市场确认资金面进一步宽松 理财高收益或难持续--财经--人民网
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市场确认资金面进一步宽松 理财高收益或难持续

2012年03月31日13:43    来源:《中国经营报》     手机看新闻

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  自从2011年11月央行下调部分农村合作银行的存款准备金率、宣布2011年12月5日起全面下调存款准备金率0.5个百分点后,市场确认了资金面进一步宽松的信息,理财产品预期收益“应声而落”。

  在业内人士看来,尽管去年银行理财产品的发行数量与资金规模继续呈现急剧扩容的态势,但今年理财产品的高收益和大规模发行或难持续。不过,“理财产品的余额仍将保持正增长。”东方证券分析师金麟认为。

  总体规模将下降

  “去年由于存款准备金和利息多次上调,市场流动性紧张,且股市和楼市不好,国内投资渠道有限,所以银行理财市场特别好。”一位股份制银行理财部老总称,“今年资金流动性有放缓趋势,如果股市回暖,分流掉部分资金,或许银行理财市场不复去年的红火。”

  不过,某国有大行地方支行行长说,今年他们发行的理财产品余额并没有明显的下降,“今年理财产品卖得不错。”不过他对银行理财产品未来充满不确定,“去年上半年大家都看好股票,以为会是个小牛市,没想到受宏观调控影响,整体股市不理想,所以风险不高、收益稳定的银行理财产品很红火。今年股市如何,大家还在观望,很难判断未来股市是否会分流理财产品的规模。并且今年换届选举,政策变化必然会对理财市场产生影响,下半年的情况很难说。”

  金麟却认为,由于理财产品收益高于同档期的存款利率,所以理财产品增长将是一个长期趋势。今年银行的理财产品市场或将出现一种怪现象,“理财产品规模下降,但余额却保持正增长,”他解释称,随着2011年11月银监会下达指示,禁止30天以内的理财产品发行,2011年短期理财产品大行其道的情形将不会再现。

  Wind数据显示,2011年银行投资期限小于1个月的理财产品有7593款,同比增长106.11%,占去年总发行数的32.43%。短期化是去年银行理财市场的主要趋势。然而,今年银行只能发行1个月以上的产品,即使有银行为此开发出了新型的以10天半月为周期的滚动型理财产品,但总体上,超短期银行理财产品的规模已大大减少。

  “比起去年,今年理财产品的周转率降低,所以银行理财产品的发行规模、只数增长不快,或是略有下降,但这种情况不一定代表理财产品的余额下降,可能理财产品的余额是保持正增长。”金麟说,他所指的“周转率”是指理财产品的“换手率”,比如去年一只理财产品的发行期限是1个月,一年发行12次。如今发行期限延长到6个月,一年发2次就有同样的规模——即理财产品的发行额下降了,但余额未必降。

  理财产品预期收益回落

  从投资者的角度来看,理财产品的高收益率或同样难以持续。

  来自普益财富的统计数字显示,2011年发行的理财产品中,债券与货币市场类产品中,3个月至6个月期的收益率为4.76%,6个月至1年期的为4.60%,远高于同期的活期存款,甚至远高于3.5%的一年期基准存款利率。甚至在2011年半年考核尾声一度出现暴涨,1个月以下期理财产品预期收益率最高曾突破8.47%。

  而2011年1个月以下的理财高收益率不会再现。普益理财研究指出,自从2011年11月央行下调部分农村合作银行的存款准备金率、宣布2011年12月5日起全面下调存款准备金率0.5个百分点,市场确认了资金面进一步宽松的信息,2011年的12月,理财产品预期收益率普遍出现回落。

  而今年一季度,理财产品的预期收益率继续这种回落的态势。市场普遍认为,今年货币政策可能会继续放松,而在市场资金紧张有放缓的情况下,理财产品的收益率也将随SHIBOR利率(上海银行间同业拆借利率)向下浮动。近期,反映银行资金面的SHIBOR利率持续回落,这反映出市场流动性紧缺的情况得到缓解。其中7天SHIBOR从2月23日的5.49%下降至3月23日的2.98%,降幅近45.75%,14天SHIBOR和1个月SHIBOR降幅分别达到39.11%和22.51%。

  据普益财富统计数据,今年1月份银行发行的1个月期限以下产品的平均收益率为4.36%,而2月份该类产品的平均收益率已经下降至4.06%,3月份至今该类产品的收益率进一步下降至3.4%。

  “我们行发行的半年期的理财产品年收益率在4.5%~5.5%。”上述支行行长告诉《中国经营报》记者,去年超高收益的几天限期的理财产品已不再出现,也很难找到年化收益率达到5%以上的1个月的短期理财产品了。

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(责任编辑:朱瑶)

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