申万巴黎基金:中国股市估值水平仍有提升空间

2009年09月06日10:37  来源:新华网

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  尽管A股在8月份经历了一波深幅调整,但许多机构投资者仍对即将到来的第四季度持乐观态度。来自申万巴黎基金管理有限公司的观点认为,在全球经济展现明显复苏迹象、中国经济仍然具有上升潜力的背景下,中国股市的估值水平仍有提升空间。

  在近日举行的“2009申万巴黎高峰论坛”上,申万巴黎基金以“不畏浮云遮望眼”为题,发表了四季度宏观展望报告。

  申万巴黎基金认为,近期全球经济展现了积极的复苏迹象,但对长期经济增长依然偏谨慎。欧洲美元三个月利率与美国3个月国债利率差值、美国股市波动性指数和信贷利差都在下滑或缩窄,表明全球投资者的风险偏好在好转。

  从国内市场来看,汽产量、商品房新开工面积等指标相继见底,下游的持续好转被申万巴黎基金作为看好中国整体经济的重要理由之一。

  随着全球经济的恢复,中国出口同比增速降幅持续收窄,出口市场份额则保持持续提高态势。与此同时,中国的消费者对未来的预期指数有明显改善,对股票与基金的投资兴趣也出现了显著的提升。

  申万巴黎基金认为,当前市场主要的担忧来自“大小非”解禁、超出预期的融资规模,以及宏观政策的调整。10月A股将迎来解禁高峰,当月流通量将高达1.7万亿元。中国北车、中船重工、中冶集团等公司IPO上市筹资总额高达约450亿元,加上浦发银行招商银行万科等银行地产股的再融资,市场确实存在较大的资金压力。

  目前,A股市场除金融股外的平均市盈率约为24倍,距1997年以来的历史均值约有25%的空间。申万巴黎基金认为,如果考虑10年上市公司仍有30%的利润增速,那么当前估值水平还有较大提升空间。

  申万巴黎基金透露,将动态关注中游产业的复苏,继续看好估值相对较低的金融、地产、白酒等行业,提前布局受益全球经济复苏的机械、航空、航运等行业,关注供应紧张、产能利用率维持高位的石油、有色金属等资源品行业。(记者潘清)

(责任编辑:曹华)

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