三世 1美元“贱卖”《商业周刊》

 

   今年7月14日,美英等国的各大媒体纷纷曝出一条惊人消息:曾经是美国广告最多、最赚钱的杂志《商业周刊》将以1美元的“白送价”出售。此刻,纽约曼哈顿麦格尔·希尔集团(《商业周刊》的母公司)董事会主席兼CEO哈罗德·特里·麦格尔三世百感交集。他曾经对CNN的记者说,自己最引以为豪的就是《商业周刊》,“它代表了麦格尔集团的‘门面’,是有着最高新闻水准的完美品牌。”但如今,他不得不将祖辈传下的、拥有80年历史的这份家当出卖,业内专家普遍认为,特里拱手送出《商业周刊》,已是大势所趋。【详细

   

     在四大国有银行改革过程中,尤其是在1998~2004年,海外诸多机构和学者对国有银行改革的评价充斥着悲观论调,1997年10月美国《商业周刊》认为,四大银行有着至少900亿美元的不良资产,由此在技术上已经破产。2003年6月,与《商业周刊》属于同一公司的标准普尔在题为《中国银行观察》的报告中认为,巨额坏账已经引致四大国有银行技术性破产。1998年英国《经济学家》杂志上一篇题为《红色警报》的文章中认为:没有人知道中国距出现全面的国内银行危机还有多远。但是,经济进一步下滑肯定会加速危机的到来。2002年 ,在西方已“臭名昭著”的评级公司穆迪在一份对中国银行业展望的报告中认为,2007~2008年,是中国银行业整个不良资产开始全面暴露并趋于峰值的敏感年份。。鉴于海外机构和学者对中国银行业的评价比较悲观,在进行资信评级中,海外评级机构对中国主要商业银行的资信评价都不高,使得外资在金融市场上 以低价收购中国优质金融资产……【详细

  美国三大财经杂志

                               中美战略对话:怎样保护中国海外资产安全?

    中美战略与经济对话下周即将举行。这是奥巴马当选总统后,首次中美决策高层进行全面的双边对话。金融危机爆发后,中国因为受到的冲击较小,加之拥有充足的外汇储备,成为世人眼中的“救世主”。美欧等国呼吁中国出手拯救世界经济,国内不少企业也摩拳擦掌,准备“海外抄底”。近日,中国外汇储备超过2万亿美元的消息,更是给海外投资热加了一把火。然而,近年来 中国企业的海外投资,尤其是对发达国家的投资,几乎无一例外是重拳出击,规模宏大,损失惨重,伤痕累累。如何保护好中国的海外资产安全,如何让中国在履行大国责任的同时,充分享用自己应得的权利,这也是中美之间难以回避的问题。

    近年中国企业主要套期保值亏损估算(亿美元)

 

截止日期

运用金融工具

账面亏损

中国国航

200812月底

航油期权

10

东方航空

200812月底

航油期权

9

中信泰富

200812月初

澳元累积期权

24

深南电

20092月底

原油期权

1.8

中国远洋

200812月中旬

远期航运指数

5.1

中国中铁

200812月底

结构性汇率产品

4.9

中国铁建

200812月底

结构性汇率产品

1.2

合计

 

 

56

中国企业海外投资损失千亿美元

  根据公开资料估计,中国企业套期保值账面亏损约56亿美元,股权投资账面亏损约293亿-1000亿美元。与此相反,外资金融机构收购中国的金融股权却获得惊人暴利约236亿美元。这一亏一赚之间的差异之大令人震惊。详细

  中国企业国际套期保值巨额亏损

  2008以来,中国国航,东方航空、中信泰富、深南电等公司与高盛等多家国际金融机构,签订了多份远期保值合同。这些航油套期保值合约是油价在147美元之前签的,此后不久油价一路跌到35美元,有关企业全部套牢。截止2008年底,国航套期保值浮亏68亿人民币,为其过去两年利润的总和;东航套期保值浮亏62亿人民币,为其2007年利润的10倍。2008年12月初,中信泰富披露其澳元累计认购期权合约损失约180亿港元。与此类似还有,中国中铁、中国铁建、中国远洋……详细

  中资机构海外股权投资账面亏损巨大

  根据公开资料,近两年来中资机构共动用资金383.6亿美元进行了海外股权收购。截至今年2月底,账面亏损累计293.1亿美元,总亏损幅度高达76%!另外,根据美国财政部公布的调查数据,结合相关估算,中国内地在全球股市投资损失高达1000亿美元……详细

  海外机构收购中国金融股权获利惊人

  2003年以来,中国金融业改革取得了巨大的成功,但同时,海外机构收购中国的交通银行、建设银行、中国银行和工商银行等金融股权获得惊人暴利。这些海外机构初始股权投资额总共才172.1亿美元,但3年解禁期后仅股权增值或套现获利就高达235.6亿美元(其中尚不包括持股期间获得的大额分红),总回报率高达137%。详细

  链接:中国国航08年巨亏91.49亿元 套保损失是主因        东航套保巨亏62亿元 遭国家审计署调查

     国企遇跨国投行金融衍生品圈套 深南电险遭破产       中信泰富去年亏损近127亿港元

近年中国企业主要国际金融投资项目盈亏估计(亿美元)

 

时间

投入资金

股权

092月底市值

账面盈亏

总回报率

中铝投资力拓

20081

140.5

12%

22

-118.5

-84%

平安投资富通银行

200711

32

4.99%

2.0

-30

-94%

中投投资黑石

20075

30

10%

5.4

-24.6

-82%

中投投资摩根斯坦利

200712

50

9.9%

20.8

-29.2

-58%

中投投资德国HRE

20086

5.1

 

0.1

-5

-98%

国开行投资英国巴克莱银行

20078-20086

33.4

3.1%

3.5

-29.9

-90%

人行香港下属公司投资法国道达尔

20071月-3

28

1.6%

17.1

-10.9

-39%

人行香港下属公司投资华盛顿互惠银行

20084

10

不详

0

-10

-100%

工行投资南非标准银行

200710

54.6

20%

19.6

-35

-64%

合计

 

383.6

 

90.5

-293.1

-76%

资料来源:根据彭博资讯和有关公司公告统计

缺乏话语权定价权:中国企业金融投资如盲人瞎马

  资料显示,中国企业往往在高价位进入市场,买到“天价”;或者冒险进入风险极高而自己又不熟悉的投资领域,导致损失惨重。

  中国企业这种“买的时候不知道有多贵,卖的时候不知道有多便宜”现象,教训深刻,我们需要认真反思。尽管原因是多方面的,既有外部因素,也有内部因素,但根本原因还是中国企业刚开始涉足国际金融市场,把握国际金融市场走势的能力和经验还很不足,国内也缺乏相关的国际投资顾问服务。总的来说,主要原因如下:

  国外投行垄断金融市场话语权和定价权

  国外投行在购买我国的金融股权之前,大肆唱空中资银行和中国股市。2002年12月,高盛发布研究报告,认为中国银行系统不良贷款率接近40%,为亚洲最差。2003年上半年,英国《金融时报》、高盛、穆迪和里昂证券纷纷对中国银行系统进行警告,认为其中最大风险是不良贷款,处理不好会毁坏经济改革成果,众口一词在国际国内造势贬低中国银行业。随后,国外金融机构抓住中资银行急于改革脱困心理,压价收购。高盛在2003年5月发布的《中国银行业的风险与出路》报告中,认为中国国有银行的唯一出路是国家进行财政注资,引入战略投资者,进行海外上市。这为国际投行攫取中国银行海外上市的巨额承销费和低廉股权打下基础,高盛甚至亲自组织银团收购工行的股权……【详细

  国外评级公司滥用评级

  2003年底,正值我国银行谋求重组上市之际,标准普尔等国际信用评级机构宣布维持其10年来对中国主权信用评级的BBB级,即“可投资级”中的最低档,还将中国13家中资银行的信用级别评为不具备投资价值的“垃圾等级”。这使得外资银行在与中资银行进行股权交易谈判时易于压低价格。

  近年来,这些评级公司纷纷遭到有识之士的批评,认为它们在危机前缺乏预警能力,危机来临时落井下石,对金融危机负有推波助澜责任。在这次的美国次贷危机中,这些评级公司将部分集合债务凭证(CDO)赋予最高信用等级AAA,却不评估其流动性风险和波动性风险,是中资银行等投资者受骗上当的一个重要原因……【详细

  中资机构缺乏国际金融市场分析能力和经验

  在进行套期保值管理时,中资企业不知道标的资产价格走势。中信泰富在其可累积澳元期权亏损交易中,除了套期保值超过实际需要和承受能力外,根本原因是不懂澳元汇率走势,在澳元高位继续进行做多交易。国航和东航的航油套保亏损也主要是对油价高位回调风险估计不足,在油价创历史高位情况下继续进行做多交易。

  在进行股权投资时,中资企业和机构不知道国际经济周期和股市走势。中铝、工行和中投等有关中资企业和机构进行大笔股权投资多发生于2007年和2008年,时值美国爆发金融危机,国际经济开始下滑,国际股市正在多年来高位待调整,欧元和英镑兑美元汇率也处于多年来的高位待调整水平。这些企业高位入市以逞匹夫之勇,结果可想而知!

  在出售股权时,中资银行不知道如何进行估值定价……

  另外,中资企业缺乏国际金融投资分析经验和衍生产品风险管理和定价能力。在进行国际投资时,中资企业过度依赖评级公司的信用评级和国外投行的研究报告,以致被骗投资于CDO,被套牢于结构化衍生产品。在进行套期保值时,中资企业在套期保值衍生工具定价上一开始就亏损了……【详细

  国内缺乏为中国企业和投资者服务的投资顾问

  油价等标的资产价格走势不仅仅受供求因素影响,还受外汇、全球经济、市场流动性和投机等多方面因素的影响。目前,中资企业国际投资管理力量还比较弱,难以全面把握。

  在中国企业和机构内部尚未培养起来足够的国际金融市场人才的情况下,外部存在能为其提供咨询服务的投资顾问便非常重要。然而,目前国内尚未见到这样专业的机构或公司。结果,作为买方的投资者,只好就市场走势和专业知识问题咨询作为卖方的国际投行,效果自然不好,容易被卖方误导……【详细

  链接:人民观察:巨额外储怎么看        关于中国国际金融投资的损失估计和改善建议

     外媒:中国两万亿外储救活美国经济    中国企业海外投资衍生品为何屡遭巨亏?

海外机构收购中国金融股权收益情况(亿美元)

 

时间

初始资金

股权

092月底市值或套现值

账面盈利

总回报率

美洲银行投资建行

2005-

2008

49

 

10.75%

251.33亿股)

128.1

 

79.1

+26(剩余期权价值)

214%

汇丰银行投资交行

2004

17.5

18.6%

(93.1亿股)

56.6

39.1

223%

国际银团投资工行

2005

37.8

10%

241.8亿股)

99.2

61.4

162%

国际银团投资中行

 

 

2005

67.8

21.85%

353亿股)

98.8

30

44%

苏格兰皇家银行投资中行

2005

15

4.3%

23(套现值)

8

53%

瑞士联合银行投资中行

2005

5

1.33%

8.35(套现值)

3.35

67%

合计

 

 

172.1

 

 

235.6

137%

四管其下 保护中国海外投资免遭蚕食鲸吞

  中资机构国际金融投资一再失利,内受国人批评,外遭洋人耻笑,有损中国的对外形象,不利于中国软实力的发挥。当前,随着国际股市普遍大幅下跌,全球企业流动性吃紧,现金充裕的中国企业海外收购潮来临,家庭资产全球分散化潮初现,迫切需要有关专业的国际投资顾问来保驾护航。我们急需采取切实措施,扭转这种现象。

  扶持成立独立的国际投资顾问公司

  扶持成立一家中国自己的、民间的国际投资顾问公司,有利于以独立第三方的身份为中国的投资者和企业服务,为“走出去战略”保驾护航;有利于中资企业摆脱对国际投行和评级公司的过度依赖,减少上当受骗;有利于为有关主管审批机关提供决策支持服务,把好国际投资项目的定价和市场关。而且,在有限的时间内,成立一家国际投资顾问公司,集中利用华尔街的资深华人资源,不失是一条提高中国国际金融投资能力的捷径。该公司的组织形式最好是有限合伙制,以便华尔街华人以有限合伙人身份做投资顾问时不影响其在原金融机构的工作。让这些资深金融人士留在华尔街有利于他们继续获取国际金融市场一手信息,及时跟踪国际金融形势……
详细

  加强金融监管

  国资委和证监会应该要求有关国有企业和上市公司在进行套期保值时,到认可的投资顾问公司设计方案。

  证监会还应该要求:有关国际投行的结构化衍生品来华销售前须取得认可的投资顾问公司出具定价和风险评估报告;基金和银行的QDII投资必须聘请一家国内的投资顾问。这有助于国内投资者和企业避免过渡依赖国际三大评级公司的信用评级,而应全面评估投资风险。

  证监会、银监会、商务部和国资委应该要求上市公司、国有企业和金融机构海外上市、收购股权或出售股权时,有关交易方案须至少取得一家认可的国内投资顾问公司的定价和风险评估报告……
详细

  加强金融市场基础建设

  虽然CDO等有关结构化金融衍生品助长了金融危机,但其本身并无过错。错误在于作为设计销售者的金融机构未能充分揭示其风险,投资者未能正确识别其风险,评级公司未能给予其合理信用风险等级,未能及时跟踪其风险演变。我们不能因噎废食,由于惧怕其风险而不发展有关金融衍生品市场。相反,当前中国要大力加强金融市场基础建设,及时发展衍生金融市场。这既有利于锻炼国内金融从业人员,也有利于企业在国内金融市场找到合适的套期保值工具……
详细


  加强金融人才队伍培养

  金融行业的核心是人才。发达国家对金融业务知识普及持较为开放的态度,使得发展中国家易于接受培训而快速缩小差距。我国宜加强金融人才队伍培养,尽快建设一支经得起国际金融市场考验的金融人才队伍。上述投资顾问公司成立后,华尔街的有限合伙人可以在其回国探亲时顺便开设讲座,传授先进的国际金融业务,探讨最新的国际金融走势……
详细

  链接:百仕通总经理释疑中投12亿美元巨亏:股市难预料        海外并购之路维艰 中铝收购力拓失败的启示

     铁矿石谈判,我们到底“哽”在哪里?            内地富豪香港理财集体巨亏 知名地产商亏损百亿

来源:人民网-经济频道 (责任编辑:刘阳)
 
 
您的留言
内容:
请您注意
1.遵守中华人民共和国有关法律、法规,尊重网上道德,承担一切因您的行为而直接或间接引起的法律责任。
2.人民网拥有管理笔名和留言的一切权力。
3.您在人民网留言板发表的言论,人民网有权在网站内转载或引用。
4.如您对管理有意见请向人民日报网络中心留言板管理员人民日报网络中心反映。
人 民 网 版 权 所 有 ,未 经 书 面 授 权 禁 止 使 用
Copyright © 1997-2007 by www.people.com.cn. all rights reserved
ml>