股市反应缘何如此激烈?

2009年08月22日08:47  来源:《中国证券报》

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  证券市场就是如此不可捉摸,当人们在疑虑它何时调整时,它却一往无前。当人们兴高采烈时,它却掉头向下,跌得大家目瞪口呆。进入八月份以来,市场一改七个月来的强势,在十天内,连续向下,十成中跌去了两成,令人不禁要问,股市到底是怎么了?

  股市下跌了,人们就会找出种种理由来诠释。或者说,是因为适度宽松的货币政策出现了微调的结果;或者说是七月份的相关经济数据未能尽如人意;或者说是上市公司的中期业绩有所下降;或者说是世界经济走出低谷的前景仍然不能明朗;或者说是新股发行速度过快,导致了人们对证券市场融资潮的恐惧……

  用这些道理来诠释股市的下跌,是有道理的。但是,这些影响股市波动的因素在短短的数天内,并没有变化得如此之大,经济前景也没有突然变得扑朔迷离,为何A股的反应却如此激烈呢?应当说,股市确实是累了。今年以来,大盘走了七个月的上升行情,却几乎没有什么像样的调整。如果从A股触及1664.93点算起,这一波上升行情已经走了九个月了,就算它有个铁打的身子,也要撑不住了,歇一歇也是应该的。原本在牛市的初期,市场的上升趋势总是表现得战战兢兢,跟在数据的变化后面亦步亦趋。而这一次,市场的上升却有点排山倒海的气魄,已经是罕见了,但调整也是市场原本的应有之意。

  股市的调整走势之所以引人注目,在于此次调整的下跌幅度有些吓人,令人回想起才在2008年刚刚发生过的事。人们是跌怕了,怕阴跌,于是皆先下手为强,更何况许多投资者上半年的收益还颇丰呢。暴跌也就由此而成。

  股市调整了,而后市的走向呢?会不会重蹈2008年的覆辙?我们可以这样看:

  从政策取向上看,2008年特别是在2008年上半年,人们恐惧的是恶性通货膨胀。财政和货币政策是紧缩取向。而现在,虽然在实行了半年多的适度宽松的货币政策后,人们产生了政策调整的预期,但是,就可以预见的将来看,适度宽松的货币政策仍然必须维持,积极的财政政策也会延续。

  从世界经济环境看,2008年人们对经济前景普遍悲观,金融体制的垮塌是笼罩在人们头上的阴影。而现在,虽然人们仍然时常对经济前景存有疑虑,但是,复苏的苗头已经出现,向好的只是步伐快与慢的问题。

  从上市公司的业绩看,虽然现在上市公司的业绩并不尽如人意,但是从已经公布可比数据的上市公司的业绩看,多数公司业绩环比实现了不同程度的增长。这是经济环境已经出现向好趋势的明显信号,也是支撑证券市场在震荡中继续向上的基础。

  调整来了,这是一件好事。调整后的向上,会更加健康,也会有更多的证券市场的投资者受益。(晓旦)

(责任编辑:乔雪峰)

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