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上半年基金換股頻率上升 中小公司"折騰"賺差價

吳倩

2012年08月28日08:58    來源:廣州日報     手機看新聞

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A股市場系統性行情難現,為尋找結構性機會,獲取超額收益,今年上半年,基金經理“勤倒騰”,股票換手率較去年下半年環比有所上升。在具體投資機會上,余廣認為,從去年到目前,一些周期性行業下跌幅度很大,但也存在跌過頭的現象。

  A股市場系統性行情難現,為尋找結構性機會,獲取超額收益,今年上半年,基金經理“勤倒騰”,股票換手率較去年下半年環比有所上升。

  根據截至上周末已公布的基金半年報數據,天相投顧統計顯示,2012年上半年,納入統計的全部基金持股周轉率為0.993倍,開放式股票型基金平均持股周轉率為1.015倍﹔2011年下半年全部基金持股周轉率為0.9倍,開放式股票型基金平均持股周轉率為0.935倍。

  中小規模公司換手較高

  相對於大型基金公司,中小規模基金公司旗下基金換股頻率更高,持股周轉率明顯高於市場平均水平。

  據已公布的半年報數據,天相投顧統計顯示,今年上半年,持股周轉率最高的基金公司為富安達基金,達4.193倍﹔益民、中海、萬家、信誠基金公司今年上半年的持股周轉率也均超過2倍,明顯高於市場平均水平。

  具體單隻基金,從目前的數據來看,持股周轉率最高的是長信量化基金,今年上半年的持股周轉率為7.558倍,中海藍籌、招商平衡、萬家引擎和新華行業等基金的周轉率均高於5倍。這幾隻周轉率較高的基金均為規模較小的積極股票型或混合型基金。

  有基金公司人士分析指出,換手率的高低,首先跟基金經理投資操作風格相關,如果市場上板塊輪動快速,有的基金經理就願意去捕捉市場的熱點,賺取投資收益。

  結構性行情將更加明顯

  今年前半程震蕩市中,基金經理隻能通過“勤折騰”博取超額收益,對於下半年的A股行情,2012年上半年冠軍基金經理、景順長城核心競爭力基金經理余廣認為,市場大幅上漲比較困難。

  不過,余廣同時表示,從估值來說,市場也難以大幅下跌,從估值和長期投資的角度來看,現在確實沒有太大的問題。因此,綜合而言,未來的市場仍然是一個震蕩市。

  “上半年A股市場是典型的結構性行情市場,我預計未來這個特征將會更加明顯。”余廣表示,這意味著像過去那樣普漲普跌的情況難以出現,A股市場會和成熟市場的情況類似,即優質優價。雖然一些優質公司漲幅已很大,但是仍然能繼續上漲,再創新高也有可能﹔而一些劣質公司,即使已經跌了很多,但是仍會繼續下跌。

  在具體投資機會上,余廣認為,從去年到目前,一些周期性行業下跌幅度很大,但也存在跌過頭的現象。因此,下半年隨著基建投資力度加大、地產投資好轉,周期性行業有超跌反彈的機會。

★ 2012基金中報新聞:

【中報策略】   

 

(責任編輯:章斐然、賀霞)

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