专家说:创业板能防止过度炒作吗

  

何维达

2009年08月21日08:03  来源:人民网-《人民日报海外版》

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 ●创业板可能会出现过度炒作

  ●监管部门对此表示高度关注

  ●主板市场问题创业板也存在

  ●应该总结经验设置制度保障

  最近,中国证监会有关部门负责人表示,下半年将高度关注创业板推出后可能出现的过度炒作、合谋操纵股价、集中持股、内幕交易等方面的风险和违法违规行为。同时,将进一步加大证券违法案件的惩处和曝光力度,重点打击危害较大的内幕交易、上市公司大股东违规占资、虚假信息披露等违法违规行为;加强对可能出现的违法违规行为的预判,及时化解市场风险。然而,人们要问,证监会是否有能力防止创业板推出后过度炒作?

  中国证监会曾经说过,新股发行制度改革后要防止过度炒作。但是,现实情况是,从今年7月IPO重启以来,所有的股票都高价发行,疯狂炒作,买新股的人几乎全线套牢,真的还不如以前的情况。尽管证监会也采取了一些监管措施,但是效果甚微。既然证监会对主板新股发行都不能有效控制,人们就有原因怀疑证监会没有能力防止创业板的过度炒作。

  从主板市场的情况看,目前有四个问题至今没有解决好,而这四个问题必然在创业板市场出现,甚至更加严重。这四个问题:一是市场操纵较严重,而且形式更加多样,其中频繁虚假申报撤单、连续拉抬股价、拉抬开盘价和收盘价,以及合谋交易的短线操纵行为比较突出;二是内幕交易频繁发生,利用上市公司并购重组的信息进行内幕交易的案件不断增多,内幕信息知情人的范围有扩大趋势。同时,内幕交易的手法日趋隐蔽和复杂,内幕信息知情人通过间接方式控制账户已经成为内幕交易的主要方式。此外金融机构的从业人员“老鼠”仓交易行为时有发生;三是网上非法证券咨询活动依然比较猖獗,主要表现形式有建立非法咨询网站、推荐黑马股票为诱饵招收会员、骗取会费,以销售股票分析软件为名从事非法证券咨询活动,冒充证券公司的网站进行诈骗等;四是上市公司及其股东、高管违法违规的行为时有发生,主要表现在上市公司股东通过关联交易方式变相侵占上市公司资金,大股东在限售期解禁后违规减持,部分高管、董事在敏感期违规交易股票,以及上市公司不按规定披露关联交易信息等。

  从国际上看,几乎没有一个国家的创业板是很成功的,中国至今还没有很好总结国外发展创业板的经验,更没有设置很好的制度保障,所以成功的希望小,而过度炒作的几率必然很大。

  需要特别提出的是,目前A股暴跌,大量资金撤出,不仅仅是中期调整一句话可以说得清楚的,许多机构从主板撤出资金多半是奔着创业板去的。今后的趋势可能是主板大跌,创业板大涨,有可能出现一边倒的现象。如果这种现象出现,那将是中国股市决策的重大失误。

  所以,笔者强烈建议创业板应该暂缓推出。

  (作者为北京科技大学管理学院教授) 

(责任编辑:曹华)

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