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專家:當前A股處於相對低位 或有熱錢“潛伏”

2012年10月26日16:31    來源:羊城晚報     手機看新聞

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  美元大量入港,港股創14個月新高。熱錢專家黎友煥透露,從9月下旬開始,熱錢加大流入,預計10月熱錢流入香港、境外熱錢流入中國大陸的總量將遠超9月

  神秘莫測的“熱錢”正卷土重來。昨日即期市場上,人民幣兌美元報出6.2417元的高位,是今年4月擴大波動范圍以來的首次漲停。在美國QE3的背景下,泛濫的美元正流入香港、東南亞等地,並通過種種方式入境,有可能在A股“潛伏”。

  接受羊城晚報記者採訪時,有專家認為熱錢在博人民幣短期升值的收益﹔近期的“股市維穩”可能讓A股至少保持穩定,給熱錢制造了機會。

  4月以來首觸漲停

  昨日,人民銀行公布的人民幣兌美元中間價為6.3047元,當日人民幣漲到6.2417元兌一美元,是4月以來首次“漲停”。今年4月央行宣布,人民幣兌美元匯率波動區間由原來的上下5%。擴大至1%,本次“漲停”顯示人民幣升值動能極強。

  5月至7月人民幣曾跌過一輪:由於中國經濟增速趨緩,外貿形勢惡化,市場預期人民幣升值區間已經到頭﹔央行數據也表明,今年4月、7月、8月外匯佔款出現負值,越來越多美元或者出境、或在境內居民、企業賬面沉澱。

  然而7月末人民幣再度走強,至今對美元升值累計約2.4%。“根據我們的監控,從9月下旬開始,境外熱錢加大流入大陸的趨勢。我們預計10月國際熱錢流入香港、境外熱錢流入中國大陸的總量將遠超9月份。”廣東社科院熱錢專家黎友煥對羊城晚報記者說。

  不少人認為,美聯儲QE3大量印鈔,造成國際流動性泛濫,是熱錢卷土重來的原因﹔黎友煥則表示,這輪熱錢帶有美國金融戰略的意圖。

  熱錢進了A股?

  熱錢去了哪裡?黎友煥分析,小宗農作物、郵票、玉器等產品的市場環境已經不一樣,房地產投資風險較高,都不是好的炒作對象。“熱錢流向何方,我們也在迫切地尋找答案。”

  有專家認為,當前處於相對低位的A股,或有熱錢在“潛伏”———近期股市要“維穩”,業界預期股市至少不會大跌。

  參考對象是香港。近一周來大量美元入港,讓港幣升值過度,差點“盯不住”美元﹔香港金管局不得不4次入市買美元,向市場注入144億港元的流動性。港股更是“連蹦帶跳”,昨日恆指報收21810點,為過去14個月來的最高點,實現“十連漲”。

  人民幣還能升多久?

  “9月外貿數據走強,加上美國QE3維持美元弱勢,是人民幣升值的基礎﹔美國大選如火如荼,按常規要拿人民幣說事,所以升值預期強烈。”東興証券分析師王明德說,美國大選不結束,人民幣強勢的外部環境就會一直存在。

  但各方均認為,從長期來看,人民幣升值並不能持續。“國內以及離岸市場對人民幣的升值預期出現回落,說明對中國經濟的擔憂、資本流出的壓力仍然存在,大幅升值的概率不高。”招商証券分析師謝亞軒在研報中寫道,這只是“回歸均衡匯率的插曲”。

  宏源証券分析師解學成則較悲觀。他認為中國制造業成本優勢下降、人口紅利出現拐點,私人部門淨負債頭寸很容易受資本外流的影響,因此未來兩三年裡,人民幣將對外貶值、對內升值(即通貨緊縮),才能達到均衡水平。

  黎友煥更像不可知論者:“我不認為經濟增速與升值是唯一絕對的關系,匯率波動既受國內經濟影響,也受國際多種因素影響,有一些因素是我們難以控制的。”

  穩匯率的政策難題

  “求求人民幣不要再升,服裝出口生意已經頂不住了!”昨日有網友在論壇大吐苦水。匯率波動給外貿帶來很大的不確定性,尤其在未來“雙向波動”的局面下。

  黎友煥對羊城晚報記者表示,當前人民幣強勢升值,已經影響了外貿企業的經營﹔匯率波動太頻繁,將使外貿企業無法把握利潤。“未來央行必將維持人民幣的穩定性,匯率有序波動將是努力方向。”

  但“有序波動”談何容易。根據蒙代爾“不可能三角”理論,一個國家假如不實行資本管制,就無法同時實現“自主貨幣政策”和“穩定匯率”。中國在人民幣國際化的過程中,將逐步放鬆資本管制,若要憑借自主貨幣政策來抵御“熱錢”影響,勢必要忍受匯率的波動﹔若匯率盯住美元,則不免要被動印鈔或者緊縮。曾頌

(來源:羊城晚報)

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