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QFII加速入市 5大指標選出十大潛力股【2】

張穎 黃作金

2012年08月27日09:22    來源:証券日報     手機看新聞

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從中報業績來看,2012年公司中報披露,2012年1-6月,公司實現實現營業收入412.21億元,同比增長57.06%﹔實現利息收入765.40億元,同比增長66.33%﹔實現利息支出419.32億元,同比增長75.76%。

  把握中長期優勢

  從投資策略來看,華泰証券(601688)認為,目前壓制銀行板塊估值的主要因素是市場擔心利率市場化對銀行息差的影響和經濟增速下滑對資產質量的擔憂。中報信息的披露或將部分緩釋市場對於銀行息差以及資產質量的擔憂,推動板塊估值的部分提升。預計2012年公司業績將繼續保持穩定增長,同時公司估值偏低,維持“增持”評級。

  興業証券表示,維持對公司2012年和2013年每股收益2.39元和2.8元的判斷,預計2012年底每股淨資產為12.63元(不考慮分紅、已考慮定向增發),對應的2012年和2013年的市盈率分別為5.3和4.6倍,對應2012年底的市淨率為1.01倍。興業銀行目前的估值水平基本反映了再融資壓力和撥貸比計提壓力對業績所能產生的影響。隨著公司定向增發的完成,判斷公司生息資產的運用能力將會得到有效的提升,而新入股東在業務上與公司可能展開的積極合作也將會興業銀行未來的發展帶來積極的動力。

  中長期內優勢顯著、需關注短期壓力平安証券認為,興業銀行中長期內至少具有以下競爭優勢:首先,同業業務經驗帶來的應對利率市場化的能力﹔其次,股份制銀行中最低的成本收入比﹔第三,地產風險防控成效顯著。但短期內,較大規模的同業資產既將制約其淨息差,也將在新資本協議下受較大負面影響(同業資產風險權重調整),同時,再融資壓力較為緊迫。因此,在把握興業中長期優勢的同時,短期壓力也應得到關注。

  同時預測,興業銀行2011-2013年的每股收益分別為2.37元、2.76元、3.14元,BVPS分別為10.17元、12.10元、14.31元,基於對其中長期優勢和短期壓力的平衡考慮,首次覆蓋給予“推薦”評級。

  華夏銀行(600015)QFII持股市值53.26億元

  在已披露中期報告的QFII持倉股中,持股市值較最高的是華夏銀行,QFII持股市值高達53.26億元。

  據《証券日報》研究中心和同花順IFIND統計顯示,2012年中期,德意志銀行、德意志銀行盧森堡股份公司、薩爾·奧彭海姆股份有限合伙企業分別持有公司5.62億股、6.35億股,1.712億股,合計佔19.99%。

  從機構進出情況看,2012年中報披露,前十大流通股東中無券商、基金等機構投資者,社保102組合本期退出(上期持有6228萬股)﹔股東人數較上期增加17%,籌碼集中度一般。

  從目前市場的交易情況來看,目前,華夏銀行最新價為8.66元,8月以來至今,累計漲跌為-1.59%,最新動態市盈率(TTM)為5.38倍,市淨率為0.86倍,32家機構給予評級,其中6家給予“買入”評級,21家給予“增持”評級。

  2012年中期末,公司資本充足率為11.30%,核心資本充足率為8.42%。公司立足經濟中心城市,輻射全國,按照總、分、支三級組織管理體系進行分支機構規劃設置、日常經營和內部管理。截止到2012年中期末,公司已在北京、南京、杭州、上海、濟南、昆明、深圳、沈陽、廣州、武漢、重慶、成都、西安、烏魯木齊、大連、太原、青島、溫州、石家庄、福州、呼和浩特、天津、寧波、紹興、南寧、常州、蘇州、無錫、長沙、合肥、廈門、長春、鄭州等城市設立了33家一級分行,營業網點達到437家,覆蓋68個地級以上城市。

  從業績增長情況看,2012年中報顯示,公司上半年,實現歸屬上市公司股東的淨利潤60.75億元,同比增長42.36%﹔年化資產利潤率達0.94%,同比提高0.16個百分點。盈利能力的提升得益於存貸款規模的穩步增長、收入結構的優化、成本的有效控制和資產質量的持續改善。上半年,公司信用成本為0.32%,同比下降0.12個百分點﹔成本收入比為40.57%,同比下降2.02個百分點。上半年淨利差為2.59%、淨息差為2.80%,去年同期分別為2.50%、2.65%。

  公司大力發展新興中間業務。2012年中報顯示,上半年,公司大力發展新興中間業務,重點發展低資本佔用的投行、國際結算、托管等業務,實現中間業務收入23.27億元,同比增加4.23億元,增長22.22%,其中,國際結算收入增長超過50%﹔投行業務收入增長超過40%﹔托管業務手續費收入同比增長91.52%。

  國都証券認為,上半年公司主營收入增長比較平穩,資產質量保持穩定,管理層提升盈利能力的努力仍在繼續。預計公司2012、2013年淨利分別增長29.5%和9.5%,目前股價存在明顯低估。考慮到公司的經營和盈利能力持續改善,維持公司“推薦-A”的評級。

  國泰君安認為,華夏銀行是上市銀行中財務利潤釋放空間最大的銀行,二季度末撥貸比高達2.85%,早已超額達標。預計2012年淨利潤增長21%,給予“增持”評級。

★ 2012基金中報新聞:

【中報策略】   

【基金近期動態】   

(責任編輯:章斐然、曹華)

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