36个细节天书 解构理财产品说明书 (6)--财经--人民网
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36个细节天书 解构理财产品说明书 (6)

来源《理财周刊》

2012年04月05日10:33         手机看新闻

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  但是,不管理财产品说明书是不是“天书”,对于投资者来说,有3大细节必须了然于心。破解“天书”的第一步,就是从模糊的字里行间寻找到核心细节。

  保本其实并不一定保障本金

  如果你手持二十万闲钱,买不了,炒不了股,买基金怕亏钱,存银行又怕利率跑不过CPI。作为纯稳健型的投资人,听到“保本”两字马上眼前一亮。但甄别所谓保本的理财产品是否真能保本,则需要发挥一下“抠字眼”的能力。

  当你拿到一份产品说明书时,基本要素栏中通常都会明确标明是否保本。无论是“保本固定收益”还是“保本浮动收益”。

  “我们这个产品从历年情况看,都能做到保本……”上海肇嘉浜路某银行支行销售人员称。但仔细阅读产品说明书,并没有出现“保本”一词。等到期执行时,如果资金运作亏损,投资者经常有赔本的情况发生。届时,银行并没有责任兑付全部本金。

  需要注意的是,有些理财产品只是部分保本型的,比如设定90%保本,则本金最多亏损10%。

  其实,据理财周报记者调查,现在市面上的大部分保本产品,都是“有条件保本”。例如,多数银行会在产品说明书上用小字注明“本理财计划有条件保证本金,即投资者持有本理财计划到期或银行提前终止该理财计划时,承诺理财本金保证,超出银行保障范围的本金损失风险由投资者自行承担。”

  不少投资者有个误区,认为保本型理财产品在整个投资期内都可以100%保障本金,其实,提前赎回并不在承诺范围内。

  违约赎回价格通常根据市场价格计算该理财计划的公允市值。假如理财本金为10万元人民币,违约赎回价格为9800。投资者违约赎回本金=投资者认购总份数/计息单位份额×违约赎回价格=100000/10000×9800=98000。这样一来,投资者将有2000元的损失。

  挂钩标的越少越好

  若要比拼谁的产品说明书更像“天书”,各大外资行则赢定了。结构化产品占据了它们的大多数业务。翻开产品说明书,有时,仅仅是一些简单的图表就让人头晕目眩。

  产品挂钩的标的也各式各样,有货币汇率、LIBOR(伦敦银行同业拆息)、个股、指数、基金等等。

  这些产品的年化收益率明显比非结构化产品高出很多,但相应的风险更大。产品说明书中往往“暗藏杀机”。

  结构化产品,通常会限定一个范围区间,挂钩标的是否涨出或跌出该区间,决定了投资者到期能否拿到相应的年化收益。

  一些产品采用“篮子挂钩标的”模式,即挂钩多个标的物。其产品结构设置更加复杂。

  2008年曾引发香港投资者抗议的一些理财产品,表面上是投资于债券,但是这些债券又是衍生品的派生产品。后来造成投资者亏损。

  事实上,即使是保本投资产品,如果其挂钩标的很多,也往往不会达到说明书中称述的预期收益率。一位业内人士坦言,获得8%-10%的收益其实很难。“挂钩标的多造成同时满足条件的概率急剧下降。”

  产品投向的债券也有风险

  中资行的理财产品,多属于非结构化产品,投资方向主要是国债,央行票据,企业债券等。这类产品年化收益率大约在4%-5%之间,相对结构化产品要低一些。但这类理财产品并非没有风险。其风险大多取决于银行信用。

  非结构化理财产品的投资人多为银行的无担保一般债权人,当银行发生资不抵债时,有担保债权人将对本行资产享有优先于无担保一般债权人的受偿权,投资者可能损失其本金。
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(责任编辑:理财实习方伟彬,曹华)

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