避險資金青睞依舊 黃金牛市難言終結--財經--人民網
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避險資金青睞依舊 黃金牛市難言終結

2011年09月15日14:50    來源:《中國証券報》     手機看新聞

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  美國貨幣政策空間不大

  中國証券報:伯南克9月8日曾表示,美聯儲可能採取新的措施來提振美國經濟,並且強調美聯儲依然有貨幣政策工具可以使用,請問可用的貨幣政策工具是否指QE3?二位如何看待未來美國貨幣政策走向?

  鄭智偉:之前美聯儲為了拯救美國經濟分別出台了QE1和QE2,但到現在為止,美聯儲還沒有明確表態將推出QE3。無論美聯儲是否會表態,它都會繼續採取一些類似的定量寬鬆政策。隻不過為了回避市場壓力,有可能會換一個名字,採取其他類似的手段來提振美國經濟。

  QE1和QE2推出時對拯救美國經濟起到了一定作用。但QE1持續了一年半時間后,美國經濟開始惡化,而QE2持續了大概半年多美國經濟指標就開始向下。從這些情況來看,在目前情況下推出QE3對美國經濟實體的刺激作用沒有像QE1或者QE2時那麼好。現在美國的貨幣政策還是會保持寬鬆,至於是不是稱作QE3,可以觀察9月20日美聯儲會議是否會以QE3的名目出現。無論是不是叫QE3,傾向寬鬆的政策應該不變。

  曹忠忠:QE1和QE2對美國經濟和世界經濟不僅沒有真正產生效果,反而帶來一些很大的副作用,如加劇了全球性通脹危險。而美國就業市場、地產市場依然疲軟,整個量化寬鬆政策對市場影響相當有限。不過,伯南克可能束手無策,當危機到來時會繼續發鈔票,只是時間難定。此外,美聯儲還可能把降低利率作為新的刺激手段,但經濟學上有一個流動性陷阱的說法:當利率降到不能再低的時候,對整個實體經濟的刺激作用相當有限。在這種情況下,如果美聯儲繼續放鬆流動性,說明其貨幣政策已走到盡頭。

  誰為歐背書?

  中國証券報:歐債危機現在愈演愈烈。如果危機擴展到歐元區的核心國家,將帶來什麼樣影響?

  鄭智偉:當前各國都在採取一些措施來緩解危機,但還沒有從根本上給予解決。目前來看,歐債危機確實有愈演愈烈的趨勢,繼續發展可能會像多米諾骨牌一樣,逐步深入到一些核心國家,例如德國等。

  歐元區債務危機未見結束,隨后可能繼續有惡性事件出現。希臘退出歐元區,甚至歐元區解體的可能性都不能排除。在沒有一個好的解決途徑出現之前,各方能夠採取的措施都比較有限。

  曹忠忠:如果希臘真的退出歐元區,整個歐盟就會面臨崩潰。2008年金融危機時有政府出面收拾殘局,如今歐洲核心國家出現問題,就不會再有人出面,這是市場最擔心的問題。總體來看,歐元區對整個局勢隻能採取走一步看一步的做法,預計歐盟會繼續援助希臘,至於效果如何,有待進一步觀察。但還不至於出現像歐元區解體這樣的惡性事件。

  黃金不改長期牛市

  中國証券報:近期國際金價兩度站上1900美元的歷史高位,但隨即快速回落。金價的驚人漲幅讓市場擔心大漲之后存在大跌風險。二位認為黃金牛市是否依然存在?
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(責任編輯:賀霞)

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