信托業資產規模暴增萬億之謎 資產規模水分大

21世紀經濟報道

2011年11月14日09:45  

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  中國信托業協會近日發布的數據顯示,信托業管理的資產規模在去年底超過基金公司后,再次暴增1萬億,9月末達到40977.73億元。這一結果令人費解。

  按多數人的預計,銀信合作新規出台,並實施淨資本管理辦法后,信托公司管理的資產規模會大幅縮水,重新打回3萬億。但事實卻是突破4萬億,且9月末銀信合作余額為16732億元,相比年初的16605億元還略有增加。難道相關政策完全失效?

  本報調查獲悉,這主要源於對銀信合作“轉表”的錯誤理解。“轉表並非是銀行用表內資金將表外的銀信合作信托貸款、信貸資產買進去,而僅僅是單列台賬,視同表內信貸資產,補充計提撥備。”11月10日,接近監管層的人士表示,這導致存量的銀信合作規模還在。

  此外,銀監會要到年底才考核信托公司的淨資本,所以新增銀信合作隻要能在年底前到期,也不會對信托公司的淨資本達標構成壓力。

  值得關注的是,部分銀行採用購買信托收(受)益權的方式逃避了銀信合作新規,繼續以信托公司為通道,發放表外貸款。“信托公司的風險資本計算規則存在漏洞,銀行和信托公司很快鑽了空子。”業內人士透露。

  信托風險資本計算“漏洞”

  2010年銀信合作規模失控,直接導致信貸規模管控失效。當年底,信托業管理資產規模30404.55億元,其中銀信合作高達2萬億左右。

  導致信貸規模管控失敗,並惹怒監管層的是融資類銀信合作,即銀行理財資金通過信托公司購買信貸資產,發放信托貸款或購買票據。

  因而,銀監會對此進行了“精准打擊”。“72號文”要求銀行在2011年底將表外資產轉入表內﹔今年初出台的信托公司淨資本、風險資本計算標准,則要求信 托公司對投資信貸資產、信托貸款、票據的銀信合作業務計提高達10.5%的風險資本,以迫使信托公司放棄此類業務。

  但這一系列銀信合作新規存在漏洞,對銀行理財資金投資各種“信托收(受)益權”監管仍然非常寬鬆,僅需要計提1%左右的風險資本。利用這個概念,銀行可以繼續利用理財資金發放貸款。

  舉例而言,一個企業需要融資1億元,擁有的可抵押資產是一處價值2億元的商業物業,按照原有銀信合作模式,交易結構為物業抵押給信托公司(實際為銀行控制 抵押物),信托公司利用銀行的理財資金發放信托貸款1億元。現在的交易結構變為,企業將物業委托給信托公司,受益人是自己,相應地擁有一個“信托收(受) 益權”,然后銀行理財資金出價1億元從企業手中購買這個“信托收(受)益權”。

  兩種模式的實質都是銀行理財資金通過信托公司向企業發放一筆貸款。但后一種方式,銀行不需要補充撥備,信托公司不需要按照10.5%計提風險資本。對於這 個漏洞,當初的政策制定者並非不知曉,之所以沒有堵上,是因為“投鼠忌器”。首先,如果對各種“信托收(受)益權”業務一刀切嚴監管,不利於信托產品的創 新﹔其次,如果對所有的銀信合作業務,都按10.5%計提風險資本,絕大多數信托公司淨資本都無法達標,隻能暫停業務。

  令監管者無奈的是,原本善意地留下政策緩沖空間,銀行和信托公司卻馬上“鑽空子”。雖然銀監會多次要求不要進行此類監管套利,但據本報調查,多家銀行仍然 我行我素。這背后也折射出銀行理財發展的困惑,“銀行就擅長做貸款,你不讓它投貸款,那麼多理財資金投哪去?”一位業內人士說。

  4萬億資產規模水分大

  “做信托最重要的是跑銀行,銀行關系有了,項目有了,資金有了,剩下的事情就太簡單了。”一位資深信托經理說。

  這反映出一個現實,銀行體系利用信托平台大量進行表外融資,而信托業管理的資產規模雖然龐大,但實際是“虛胖”,充當的仍然是通道角色。

  9月末,信托業集合資金信托的余額達到11496億元,在各種信托業務中的佔比達到28.05%,而2010年末的數據還隻為6267億元和20.61%。

  集合資金信托余額和佔比的雙升,體現了信托公司資產管理能力的提高,但其中仍存在水分,業內人士稱為 “偽集合信托業務”。

  比如,銀行有一個地產企業客戶需要融資,找來信托公司設計一款集合資金信托計劃,然后由銀行對其高端客戶發售。銀行仍然控制項目和資金來源,信托公司的話語權很弱。

  同理,過去9個月裡,非銀信合作的單一資金信托增加了4000多億元,其中仍然有相當大規模是幫銀行進行表外融資匹配。

  因此,“信托業管理的資產規模超過4萬億,不值得慶賀,它所體現的資產管理能力,連基金公司的那2萬多億都不如,很大程度上只是體現出信托制度的功能被銀行發掘和運用。”一位資深信托人士直言。

(責任編輯:曹華)
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