2012理财:大级别行情可期 黄金或破2000美元--财经--人民网
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"宽松"预期下投资机会与雷区

2012理财:大级别行情可期 黄金或破2000美元

高国辉

2011年11月21日09:45    来源:《南方日报》     手机看新闻

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■编者按



  到年底,无论是国内还是全球,新一轮宽松都已经拉开了序幕。随着国内结构性微调的到来和全球各国降息带来的流动性冲击,宽松重启将使我们的投资重点和方向也发生变化。这期投资周刊,我们将关注宏观货币政策变化下的投资策略转变。

  微调正式启动局部宽松

  【宏观转折】

  一年期央票利率连续两周下调,10月贷款增加5868亿元,同比多增175亿元。在1-9月新增贷款较去年同期减少6000亿元的情况下,进入年末新增贷款开始放松,市场资金成本下降,初步显示出年内罕见的较为宽松的流动性。不少券商分析认为,信贷政策定向宽松和微调的大幕已经拉开,而国内的投资机会也将随之发生转变。

  实际上,早在11月初,就传出消息指10月最后一周国有四大行开始一改前态纷纷“飙”贷款。有报道称,10月最后两天,四大行银行一举投放900亿元巨量贷款,以致全月新增贷款规模达到2400亿元左右。市场猜测,四大行的突击放贷是获得了监管层的默肯,意味着年底紧缩的货币政策将迎来放松。

  央行日前发布的三季度货币执行报告中,一改“抑通胀为首要目标”的提法,而是着重点到货币政策将适时适度进行预调微调。货币政策结构性松动再次确定。

  央行指出,未来将根据经济金融形势和外汇流动的变化情况,综合运用多种货币政策工具组合,保持货币信贷和社会融资规模的合理适度增长。同时,引导金融机构优化信贷结构,保证国家重点在建、续建项目的资金需要,以及重点支持符合产业政策的中小企业和保障性安居等民生工程。

  交通银行首席经济学家连平分析表示,10月信贷量明显回升,货币市场利率缓步走低,在通胀开启下行周期,经济增速持续放缓,但仍存在局部性和结构性问题的情况下,明年政策环境一定会较今年要宽松些,但应该不会有全面和大规模的刺激经济举措。

  另一方面,央行同时也指出,未来将继续加强地方融资平台公司贷款、表外业务和地产金融的风险管理,加强对民间借贷的监测分析,加强系统性风险防范。显然,重点针对中小企业,而并非全面宽松,货币局部宽松已然来临。

  全球宽松周期或再度到来

  作为全球最大的经济体之一,欧洲央行最近的降息再度宣告世界经济重新进入流动性宽松时期。目前各国央行已纷纷出手应对全球经济放缓。在未来流动性再度泛滥之时,黄金、石油上周双双再度冲高。全球宽松大幕重启,也将使市场的投资重点开始发生变化。

  随着欧危机的逐步恶化,分析师们预计,无论是在发达国家还是新兴市场,未来数月内都将看到进一步的宽松政策出台。“我们预计欧洲央行明年一季度还会继续降息,如果欧洲的债务危机进一步恶化,收益率大幅上扬,甚至有可能在年内就会第二次降息。”瑞银证券投资策略师表示。

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(责任编辑:贺霞)

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