美债“失宠”中国面临“热钱”风险

2009年08月07日09:38  来源:《经济参考报》

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  对中国是利好,但应警惕国债收益率上升引发的美元资产缩水和投机资金大量涌入的风险

  美国财政部于当地时间5日发表声明称,计划增加能够抵御物价上涨风险的通货膨胀保值债券(TIPS)的发行规模。

  分析人士指出,这显示,美国政府正在竭力缓解中国和其他投资者对所持美国国债的担忧,也为了减小对美国国债购买需求下降的压力,但中国应警惕美国国债收益率上升等因素引发的美元资产缩水和伴随着美债“失宠”外来投机资金大量涌入的风险。

  另外,美国财政部在声明中还宣布,计划下周发行750亿美元的国债,8月11日发行370亿美元的3年期国债,8月12日发行230亿美元的10年期国债,8月13日发行150亿美元的30年期国债。

  增发TIPS对中国是利好

  美国财政部在声明中称,今年10月开始的2010财政年度将发售更多的通货膨胀保值债券,并考虑用30年期TIPS取代20年期TIPS。TIPS的历史比较短,于1997年1月15日由美国财政部首次发行。它是一种与通胀指数挂钩的债券,债券本金定期根据通胀系数进行调整,TIPS将保证在通胀发生时,债券本金不发生价值下降,利息支付根据调整后的本金计算。

  华盛顿Woodley Park Research公司的总裁理查德·德卡瑟认为,加大TIPS发行规模是外国投资者信心欠佳的结果,他们需要这种通胀保值债券,这是个明智的策略。

  最新数据显示,截至5月末,中国持有美国国债达8015亿美元。作为美国国债最大的持有国,中国日益担忧美元疲软和美国通胀预期对其投资安全的威胁。一位熟悉情况的消息人士4日对道琼斯通讯社称,在上周举行的中美战略与经济对话上,美国政府向中国承诺将继续发行TIPS。

  中信建投证券策略分析师郑联盛认为,美国发售更多的TIPS对于中国是个利好消息,相当于规避了部分的通胀,资产安全性的风险减少,资产保值和增值的确定性增加。

  另外,上周的2年期和5年期美国债券拍卖遭冷遇,这也许表明需求可能无法跟上供给快速增加的步伐。郑联盛指出,美国政府应该也意识到,美国国债的投资需求是有限度的,美国计划多发TIPS是为了维系美国国债的投资需求。并且,对于美国来说,如果通胀加大,就要支付TIPS持有者更多的利息,这也限制美国不能太放纵其扩张政策,对于存量和增量资产都是有利的。

  中国社科院世界经济与政治研究所国际金融室副主任张明表示,中国应该考虑购买更多TIPS,在美国国债的持有结构上做出积极调整。
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