中证报社评:扎实做好后续工作 平稳启动创业板

2009年08月03日08:03  来源:《中国证券报》

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  首批申请创业板上市的108家企业中已有105家的上市申请被证监会正式受理,进入发行审核程序,创业板渐行渐近。扎实做好每一步后续工作,确保创业板平稳启动和健康发展,成为近期资本市场的一件“大事”。

  创业板的推出,将使我国多层次资本市场体系的完善,有了一块具有里程碑意义的基石。作为我国多层次资本市场的一部分,创业板承上启下,有机连接起主板市场和场外交易市场,它的推出,将进一步提高投融资双方资源配置的效率,进一步提升市场的厚度和弹性。

  在高科技、创新型中小企业的投融资服务链条中,创业板居于枢纽地位。推出创业板不仅可以拓宽创新型企业的融资渠道,更重要的是,通过创业板企业挂牌上市带来的社会效应,带动社会资金、风险资本进入创新型企业,带动相关就业,有助于形成创业投资良性循环的机制。坚持服务和服从于国民经济发展全局,促进资本市场与实体经济相协调,既是创业板发展的出发点,也是创业板成长壮大的必由之路。

  尽管创业板的推出具有如此重要的历史意义,但我们也不能不看到,至今为止,除了美国纳斯达克等少数几个市场外,全球绝大多数市场的创业板几乎最后全部失败。这其中,主要是本身经济体和当地市场环境的原因,但也不能忽视创业板设计和推进节奏中的缺陷。如何借鉴海外创业板市场发展过程中的得失成败、吸收我国主板市场积累的经验教训,平稳启动创业板,成为当前资本市场的“大事”。

  目前,创业板市场主要规则和制度的发布工作、发行审核机构的组建工作已基本完成,创业板企业申请材料的受理工作已经启动,对各证监局、证券公司、保荐人、律师、会计师等中介机构的培训也正稳步有序推进。下一步,监管部门应根据市场发展的要求,扎实、深入、细致地做好各项配套工作,督促证券公司落实创业板市场投资者适当性管理制度安排,使投资者对创业板市场风险有更清晰的认识,确保创业板顺利推出、平稳运行、健康发展。

  创业板是个新事物,而我国股票市场历来有“炒新”的习惯,新股发行体制改革后,主板市场炒新风有所收敛,但没有完全消失。如何防止创业板被市场过度炒作,需要监管部门特别是交易所思量,采取有效的监管措施避免创业板成为“炒作板”。

  证券公司应落实好投资者适当性管理制度安排。与主板上市公司相比,拟在创业板上市的企业一般具有规模小、成长性强、业务模式新、经营业绩不够稳定等特点,投资风险相对较大。证券公司在为投资者开通交易手续时,一定要充分向投资者说清说透创业板的特点和风险。

  投资者对创业板也应有一个正确的预期。面对创业板市场的高风险,投资者首先应有一定的风险识别能力,应当熟悉创业板市场相关规定及规则;应有一定的风险承受能力,对自己的风险承受力要有合适的估计,养家糊口的钱不能用来投资股票。中小投资者如果没有充分了解投资创业板的潜在风险、不具备风险承受能力就匆忙介入,有可能会造成不必要的损失,也会加剧创业板的风险。

  “十年磨一剑”,在市场各方的精心准备和努力下,创业板的正式开板指日可待。它的推出必将为资本市场发展注入活水,成为国民经济长期快速增长的助推器。

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(责任编辑:庄红韬)

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