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地方刺激方案密集出台 10萬億從何來?

2012年10月18日07:52         手機看新聞

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  10月17日,上海市浦東新區舉行戰略性新興產業和先進制造業投資推進大會。45個項目在會上簽約,總投資超過300億元。根據規劃,未來5年浦東在戰略性新興產業領域的投資預期超過1000億元。

  就在1個月前,上海市浦東新區區委副書記、區長姜樑透露,一份被稱為“雙特”(特殊政策、特殊機制)的政策已經由上海市政府發文,政策將以2012年-2015年3年為周期,投入135億元用於臨港新城發展。根據最新的消息,未來3年,臨港新城將獲得1000億元的發展資金。

  浦東新區的2000億元“發展資金”僅僅是地方版經濟刺激方案的“冰山一角”。據記者不完全統計,今年第二季度以來,天津、山西、黑龍江、江蘇、重慶、貴州等十余省市陸續發布累計超過10萬億元的地方版經濟刺激方案。

  錢從哪裡來

  “由天津、大連、上海等14個省市共同編制的海洋經濟發展規劃已經獲得了中央的批復。”昨日晚間,一位消息人士向《國際金融報》記者透露,“中央政府短期內不會出台經濟刺激方案,各地方政府不可能就此停止經濟發展,勢必會推出地方版的經濟刺激計劃。”

  以浙江省為例,8月22日,有當地官員稱,已編制涵蓋490個重點項目、總投資超過1.2萬億元的海洋經濟發展建設重點項目規劃。其中,“十二五”期間,海洋經濟投資將達8000億元。

  對此,一位浙江省官員昨晚在接受《國際金融報》記者採訪時表示:“浙江省擁有豐富的海洋資源,提出這樣的規劃符合浙江省的產業規劃和布局。”

  問題是,地方政府巨額投資資金從何而來?以貴州省為例,政府計劃10年內投資3萬億元打造旅游產業,對於一個財政收入僅千億元的“貧困”省份,3萬億元顯然不是筆小數目。如果地方財政不足以支付這筆投資資金,那麼,地方政府該向誰“借錢”呢?

  復旦大學教授孫立堅在接受《國際金融報》記者採訪時指出,與美國金融危機時期中央政府推出的4萬億經濟刺激方案不同,這一輪經濟刺激方案的投資主體是地方政府。4萬億時期,中央政府通過寬鬆的貨幣政策解決了資金來源,地方政府可以做的是將資金從“錢多的地方”引向“錢少的地方”,充分發揮金融為實體經濟服務的功能。

  在孫立堅看來,地方政府可以通過發行地方債、企業債的方式緩解投資資金短缺的矛盾。數據顯示:截至2010年年底,中國地方債余額為10.7萬億元,即便加上中央政府債務,負債規模也低於60%的國際警戒線。債券市場將成為地方政府籌集閑置資金的主要渠道。

  “土地增值和房地產項目仍然是不少地方政府融資的老路。”上述消息人士給記者提供了一組數據。“僅9月份,北京市拍賣的土地量可能是前8個月土地拍賣總和。”

  上述浙江省官員也向記者証實,最近一段時間,浙江省土地拍賣頻繁,成交量明顯增加。“其實,對於浙江省政府而言,1.2萬億元的投資規模並不會影響政府的財政收支。更何況,我們擁有大批活躍的民營資本。”

  錦宏中國價值基金總經理徐之騫最近就接到不少第三方理財機構的朋友打來咨詢電話,了解一些地方政府的投資項目。他告訴記者:“其中,大部分都是民營資本,他們對地方政府的投資項目非常感興趣。但是,這部分資金非常有限,不可能覆蓋10萬億元的地方版經濟刺激方案。”

  風險如何控

  發行債券、引入民營資本,地方政府如何管控隨之而來的風險?孫立堅分析指出:“地方政府啟動的一些項目投資規劃雖然較長遠,但和經濟增速放緩,及中央穩增長信號釋放密切相關。有些項目是之前儲備的,也不排除地方有盲目性,在中央穩增長大旗下,盲目上馬項目沖政績。”

  對於風險管控,孫立堅認為,發行地方債應根據當地發展情況而定。比如,上海積累了大批高端專業人才,浦東新區提出1000億元打造戰略性新興產業領域具有良好的環境和基礎,在此基礎上發行相當規模的地方債券,風險是可控的,投資回報也是可期的。

  “至於二三線城市的地方政府,應該採取不同於上海的融資方式,才能更好地控制風險。”孫立堅分析到,“他們可以考慮引入硅谷金融的模式,吸引慈善基金、天使基金、民營資本,並提供一定的免稅政策。”

  不過,也有經濟學家提醒:地方政府有任期特性,在任政府為沖政績,可能很難控制發債風險,即使出現危險,換屆后也不會被追究,因此,地方政府發債風險依然很大。

  徐之騫則提出,民營資本在參與地方政府投資項目的時候,往往會給客戶一個較高的投資回報率,其中的違約風險很大,要知道投資回報率總是與風險成正比。一旦投資項目出現問題,政府是否承擔責任是民營資本必須考慮的問題。

(來源:國際金融報)

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