貨幣活化利好資本市場 未來政策放鬆空間難擴大--財經--人民網
人民網首頁
人民網
人民網>>財經>>理財頻道>>銀行頻道

貨幣活化利好資本市場 未來政策放鬆空間難擴大

2012年10月18日08:33    來源:証券日報     手機看新聞

  • 打印
  • 網摘
  • 糾錯
  • 商城
  • 分享
  • 推薦
  •    
  • 字號
從央行公布的金融統計數據來看,前期貨幣政策放鬆的積極效果已經顯現,尤其是9月份M1增速回升略快於M2顯示了貨幣活化的跡象,社會融資規模的快速增長也說明融資方式正在走向多元化。

  從央行公布的金融統計數據來看,前期貨幣政策放鬆的積極效果已經顯現,尤其是9月份M1增速回升略快於M2顯示了貨幣活化的跡象,社會融資規模的快速增長也說明融資方式正在走向多元化。這些變化都將對資本市場起到積極作用,同時出於通脹等因素考慮,未來貨幣政策進一步放鬆的空間將被壓制。這從以下五點即可看出。

  一是貨幣活化跡象顯現。9月末,M2同比增長14.8%,分別比上月末和上年末高1.3個和1.2個百分點﹔M1同比增長7.3%,比上月末高2.8個百分點,比上年末低0.6個百分點。M2增速創下自2011年7月以來的增速新高,M1也為今年以來高點。

  從央行公布的數據看,9月新增信貸規模並不低,而穩健增長的社會融資規模卻亮點頗多:9月新增信托貸款攀升至人民幣2024億元,8月份為1180億元。企業券淨融資2278億元,雖低於8月份的2584億元,但也較上年同期大幅上升。這說明,9月份新增貸款環比減少,並非流動性吃緊,而是企業的融資渠道拓寬了。

  上述數據變化體現了央行對融資結構改善的指導方向,提升了存量貨幣的使用效率。尤其是9月份M1和M2同比增速有所回升,M1增速回升略快於M2,有貨幣活化跡象,M2更是超過全年設定增長14%的目標,這對資本市場是個積極信號。

  二是外匯佔款穩步回升。央行新近更新的《貨幣當局資產負表》顯示,8月份央行外匯佔款增加55億元人民幣,實現連續三個月增長且規模穩步擴大。在當前國內經濟有所企穩、跨境資金外流放緩、人民幣升值預期漸強等背景下,未來我國外匯佔款或將重拾升勢,這可能是央行遲遲未降准的原因之一,同時也令今年年內再次降准的概率有所降低。

  三是出口增長超預期。海關公布的數據顯示,9月出口1863.5億美元,同比增長9.9%,單月出口規模創歷史新高﹔進口1586.8億美元,增長2.4%,貿易順差276.7億美元。經季節調整后中國9月出口環比增長10.9%,進口環比增長13.8%。優於預期的出口增長將能夠幫助支持就業,也減輕了貨幣政策進一步寬鬆的壓力。

  四是CPI反彈壓力不可小覷。9月CPI同比漲幅再度回落至2%下方,但非食品價格呈現上漲態勢,大多數分析人士都認為四季度通脹將保持穩中有升態勢,明年甚至可能加速上行。

  央行副行長易綱在出席國際貨幣基金組織(IMF)和世行東京年會時表示,今年中國CPI漲幅有望保持在2.7%左右,今后則需密切關注農業和農產品價格以及輸入型通脹對CPI的影響。

  對通脹的擔憂也將影響貨幣政策工具的使用。

  五是實體經濟出現積極變化。盡管9月PPI同比跌幅創35個月來最大,但環比跌幅已大幅收窄,從之前四個月的下滑0.4-0.8%不等,收窄為環比下降0.1%,且工業生產者購進價格指數環比為五個月來首次轉正。這都說明伴隨政府投資逐步增加,投資品需求正在上升,上游行業盈利最糟糕的時期可能已經過去。

  上述五點說明,去年年底以來央行採取的一些措施已經取得實質成效,未來這些政策措施將繼續發酵。從這個角度看,今年貨幣政策進一步放鬆的概率有所降低。

  “與背負巨額財政赤字或已將利率降至接近於零的國家不同,中國還有政策空間。中國有很好的條件利用財政和貨幣政策來支撐經濟增長。”易綱在接受媒體採訪時說。

  因此,在通脹壓力猶存、價反彈壓力未減的形勢下,逆回購仍將是當前央行最倚重的流動性調控工具。同時,盡管信貸及整體融資情況已經明顯改善,並且能夠支持穩投資和穩增長的資金需求,但如有必要,央行仍會使用降准或降息的措施來提振經濟。因此,這些經濟運行出現的積極變化以及充足的政策“彈藥”,將成為資本市場深化發展的重要條件。

銀行﹞﹝保險﹞﹝基金﹞﹝外匯﹞﹝理財聚焦
網絡紅人去向網絡紅人去向 章子怡美豪宅章子怡美豪宅 郭晶晶婚宴價郭晶晶婚宴價

趙本山億元建旗艦劇場對抗好萊塢
王石:內地居民沒資格住百平房子
大學生起訴陝西兩機構不作為
紀委將約談21處房產城管政委
銀行密碼尾數000輸前四位就能取錢
國債遇冷:四大銀行一天沒賣完
圖:太原一銀行遭人開挖掘機打砸搶

女星17歲照片女星17歲照片 楊冪揭內幕楊冪揭內幕 明星空中座駕明星空中座駕
四大導師豪宅四大導師豪宅 富翁豪捐真相富翁豪捐真相 超模背后辛酸超模背后辛酸 好聲音怎簽約好聲音怎簽約 盤點外國表叔盤點外國表叔

 

(責任編輯:曹華、賀霞)

24小時排行|新聞頻道留言熱帖