短期资金供过于求 央行正回购笑纳千亿--财经--人民网
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短期资金供过于求 央行正回购笑纳千亿

来源:证券时报网 作者:朱 凯

2011年09月14日10:15         手机看新闻

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  流动性局部泛滥似乎在悄然上演。作为应对,央行昨日在公开市场提高两期正回购数量至1100亿元,规模较上周倍增。

  上海某货币经纪公司人士称,现在的1个月期限内资金十分充沛,有些供过于求的迹象。1~3个月的资金则基本平衡,但拆出数量依旧偏多。资金如果借不出去,只有在账上成为“死钱”。中国农业银行高级研究员马永波表示,仅就银行间市场而言,商业银行当日的新增头寸,一般会根据市场供需状况及利率水平进行回购交易,其次的选择才是参与利率相对低些的央票或正回购,最不利局面的则是成为库存现金。

  实际上,昨日央行除了100亿元1年期央票外,还发行了800亿元7天正回购及300亿元28天正回购,两者利率分别为2.70%与2.80%。同时,昨日的质押式回购7天品种利率为3.28%,近5个交易日连续回落161个基点,但仍高于正回购利率。

  这恰好解释了银行间市场的资金流向规律——收益率高的品种必然会因供给过多而价格逐步走低,资金随后便会涌入收益率相对低些的交易品种,进而推高其成交数量。

  某公开市场一级交易商人士对记者表示,昨日的实际投标量,要比央行的800亿元规模略多些,但央行为何没有顺势扩大操作规模,就不得而知了。他估计,原因可能是本周四还有一次操作,央行不必一次性回收过多资金。

  从本周到期总量1390亿元来看,周四央行只需小幅增量至200亿元,便可实现时隔8周的资金净回笼。对此,光大银行宏观策略分析师盛宏清认为,月底之前央行仍会净投放一些流动性,以确保节日期间现金备付需求。“预计9~10月份7天资金价格中枢会在3.5%~3.8%附近,央行应该基本认可了这一水平。”盛宏清说。

  南京银行金融市场部首席分析师黄艳红表示,外汇占款多集中在结售汇业务较多的国有大行手中,对此央行已通过定向央票回收了一部分。但从昨日的市场表现来看,当前流动性仍有过剩,不排除国庆节后继续加码的可能。
(责任编辑:张文婷)

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