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理财随笔:什么影响了我们的投资决策?

来源:证券时报网

2012年05月14日09:42         手机看新闻

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  当资讯越来越多、面临的选择越来越多时,投资人便越来越难下决心。

  今年前两个月,市场的反弹让人们颇为欣喜。然而,这波反弹很快便戛然而止。投资者再次面对不知会涨还是会跌的不确定环境。回首过去,沪指从3000点到6000点,又到1700点,再到3400点,重回2300点——我们都以为自己能知道,可又何曾确切知道过呢?即便是达成了“估值、经济、政策都是底部”的共识,但是,从知道是低点,到能够在低点进行投资,又是极为困难的事,可谓“难于上青天”。那么,到底是什么影响了我们的投资决策呢?

  且看资讯愈来愈多所带来的影响。

  在进行投资决策前,我们总希望得到尽可能多的信息。其实,每个人都知道投资是有风险的,“高收益意味着高风险”的观念也已经深入人心。正因为知道了风险收益的关系,投资人才会在投资前广泛收集信息,争取通过自身的努力,降低风险,提高收益,这简直就是我们本能的反应。更何况,每一次投入的资金都源自我们的收入,挣得不容易不说,还缴纳了很多税,往往还是通过克制消费而节省下来的。再加上,现在的理财产品多多,还需要压抑自己对短期内4%甚至8%的确定回报的偏爱。如果没有足够的资讯支持、信心支持,如何能够下定决心,让自己的辛苦钱去承担无法预知的风险呢?

  只是,结果往往与投资人的愿望有较大偏差:当接收的资讯越来越多、面临的选择越来越多时,投资人便越来越难下决心。找对象时常说的“挑花眼”,放到证券市场这个残酷得多的环境中,更是加剧了不断拖延、“越是低点越是无法进入”的现象。

  2000年,在一家杂货店里做的有趣实验显示出:宽泛的选择面增加了选择的难度。

  两位研究者在商店中搭了一个展台,上面放着不同的香料和果酱,一次放上24种香料,另一次只放6种。结果是:当台展上有 24种香料时,更能吸引路过的顾客停下来,60%的路过展台的顾客驻足在了展台前。而只放6种香料时,路过的顾客中就只有40%的人驻足。从吸引客户的角度讲,24种香料的展示无疑是成功的。

  实际购买情况又如何呢?在24种香料展台前停下来的顾客中,只有3%的人购买了商品;而当台上只放了6种香料时,停下来的顾客中却有30%的人付钱购买。

  对比以上两种情形,可以发现,驻足的顾客大约是2:1,购买的比例则是1:10,对路过的客户而言,购买比例大约是1:5。实验的结论为:展台上越少的货品带来了越多的购买决策。

  一项在2005年所做的金融投资实验也显示了相似的结果。在美国对80万名职工进行的退休投资计划研究发现,每多加10个基金选项,参与率会随之下降。从2个基金增加到12个基金时,参与率从75%跌到69%;之后随着基金增加,参与率略有回升;从30个基金增加到40个基金时,参与率从72%下降到了66%;之后,参与率逐渐下降(摘自米克·芒戈著《帮你更好地投资理财》181页)。

  再看中国基金业的情形。随着2006年、2007年基金业的大发展,基金的研究者、关注者多了,基金也多了,资讯更多了——无论是从研究、报道的篇数上看,还是从基金产品的类型、数量上看,中国基金业都显示出欣欣向荣的景象。只不过从推动客户决策的角度看,越来越多的资讯却未必是有效的决策推动力。在市场的低点,面对多样的资讯、更多的产品,客户难免迷失其中、无从下手。

  从6种香料中选一种是简单的,但面对24种香料时,人们就可能犯迷糊,难以下定决心。同理,市场连续两年下跌的现实,带来了更多赔钱的资讯,导致决策环境都不再看好基金投资与证券市场,这就让投资者更加茫然,更难以在市场低点作出理性的投资决策了。 (摩根士丹利华鑫基金公司副总经理 秦红)

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(责任编辑:章斐然、贺霞)

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