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2012基金中報:創3年最佳戰績 債基平均回報5.54%

陳霖

2012年07月02日08:24    來源:証券日報     手機看新聞

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  今年以來,債市延續去年底的小牛市,債券基金也是一路高歌。《証券日報》基金周刊根據同花順iFinD數據統計顯示,今年上半年全部232隻(A/B/C分開算)債基平均回報率為5.54%,創造了自2008年以來同期最佳戰績。

  南方、工銀瑞信等基金公司旗下債基業績整體居前,工銀瑞信稱超額回報就是在於超配信用債,南方則將原因歸結為很好的把握住了各板塊上漲的時機。

  超越股基回報率為5.54%

  債基創三年同期最佳戰績

  《証券日報》基金周刊根據同花順iFinD數據統計顯示,今年前六個月一級債基平均回報率為5.92%,二級債基為5.39%,中長期純債基金為4.16%,短債基金為3.92%。

  盡管債基一片飄紅,但業績差距也出現了明顯分化。以一級債基為例,數據顯示,剔除排名第一的分級基金萬家添利分級,南方多利增強債券A/C今年以來的回報率最高,分別為10.37%和10.21%,同樣剔除分級基金后,東方穩健回報率最低僅有3.19%﹔二級債基中,排名第一的天治穩健雙盈債券回報率為12.95%,而匯添富可轉換債券A/C則僅有0.41%和0.2%﹔中長期純債中,富國產業債回報率高至7.82%,華夏亞債中國指數A/C僅有2.11%和1.92%。

  債基群雄角逐

  嘉實暫落后追趕下半程

  不僅僅是債券基金業績出現整體分化,基金公司之間差距也逐漸顯現。

  去年表現一般的工銀瑞信債基今年以來業績整體居前,4隻債基工銀添利A/B、工銀添頤A/B均擠進同類基金前十,而工銀瑞信雙利債券A/B和工銀增強收益A/B也位居同類基金的前1/3。該公司固定收益部基金經理何秀紅透露了此前的投策布局,“當時我們看到信用債市場收益率非常高,隱含對經濟的預期非常差,但也注意到,政府採取了一些政策緩解流動性,我們預計,今年流動性一定會放鬆,這帶來的是資產價值的重估,我們認為,今年的超額回報就是在信用債上,因此超配信用債。”而今年上半程同樣表現出色的南方基金則業績歸結為把握住了各板塊上漲的時機,在該公司看來,今年以來債券市場出現了類似於股票市場的板塊輪動。本輪債券牛市的起點開始於去年四季度,國債、金融債、高等級信用債以及中低等級信用債輪番上漲。

  相反,去年表現不俗的嘉實旗下債券基金今年以來整體疲弱,一級債基中的嘉實債券、嘉實信用A/C,二級債基中的嘉實穩固收益、嘉實多元債券A/B排名均靠后。嘉實基金固定收益總監王茜對此認為今年以來中低等級信用債特別是城投債表現搶眼,但是嘉實基金在這類配置上比較謹慎,相對其他債券基金在城投債的配置上十分慎重。相對來說,城投債的價值是由政策決定的,某種程度上是一種政策博弈性質很強的配置品種。一般來說,存續期有5—7年,在沒有到期之前,結果都很難預料。值得注意的是,去年底,嘉實固定收益部經歷人事震蕩,原固定收益部總監劉熹離職,而嘉實內部人士否定了劉熹的離職和業績的下滑之間必然聯系,他們稱王茜總監實際上從去年上半年起就已執掌了固定收益部的工作。

  對於下半年行情,工銀瑞信認為債券的利差已經回到了中位水平,想要獲得超額收益的可能性已經降低。從短期來看,下一輪比較好的資產可能是高等級債券,未來三個月高等級債券會有不錯的表現,而三個月以后,可能會輪動到風險度更高的資產,比如可轉債。

  南方基金也較為謹慎,下半年債券投資主題是審時度勢,進退有距。在獲得收益的同時也做好風險防范工作。我們將做到攻守兼備,比如說在比較能夠把控信用風險的信用債上積極配置。而有些投資品種則會相對保守一些,如AAA級的中期票據。

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(責任編輯:章斐然、賀霞)

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