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CPI见1加大货币政策空间 债券牛市或伴降准而来

2012年08月09日13:25    来源:信息时报     手机看新闻

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汇丰晋信平稳增利基金经理钟小婧表示,从基本面看,未来一两个季度经济疲弱,通胀下行,海外危机加剧。相较于前期的资本利得收益,下半年债市收益将以票息收入为主,以巩固上半年的成果。

CPI见1加大货币政策空间 债券牛市或伴降准而来

  国家统计局将于今日发布7月份CPI等国民经济数据。根据近来交行、瑞银等多家机构已经发布的最新报告来看,普遍预测7月CPI同比增幅将继上月跌破3%之后继续下行并跌入2%以内。同时,这也是两年半以来首次跌至2%以内。市场人士分析,如果CPI降至2%以内,又给货币政策提供了空间,降息降准可能随时会到来,券牛市仍将持续。

  汇丰晋信平稳增利基金经理钟小婧表示,从基本面看,未来一两个季度经济疲弱,通胀下行,海外危机加剧。而在今后一两年内,实体经济增速下降,券的长端利率有回落空间。对债券市场是利好因素。从政策面看,政府可能下调存款准备金率以平滑到期资金,同时可能进一步降息,这将对债券市场形成利好。从流动性上看,未来仍有进一步改善的空间。目前在一些关键时点,如半年末、季度末,往往流动性会非常紧张。流动性对债券市场的影响为中性偏正面。不过,钟小婧同时也指出,虽然她对下半年的债市依然看好,但是考虑到上半年债市已经实现了较大的涨幅,并已比较充分地反映了基本面和政策面的利好,因此预计未来债市的表现相比上半年而言将显得更为温和。“我们判断,未来票息收入将成为债基更为稳定的收益来源,而在品种选择上我们则更看好持有期收益较高的信用债。” 钟小婧表示。

  东吴增利基金经理韦勇表示,今年以来债券市场整体价格全线上行,其中,信用产品价格上行幅度最强。目前,国内CPI涨幅已回落至2.2%,今日这个数据可能继续下行,GDP增速更是创下三年来最低季度增幅,下半年经济局部见底是大概率事件,债券市场价格进一步上涨的空间已经不大,国债、金融债估值优势不明显,中低等级信用债因其高票息特征使得其持有价值突出。因此,相较于前期的资本利得收益,下半年债市收益将以票息收入为主,以巩固上半年的成果。

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(责任编辑:章斐然、曹华)

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