中資銀行安於現狀 股票類理財被外資銀行獨霸--財經--人民網
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中資銀行安於現狀 股票類理財被外資銀行獨霸

董偉

2011年09月19日08:51    來源:《中國青年報》     手機看新聞

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  銀行理財產品市場發展之初,在股票類理財產品市場的發售上,中資銀行和外資銀行曾一度出現“分庭抗禮”的喜人景象。然而,金融危機的洗禮讓“裸泳者”中資銀行的真實狀況大白於天下,零收益、負收益、展期和高額虧損等負面新聞層出不窮,致使中資銀行一度絕跡於股票結構類理財產品的發售序列。

  中國社會科學院金融研究所近日出具的一份最新的報告稱,如果說過去是因為沒有賣空機制和市場發展深度不夠的話,那在國內已經推出股指期貨和融資融券業務后,中資銀行依然未能取得股票結構類產品發售的主導地位,這背后的成因則值得商榷。一個無可爭議的原因就是中資銀行安於現狀,創新動力不足。

  “中資銀行多以固定收益類產品實現商業銀行的融資功能,股票類產品對他們來說只是"配菜"。即使發售少量的股票類產品,也都對產品的收益上限和下限進行了限制。如此操作的嚴重后果是:中資銀行大大喪失了其在股票類產品中的定價權,令人惋惜。”報告負責人之一、中國社科院金融研究所副所長殷劍峰稱。

  從去年開始,歐洲主權務危機一波三折,全球經濟復蘇前景迷霧重重,新興市場國家紛紛陷入“通脹困局”。在此情況下,歐美股票市場日益慘淡。為遏制價過快上漲和國內形勢嚴峻的通貨膨脹壓力,中國政府相繼推出較為嚴厲的房地產調控政策,將適度寬鬆的貨幣政策調整為穩健的貨幣政策,多次調高存貸款基准利率和存款類金融機構的存款准備金率,收緊了市場中的流動性資金,從而拉低了國內股票市場的走勢。

  報告指出,在此情況下,2010年,銀行理財產品市場共發售股票類理財產品136款,主要特點有:首先,外資銀行發售111款,佔股票類理財產品發售總量的81%強,其中匯豐銀行發售數量最多,為45款﹔其次,人民幣產品114款,美元產品15款,人民幣產品數量眾多的一個主要原因在於人民幣的升值預期﹔再次,看漲型產品103款,區間型產品29款,在看漲型產品中發行主體多設計限制性看漲條款,即當基礎資產漲幅超過上限時,發行主體將支付投資者固定額度的較低收益,此舉旨在防止股票市場受金融危機影響深跌后的大幅反彈。

  報告表明,由於股票型銀行理財產品的發行主體以中資銀行和香港商業銀行的中資機構為主,所以造成股票理財產品的投資方向主要是港股和A股,其中港股投向產品74款,A股投向產品31款。

  另外,股票類理財產品中保本類產品的數量最高,為62款﹔非保本浮動收益型產品數量位居其次,為54款﹔其余為保息浮動收益型產品。非保本浮動收益型產品的本金最高損失額度為10%。對結構類產品而言,設置非保本的主要目的在於留有更多的資金投資衍生品,本金潛在損失的額度越高,其可能獲得的潛在高收益越大,這就是結構類理財產品設計的初衷所在,也是結構類理財產品的魅力所在。

  報告認為,經過金融危機之后,外資銀行已經獨霸股票類理財產品,中資銀行逐漸被淘汰出這個領域,此種局面令人擔憂。

  僅就中資銀行本身而言,國有控股銀行和股份制商業銀行屬於理財產品市場中的先行者,在“摸著石頭過河”的進程中積累了一定的經驗,並將這種成功經驗傳遞給后來者城市商業銀行。在結構類產品研發方面,渤海銀行處於城市商業銀行中的領先地位,繼2009年推出與存貸款利率挂鉤的結構性存款后,2010年又推出了兩款股票結構類產品,一款是投資於大華銀行、挂鉤於新華富時A50指數的挂鉤結構產品,另一款是自主研發的挂鉤於中海油、中人壽和東風汽車的1年期人民幣產品。縱觀渤海銀行結構類產品的研發軌跡:低風險的利率挂鉤結構性產品投向他行的高風險權益類產品自主研發的高風險權益類產品。

  時間的流逝似乎也沒有給中資銀行帶來好消息。報告稱,穩健的貨幣政策(新增貸款規模趨緊、差別准備金率實施等)、4萬億元經濟刺激計劃已經完成、加大地方政府投融資平台的監管力度、新增基礎設施建設工程開工建設......所有這些事實都表明2011年是“缺錢”的一年,而銀行理財產品一直承擔著緩解商業銀行資金壓力這個光榮而艱巨的任務,2010年銀行理財產品市場新發產品數量已達萬款,較2009年同比漲幅增長約70%。2011年,發售需求和理財需求的雙雙增長將推動銀行理財產品發售數量的大幅增長,但2011年也有可能是監管機構對銀行理財產品市場嚴加監管的一年,粗略估計2011年銀行理財產品的發售數量將達1.5萬款左右,但其產品質量可能並無明顯改善。

  “在此,我們以一句話與商業銀行共勉"無論什麼時候我們都不能因手中掌握著一定的資本、資源和市場就高枕無憂而忽視創新"。”殷劍峰說。
(責任編輯:隋立明(實習))

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