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人民財評:美歐央行比誰更“狠” 物價房價一起飛?

譚樹森

2012年09月15日07:59    來源:人民網-銀行頻道     手機看新聞

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    美國第三輪量化寬鬆政策(QE3)終於塵埃落定。9月13日,美聯儲宣布推出QE3,每月購買400億美元的抵押貸款支持証券(MBS),並維持現行的扭曲操作不變,延長0-0.25%的超低利率至2015年年中。

    值得注意的是,美聯儲此輪量化寬鬆並沒有設定時間和規模,因而被稱為“無限量版”。對此,美聯儲主席伯南克表示,“看不到經濟回升就不收手”,顯示出一種決心和姿態。

    表面上看,伯南克此時推出QE3似乎是為奧巴馬競選連任背書,實質上則反映了美國經濟面臨的深層次問題並未緩解。前兩輪的量化寬鬆政策已經表明,美國嚴重失衡的經濟結構並未因流動性增加而出現改觀,美國經濟盡管擺脫了衰退的泥潭,但增長依然乏力,失業率居高不下。這正應了伯南克那句話,“貨幣政策不是解決經濟問題的靈丹妙藥”。

    那麼美聯儲為什麼“執迷不悟”呢?市場人士多將其指向美國的“財政懸崖”,即在今年底明年初,美國原先制定的減稅措施到期,同時大規模的政府開支自動削減計劃有可能啟動,這樣的財政緊縮將使美國經濟重新步入衰退。與此同時,為房地產市場提供抵押貸款的“房利美”和“房地美”的相關債券大量到期,如果不予支持,其債息必然大幅升高。房地產泡沫破滅使美國經濟陷入危機和衰退。這次,房地產恐怕很難像以往那樣扮演經濟復蘇的推動者,但美聯儲顯然希望情況不要更壞。

    無獨有偶。此前一周,面對重重債務危機的歐洲央行也使出了“狠招”,宣布“無限量收購重債國債務”。這種“無限量”的大比拼,對於面臨政府債務難局的美歐國家來說或許是必要的,但對於其他國家尤其是發展中國家而言,則很可能意味著一場貨幣災難。

    首先,美國和歐洲印鈔“賴賬”必然侵蝕債權人資產,明顯不利於債權國。其次,美聯儲和歐洲央行無限期地印鈔,其他國家必須相應做出大概同等規模的對沖,貨幣增發已成必然。目前來看,人民幣以及其他所有弱勢貨幣在這場貨幣戰爭中需要想方設法減少損失,因而適度的貨幣政策至關重要。此外,濫發貨幣造成的大宗商品價格上漲將在金融強國和弱國之間、資源進口國和出口國之間形成新的財富分配。

    無論是歐洲央行宣布“無限量收購重債國債務”,還是美聯儲推出QE3,都是資本市場和大宗商品市場的一場狂歡。盡管市場對美聯儲推出QE3早有預期,並已經提前炒作,但消息宣布當天,美國股市以及石油和黃金等期貨市場還是走出大幅上揚行情。另據統計,在第一輪量化寬鬆的16個月裡,用以反映大宗商品價格走勢的CRB指數上漲了36%﹔第二輪量化寬鬆政策的8個月裡,CRB指數上漲了10%,其中食品價格上漲了15%,油價上漲了30%。

    大宗商品漲價將給中國帶來輸入性通脹壓力。中國是原油和大豆等糧食作物進口大國。國內汽油價格再度“破八”,而豆粕等飼料價格的上漲已經對肉蛋價格產生影響。

    貨幣政策的鬆緊對房地產市場的影響是顯而易見的。今年年中我國央行兩次降息已經讓房地產價格觸底反彈。而這次美國和歐洲央行競相放水,對我國的房地產調控會不會帶來更大的挑戰?人們當然希望,發達國家的貨幣寬鬆不要讓我國的物價和房價一起飛。

 

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(責任編輯:史雅喬、曹華)
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