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險資類証券化產品投資放開 投資收益率提升可期【4】

姜瑜

2012年10月26日09:46         手機看新聞

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繼7月密集發布險資在股權、不動產、債券和委托投資方面的新政后,本周,保監會又集中公布了6項投資新政。根據《保險資金參與金融衍生產品交易暫行辦法》規定,保險機構參與衍生品交易,僅限於對沖或規避風險,不得用於投機目的。

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  險資投資新規擴大操作空間機構認為配置保險股正當時

  保監會日前發布《關於保險資金投資有關金融產品的通知》,通知明確了保險資金可以投資的金融產品范圍,以及保險公司投資金融產品應當滿足的條件。

  有券商分析師認為,經過前三季度的大幅計提之后,保險股第四季度業績“包袱”無疑減小。尤其是前三季度計提最為充分的中國人壽(601628,股吧)第四季度業績表現或許會來個“咸魚翻身”。因為經過充分計提之后,中國人壽業績可能已經由浮虧變成了浮盈,未來業績增長彈性很大。有投行人士由此放言,身處股價底部的保險股,已經出現了配置良機。

  然而,在一片樂觀的配置聲中,仍然有些風險因素需要提醒注意。一方面,受浮虧擴大所拖累,保險股的償付能力充足率預計會分別下降,保險公司將普遍面臨新一輪資本補充的壓力﹔另一方面,新華保險(601336,股吧)A股及H股解禁期在即,不排除這一因素會對其他保險股產生連帶影響。

  當然,如果資本市場明顯有起色,保險股浮虧得以縮小甚至出現浮盈,其股價聞風起舞亦是大概率事件。從目前來看,目前正逢債券市場大幅調整結束,四季度債市不缺機會;而股市震蕩向上預期的增強,及央企出手增持等利好消息,也從一定程度上提振了市場信心。

  中信証券認為,四季度保險股的投資價值要好於券商股,建議戰略性配置保險股。就保險行業來看,債市(國債和金融債)近期出現企穩跡象,戰略性配置保險股的時機正在到來。

  嚴格把好風控關

  盡管保險投資領域的拓寬,有利於分散風險、提高長期投資收益率。但從另一層面上來看,也意味著對風險的嚴控。

  對外經濟貿易大學公共政策研究所首席研究員蘇培科指出,險資運用的政策改革意味著險資投資在將來不再局限於股市和債市,投資主體和渠道將多元化,保險公司可以自主決定投資策略。

  “把雞蛋放在多個籃子裡”雖然可以分散投資風險,但不確定性的風險也會進一步擴大。在投資領域,往往激進投資與風險收益相對稱,如果保險資金一改往日的謹慎投資,開始全方位出擊,也會帶來結果的不確定性。尤其是險資的絕大部分是養命錢、保命錢,安全性應該擺在首要位置,而不是一味地強調利潤最大化的盈利性。

(責任編輯:朱瑤、賀霞)

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